Bublina dot-com sa týka obdobia medzi rokmi 1997 a 2000. Počas tohto obdobia došlo k silnému rastu ekonomických hodnôt spoločností prepojených na internet. Týmto spôsobom dospieť k vytvoreniu silnej ekonomickej bubliny, ktorá viedla k bankrotu veľkého počtu spoločností.
Na začiatok si zadefinujeme pojem „dot com company“, ktorý spája spoločnosť s internetovou doménou .com, ktorú používajú hlavne komerčné spoločnosti. Väčšina obchodov týchto spoločností sa uskutočňuje prostredníctvom internetu.
Začiatok bubliny dot-com
Jej začiatky siahajú do roku 1997, kedy začali rásť západné burzy cenných papierov a vzniklo množstvo technologických spoločností. Začala eufória a každý chcel byť v „novej ekonomike“. Termín, ktorý vytvoril Brian Arthur na rozlíšenie ekonomiky založenej na výrobe a ekonomiky založenej na znalostiach. Spoločnosti dot-com boli spoločnosti založené na znalostiach.
Jednou z hlavných príčin vývoja bubliny bolo objavenie sa spoločností, ktoré od 80. do začiatku 90. rokov dosiahli pozoruhodný úspech, ako sú Apple, Microsoft a Yahoo! Tento vývoj bol motivovaný technologickým pokrokom sprevádzaným ekonomickou globalizáciou.
Na finančných trhoch bol tento výraz spájaný s nárastom spoločností dot-com. To zahrňovalo vznik Nasdaqu ako konkurenta tradičného akciového trhu na Wall Street. Nasdaq (Národná asociácia automatizovanej ponuky obchodníkov s cennými papiermi) je najväčšia elektronická a automatizovaná burza cenných papierov v Spojených štátoch s viac ako 3 800 spoločnosťami a korporáciami.
Bublina dot-com bola historicky podobná inej sérii technologického vývoja, ktorá bola v minulosti veľmi úspešná. Príkladom sú tie, ktoré spôsobujú železnice, automobily, rádio, elektronika a osobné počítače.
Obchodný model, ktorý spoločnosti dot-com zvykli používať, bol založený na využívaní výhod internetu na získanie trhového podielu, hoci tieto subjekty pôvodne negenerovali zisky. Tieto spoločnosti dúfali, že dosiahnu takú slávu, že v budúcnosti budú môcť pokryť svoje výdavky a profitovať zo svojich služieb.
Obchodný model, rýchlo sa zväčšte
Túto stratégiu odzrkadľovalo heslo „rýchlo sa zväčšiť“. Počas obdobia strát sa spoločnosti spoliehali na rizikový kapitál. A najmä v prípade IPO, keďže novinka, ktorou prispel tento nový typ spoločností, a zvyšujúca sa obtiažnosti ich správneho ocenenia, spôsobila prudký nárast ceny ich akcií, zmenila správcov a tvorcov týchto spoločností na papieri.
Graf znázorňujúci vývoj indexu Nasdaq:
Niektorí investori, ktorí verili, že ešte stále vládne býčí beh, nezabudnú na rozhodnutie investovať v dňoch pred katastrofou. V atmosfére eufórie a nadšenia bublina rástla, až kým Nasdaq nevydržala maximum nad 5 000 bodov.
Model dot-com mal veľa nedostatkov, existovalo veľké množstvo spoločností, ktoré mali rovnaký podnikateľský plán a snažili sa monopolizovať svoje príslušné odvetvia. Aj keď bol takýto plán dobrý, v každom sektore mohlo byť iba zopár víťazov. A teda zvyšok bude musieť zlúčiť alebo uzavrieť, pretože nebude schopný pokryť svoje štrukturálne náklady.
Napriek vyššie spomenutým chybám sa našlo niekoľko zakladateľov dot-com, ktorí vytvorili obrovské majetky a predali ich skoro predtým, ako praskla bublina. Tieto počiatočné úspechy bublinu ešte zväčšili. Počas tohto rozmachu došlo k bezprecedentnému množstvu osobných investícií a tlač informovala o fenoméne ľudí, ktorí odchádzajú zo zamestnania, aby sa mohli naplno venovať technologickým investíciám.
Dot-com bublina praskla
Pretože vo všetkých bublinách vždy existuje maximálny vrchol, tento bol v marci 2000, akciový index Nasdaq dosiahol 5 132 bodov. Odtiaľ došlo k pádu do prázdna, zatváraniu spoločností, krachom cien akcií, vyparovaniu biliónov dolárov a skrátka miliónom skrachovaných investorov.
Na vysvetlenie kolapsu Nasdaqu je potrebné porozumieť vývoju na finančných trhoch. Tento vývoj vyšiel z vývoja týchto nových počítačových technológií, ktoré viedli k globalizácii a vzájomnej komunikácii na týchto trhoch a začali fungovať v reálnom čase. Na začiatku roku 2000 došlo k postupnému zvyšovaniu úrokových sadzieb, čo spôsobilo pokles investícií do tohto typu cenných papierov, pretože financovanie bolo výrazne nákladnejšie.
Masívny predaj akcií, zaregistrovaný 13. marca 2000, spustil reťazovú reakciu na objednávky na predaj. Ak k tomu pripočítame paniku investorov, správcov fondov a likvidáciu inštitucionálnych pozícií, za menej ako týždeň sme dosiahli pokles indexu Nasdaq o viac ako 9%. Najväčšie jednoznačné dôkazy o zlyhaní stratégie „rýchlo získaj veľký“ prišli po Vianociach 1999, pretože internetoví maloobchodníci dosiahli slabé výsledky.
V roku 2001 bublina deflovala na plné obrátky. Väčšina spoločností dot-com ukončila činnosť, keď nedosahovali zisk a už nemali ďalšie financovanie. Boom dot-com spôsobil v období od marca 2000 do októbra 2002 technologickým spoločnostiam straty hodnoty vo výške 5 biliónov dolárov.
Dôsledky v Španielsku
V Španielsku trvala kríza dlhšie, ale mala rovnako ničivé následky. Iba rok po vypuknutí krízy v USA klesol Jazztel za pár minút o 16% po tom, čo akcionár zahodil všetky svoje tituly.
Ale príkladom, ktorý symbolizuje vzostup a pád dot-com v Španielsku, je Terra. Terra uzavrela kruh bubliny v Španielsku v júli 2005 po šiestich rokoch kontroverzií. Spoločnosť bola zverejnená 17. novembra 1999 za cenu 11,81 eur a v tom istom roku uzavrela na 37. To predstavuje zálohu o 184,61%. Maximálne dosiahol 140 eur vo februári 2000. Niečo, čo kontrastuje s jeho posledným IPO, v ktorom boli akcie ocenené hodnotou 3,04 eura.