Finančná ziskovosť sú ekonomické prínosy získané z vlastných zdrojov a z uskutočnených investícií.
Finančná ziskovosť je známa aj pod názvom návratnosti kapitálu alebo podľa jeho nomenklatúry v angličtine ROE (Return on Equity), ktorá spája čisté zisky získané v rámci určitej investičnej operácie so zdrojmi potrebnými na jeho získanie.
Môže sa považovať za opatrenie na ocenenie zisku dosiahnutého z použitých zdrojov a zvyčajne sa uvádza v percentách. Aj keď sa finančná ziskovosť bežne používa s trhovými údajmi a ROE s účtovnými údajmi sa v skutočnosti často používajú synonymne.
Ako sa počíta ROE
Finančná ziskovosť meraná ROE sa počíta vydelením čistého zisku spoločnosti vlastným imaním. Zisk na konci obdobia a vlastné zdroje na začiatku obdobia (alebo na konci predchádzajúceho obdobia) sa používajú, pretože chceme vedieť, akú ziskovosť sme mali zo zdrojov investovaných na začiatku obdobia:
Spravidla sa používa čistý zisk, to znamená zisk po zdanení, aj keď výsledok finančnej ziskovosti môže byť hrubý alebo čistý, v závislosti od toho, či zohľadníme zisk pred alebo po zdanení, úrokoch a iných nákladoch. Na tento účel môžeme použiť ktorúkoľvek položku vo výkaze ziskov a strát. Pre ROE je však najbežnejšie použiť čistý zisk.
Rozdiel medzi finančnou ziskovosťou a ekonomickou ziskovosťou
Ekonomická ziskovosť (RE) sa líši od finančnej ziskovosti (RF), pretože ekonomická ziskovosť využíva všetky aktíva použité na generovanie tejto ziskovosti, zatiaľ čo finančná ziskovosť využíva iba vlastné zdroje. To znamená, že RF nezohľadňuje dlh použitý na vytvorenie tejto ziskovosti, takže bude mať finančný pákový efekt.
Pomocou nasledujúceho vzorca teda môžeme nadviazať vzťah medzi obidvomi výnosmi, zistiť skutočný finančný výnos a získať predstavy o tom, kedy je páka pre spoločnosť pozitívna alebo negatívna:
RF = RE (RE + k (1-t)) x D / RP
RF: Finančná ziskovosť.
RE: ekonomická ziskovosť.
K: Náklady na dlh (úroky)
t: dane
t: finančná páka
D: celkový dlh alebo zodpovednosť spoločnosti
RP: Vlastné zdroje
Ak je RE vyššia ako cena dlhu (k), finančná páka je pozitívna a RF bude vyššia ako RF, ak budú náklady na dlh väčšie ako RE, dôjde k negatívnemu pákovému efektu a RF bude nižší ako RE.
Okrem toho, čím vyšší dlh (D) sa použije na financovanie investície, tým väčší je finančný pákový efekt, a teda čím vyššia je RF v porovnaní s RE, tým nižšia je finančná ziskovosť, ale ziskovosť môže byť vyššia kvôli finančnej páke. Ak spoločnosť dlh nepoužije, RE sa bude rovnať RF.
Analýza ROE Dupont
Vo finančnej analýze sa členenie ROE podľa Dupontovho vzorca stáva relevantným pri uskutočňovaní štúdií o ziskovosti a ziskoch, pretože sa týka hlavných finančných ukazovateľov, ako je využitie jeho aktív, skutočná ziskovosť a finančná páka, čím sa získavajú údaje na poznanie na ich efektívnosť a silné a slabé stránky v rozhodovaní.
Dupontovu analýzu možno rozdeliť niekoľkými spôsobmi, najbežnejším rozdelením do troch faktorov; ziskovosť, obrat aktív a finančná páka:
ROE = Marža x Obrat x Finančná páka
Príklad finančnej ziskovosti
Ak vezmeme do úvahy investíciu 1 000 EUR, ktorá nám priniesla zisk 250 EUR, hrubý finančný výnos bude 25% (250/1000).
Ak sa od tejto dávky má odpočítať 22% daní, dostali by sme čistý zisk 195 EUR a čistú finančnú ziskovosť 19,5% (195/1000).
Napríklad v spoločnosti, ktorej štruktúru tvoria:
- Aktíva vo výške 500 000 EUR
- Čistá hodnota 200 000 EUR
- Zodpovednosť 300 000 €
A získala hrubý zisk pred zdanením vo výške 40 000 EUR (30 000 EUR čistého zisku)
- Hrubá ekonomická ziskovosť (zisky / aktíva = 40 000/500 000) budú 8% (6% netto).
- Hrubý finančný výnos bude od 20% (výhody medzi vlastnými zdrojmi = 40 000/200 000)
- Čistý finančný výnos 15% (30.000/200.000)