10-ročný dlhopis je dlhopis vydaný štátom krajiny so splatnosťou 10 rokov.
Najznámejšie 10-ročné dlhopisy na celom svete sú americké dlhopisy resp 10 rokov T-poznámka Pokladnicenemecké puto Bund alebo švajčiarsky dlhopis.
Technické vlastnosti
10-ročný dlhopis má sériu spoločných charakteristík:
- Je uvedený na základni 100 na sekundárnom trhu alebo na trhu s pevným príjmom.
- Je to aktívum, ktoré slúži ako kolaterál voči ostatným obchodným aktívam a jeho ocenenie je veľmi dôležité pri účtovaní budúcich peňažných tokov.
- Desaťročný dlhopis vypláca periodický ročný výnos, ktorý sa nazýva kupón.
- Je to referencia na trhu, pretože je jedným z meračov pulzu a zdravia ekonomiky a je podkladovým aktívom pri obchodovaní s derivátovými produktmi.
- Investor dostane po splatnosti 9 kupónov plus platbu istiny.
Považuje sa za aktívum s najlepším úverovým ratingom, pretože ide o „bezrizikové“ zabezpečenie par excellence s pevným príjmom. 10-ročná krivka úrokových sadzieb, historicky povedané, má tendenciu byť oveľa stabilnejšia, ak ju porovnáme s kratšími obdobiami, a preto ponúka väčšiu záruku okrem toho, že má záruku od štátu.
10-ročný dlhopis v Španielsku
V posledných rokoch bol kvôli kríze finančného dlhu a likvidity zverejnený pojem riziková prémia pre krajinu, meraný ako rozdiel medzi dlhom tejto krajiny a najbezpečnejším dlhom. Konkrétne sa môžeme baviť o tom, že španielsky dlh vzrástol na cenu 700 bázických bodov vo veľmi zložitom období krízy, keď ceny poistenia proti neplateniu resp. swapy na úverové zlyhanie (CDS).
Španielsky štát prišiel zaplatiť svojim veriteľom ročnú ziskovosť 7% (keď mala v roku 2000 ziskovosť blízku 1,6%), pokiaľ ide o najbezpečnejší dlh v Európe, ktorým je Bund, a obchodoval za menej ako 100 bázických bodov , pričom sa dostali do situácií, v ktorých mnoho investorov muselo dostávať záporné sadzby za vklad svojich peňazí do nemeckých dlhových investícií, najmä kvôli atmosfére neistoty v Španielsku a makroekonomickej bezpečnosti Nemecka.
Za posledných pár rokov sa špekulovalo s 10-ročným dlhom pre osobný zisk, čo spôsobilo nepravdivé správy, znižovanie alebo zvyšovanie ratingu ratingovými agentúrami, nepodložené alebo opodstatnené fámy a všetko. vezmite výnos z dlhopisu tam, kde to bolo pre ich záujmy najoptimálnejšie. Legislatíva z tohto hľadiska nie je vypracovaná a je ťažké zastaviť špekulácie proti štátu.
10-ročný dlhopis v USA
Na druhej strane v prípade USA je referenčným dlhopisom T-Note. Dá sa povedať, že najväčším veriteľom jej dlhu je Čína. Je to spôsobené hlavne veľkou krízou, ktorú USA utrpeli v súvislosti s rizikovým hypotekárnym úverom, ktorý musel vykonať injekcie likvidity, aby udržal ekonomiku trikrát za sebou (QE1, QE2 a QE3). ). USA mali značný rozdiel vo financovaní a Čína veľký prebytok a dostatok likvidity.
Čína má veľký vplyv na americké hospodárstvo. Ak by sa Čína rozhodla prestať kupovať dlh USA, ponechala by jeden z najväčších kapitálových tokov do krajiny, čo by spoločnostiam sťažilo získanie pôžičiek, čo by zvýšilo úrokové sadzby a ceny pôžičiek spotrebiteľom. Keby Čína začala predávať americký dlh, v podstate inkasovala svoje vládne dlhopisy, v skutočnosti by to vytiahlo peniaze z ekonomiky americkej krajiny a vytvorilo by to ešte hroznejšiu situáciu.
Ďalším problémom je rozdiel medzi menami. V globálnej ekonomike má dolár oveľa väčšiu kúpnu silu ako jüan (názov čínskej meny). To spôsobuje, že vývoz amerických výrobkov do zahraničných krajín je nákladnejší ako čínskych výrobkov. Preto sú čínske ceny priemyselného tovaru oveľa konkurencieschopnejšie ako ceny v Spojených štátoch.
Príklad
Štruktúra peňažných tokov z 10-miliónového dlhopisu s dobou splatnosti päť rokov a úrokom 6% ročne (ročný kupón) by bola táto:
- Výplata 10 miliónov eur.
- Úroková splátka vo výške 600 000 EUR za jeden rok.
- Výplata úrokov vo výške 600 000 EUR počas dvoch rokov.
- Úroková splátka vo výške 600 000 EUR za tri roky.
- Výplata úrokov vo výške 600 000 EUR za štyri roky.
- Po splatnosti dostanem splátku istiny vo výške 10 miliónov EUR za päť rokov plus úrokovú splátku vo výške 600 000 EUR za päť rokov.
