Hodnota podniku (hodnota podniku) medzi tržbami (tržbami) je finančný pomer používaný pri ocenení spoločností násobkom.
Dôležitý je predchádzajúci bod. Pretože niekedy možno hodnotu spoločnosti / predaja nájsť s výrazom EV / tržby alebo EV / tržby. Naznačujeme to informatívne, pretože to nemení koncept.
Pri tomto hodnotení je vhodné postupovať podľa niekoľkých jednoduchých krokov, ktoré nám pomôžu byť pri hodnotení dôslednejší:
- Najskôr musíme nastaviť cieľovú spoločnosť, ktorú chceme analyzovať (cieľ).
- Je dôležité identifikovať porovnateľné kótované spoločnosti (rovnaké odvetvie), teda rovnakého odvetvia a veľkosti, skrátka s rovnakými vlastnosťami.
- Vypočítame multiplikátory, to znamená oceňovacie pomery vždy vo vzťahu k hodnote spoločnosti a niektorým finančným alebo prevádzkovým parametrom.
- Získané výsledky hodnotíme ich porovnaním so zvyškom spoločností a získaním rozsahu ocenenia, to znamená, či je nadhodnotený alebo podhodnotený.
Výpočet násobku hodnoty spoločnosti / predaja
Konkrétne hovoríme o multiplikátoroch Enterprise Value, ktoré nám pomáhajú získať trhovú hodnotu svojich aktív bez ohľadu na to, ako sú financované.
Jeho výpočtový vzorec je nasledovný:
Kde:
- CB: Trhová kapitalizácia
- D: Dlh
- AP: Preferovaná zásoba
- T: Pokladnica a jej ekvivalenty
- Predaj: Čisté tržby
Vrchol divízie (EV) možno tiež vypočítať ako: Trhová kapitalizácia + čistý finančný dlh. Ak sa chcete dozvedieť viac, odporúča sa prečítať si Enterprise Value
Výklad pomeru EV / predaja
Všeobecne platí, že čím nižší je pomer, tým je spoločnosť atraktívnejšia, pretože je podhodnotená (v porovnaní so svojimi rovesníkmi), to znamená, že prostredníctvom tohto pomeru si myslíme, že spoločnosť má nižšiu hodnotu, ako by mala mať v budúcnosti, a potom by kúpil akcie na akciovom trhu, aby získal kapitálový zisk ich drahším predajom.
Ako vidíme na vzorci, ide o násobok predaja. Jeho interpretácia preto znie: „Koľkokrát hodnota spoločnosti prevyšuje ročný predaj“
Je to pomer, ktorý sa musí použiť v porovnaní s pomermi v priemysle (porovnateľný).
- Vysoký EV / predaj: Znamená, že predaj je nižší ako cena. Môže to znamenať, že spoločnosť je drahá (nadhodnotená). Nie vždy to však je zlé, pretože to môže byť známkou toho, že investori veria v budúcnosť spoločnosti a že tržby budú rásť.
- Nízky EV / tržby: Hovorí nám, že tržby sú vyššie ako cena. Preto je spoločnosť lacná (podhodnotená) a bude mať tendenciu zvyšovať vašu cenu. Rovnako ako v predchádzajúcom prípade musíme byť pozorní voči ďalším násobkom, aby sme zistili, či je skutočne podhodnotený.
Tento pomer je užitočný pri oceňovaní spoločností s podobnými maržami. Preto je jeho použitie nevhodné, ak majú porovnateľné spoločnosti veľmi rozdielne výnosy.
Násobok EV / Predaj je evolúcia, a preto je presnejší ako Cena / Predaj (Cena / Predaj). Pri započítaní čistých dlhov pákový efekt spoločnosti. Preto zohľadňuje finančnú štruktúru spoločnosti.
Tržby resp EBITDA V porovnaní s hodnotou spoločnosti sú to dva najpoužívanejšie ukazovatele pri oceňovaní spoločností.
Príklad výpočtu pomeru EV / predaja
Poďme si predstaviť, že spoločnosť má nasledujúce údaje:
Trhová kapitalizácia: 10.000.000 €
Čistý finančný dlh: 1.000.000 €
Predaj: 5.000.000 €
EV sa počíta ako súčet trhovej kapitalizácie a čistého finančného dlhu. Preto máme EV 11 000 000 €.
EV / tržby budú nasledovné:
EV / tržby = 11.000.000/5.000.000= 2,2
Interpretácia predchádzajúceho výsledku by bola:
Hodnota spoločnosti je 2,2-násobok objemu predaja.
Hodnota podniku / EBITDA - EV / EBITDA