Pokladničné poukážky sú verejné dlhové cenné papiere (fixné nájomné) krátkodobé vydané so zľavou. Vydávajú ich pokladnicaStav ako spôsob financovania. Jeho splatnosť je zvyčajne od troch do osemnástich mesiacov. Kupujúci zmeniek získava zisk z fixného úroku počas jeho trvania až do jeho splatnosti.
V rámci verejného dlhu sú štátnymi pokladničnými poukážkami cenné papiere s kratšou splatnosťou. Menej ako 18 mesiacov. Najbežnejšie je, že listy majú termín 3, 6, 12 a 18 mesiacov. Vzhľadom na ich dočasný charakter sa s nimi obchoduje na takzvanom peňažnom trhu. Naopak, vládne dlhopisy (podobné produkty, aj keď majú dlhodobejšiu životnosť) majú splatnosť okolo troch až piatich rokov. Alternatívne sa záväzky zvyčajne považujú za obdobie prekračujúce desaťročie.
Účel štátnych pokladničných poukážok
Cieľom štátnych pokladničných poukážok je získať krátkodobé financovanie za čo najnižšie náklady. Kvôli vysokej likvidite, ktorú majú zmenky, a nízkemu riziku s nimi spojeným, úrok, ktorý musí štát zaplatiť za použitie tohto spôsobu financovania, nie je vysoký. Je potrebné povedať, že je to tak v normálnych situáciách, keď sú rôzne štáty dôveryhodné medzi investormi. Dôveryhodnosť sa zvyčajne odráža v úverovom hodnotení.
Krajina alebo vláda, ktorá emituje verejný dlh so štátnymi pokladničnými poukážkami, sa snaží získať prostriedky z trhov a zaviaže sa k ich návratu spolu s predtým stanovenými záujmami. Vzhľadom na povahu týchto finančných aktív je bežné, že úroky, ktoré sa majú každoročne účtovať, sú zvyčajne fixné. Rovnakým spôsobom bude na začiatku vopred určená jeho výška a dátum vyzdvihnutia.
Charakteristika štátnych pokladničných poukážok
Tento typ verejných finančných aktív má podstatne nižšiu úroveň rizika ako iné subjekty zo súkromnej sféry. Dôvod, prečo majú štátne pokladničné poukážky nižšiu úroveň ziskovosti. Považujú sa za jedno z finančných aktív s najnižším rizikom, ktoré na trhu existuje. Tento nástroj je hlavným nástrojom, ktorý musí krajina získať v krátkodobom horizonte. Kvôli svojej krátkej dobe zvyčajne neponúkajú ročné kupóny. To, ako sme už uviedli, je menej ako 18 mesiacov. Najbežnejšie je, že listy majú termín 3, 6, 12 a 18 mesiacov. Stručne povedané, charakteristiky štátnych pokladničných poukážok sú:
- Zvyčajne majú menšie riziko
- Jeho expirácia je krátkodobá
- Spravidla majú nižšiu ziskovosť
- Zvyčajne neponúkajú kupóny
Pokladničné poukážky sa vydávajú so zľavou. To znamená, že nominálna hodnota každého písmena je 1 000 €. Názvy sa získavajú pod nominálnou hodnotou. Na konci operácie je rozdielom medzi obstarávacou cenou a hodnotou zmenky (1 000 €) úrok z operácie.
Príklad vystavenia pokladničnej poukážky
Napríklad ak štátna pokladnica štátu vydá 12-mesačné poukážky so návratnosťou 1 395%. To znamená, že obstarávacia cena každého listu bola 986,05 € (1,395% z 1 000 €). Výsledkom je zisk 13,95 EUR na titul.
Krátkodobým a dlhodobým postupom pri vydávaní verejného dlhu je dražba. Trh, na ktorom sú emitované cenné papiere, je známy ako primárny trh. Sekundárny trh je trh, ktorý vytvára likviditu, kde sa obchoduje so všetkými cennými papiermi, pričom investor môže investovať za iných podmienok, ako sú tie, ktoré sú stanovené (v prípade listov 3,6,12 alebo 18 mesiacov), predať listy pred ich splatnosť alebo iné operácie.
