Efekt nadmernej reakcie je ekonomický jav, ktorý vysvetľuje, prečo sú výmenné kurzy niekedy volatilnejšie ako zvyčajne. Známy je aj pod anglickým názvom, prestrelenie.
Ak dôjde k udalosti (napríklad zmena v menovej politike), ktorá ovplyvní meny, investori konajú na trhu nákupom alebo predajom podľa tejto udalosti. Cena mien sa mnohokrát zvyšuje (alebo znižuje) viac, ako by sa očakávalo pre túto udalosť. Takéto nadmerné odchýlky sa označujú ako prehnaná reakcia. Výmenný kurz reaguje nadmerne pred dosiahnutím svojej novej rovnováhy.
Niektorí ekonómovia tvrdili, že táto volatilita vznikla v dôsledku špekulácií a neefektívnych trhov. Model nadmernej reakcie však tvrdí, že výmenné kurzy sa budú dočasne meniť podľa udalostí, aby sa vyrovnala stagnácia cien v ekonomike. Na trhu preto dôjde k dočasnej nadmernej reakcii, ktorá sa neskôr napraví úpravou výmenného kurzu.
Nadmernú reakciu možno vysvetliť, pretože ak existuje peňažný stimul, trh s finančnými aktívami a trh s tovarmi sa neprispôsobujú rovnakou rýchlosťou. Prvý menovaný (finančný sektor) sa prispôsobuje takmer okamžite, kým vyrovnanie vyžaduje trh s tovarom.
Rovnako ako efekt hybnosti, aj efekt nadmernej reakcie porušuje princíp efektivity trhu.
Nadmerná reakcia na iné aktíva
Efekt nadmernej reakcie sa tiež týka udalosti, ktorá sa vyskytne u akcií, ktoré sa niekoľko rokov málo zhodnocovali, ale potom dosiahli lepšie výsledky ako iné akcie. Tento vzorec sa pripisuje prehnanej reakcii na dobré a zlé správy. Hodnotoví investori často využívajú tieto vzorce na odhalenie podhodnotených spoločností.
K nadmernej reakcii dochádza aj na trhu s pevným výnosom (dlhopisy) a na ďalších finančných trhoch, keď investori reagujú na správy alebo ekonomické udalosti.
Pôvod konceptu nadmernej reakcie
Pojem prestrelenie použil prvýkrát v roku 1976 nemecký ekonóm Rudi Dornbusch vo svojej knihe „Očakávania a dynamika výmenného kurzu“. V súčasnosti je známy ako model nadmernej reakcie Dornbusch.