Suverénne riziko - čo to je, definícia a koncept
Suverénnym rizikom je možnosť nesplácania dlhu vydávajúcich štátov alebo krajín z ekonomických alebo finančných dôvodov. Toto riziko slúži ústrednej správe, ako aj autonómnym komunitám, mestským úradom a nadnárodným organizáciám.
Vlády vydávajú dlhy na financovanie svojich finančných potrieb. To predstavuje akýkoľvek dlhový nástroj, napríklad dlhopisy alebo pôžičky, ktoré sú garantované verejnými pokladnicami. Suverénny dlh môžu získať investori z ktorejkoľvek krajiny na svete, čím sú vystavení kreditnému riziku štátnych dlhopisov.
K nezaplateniu dôjde, keď národná vláda nesplní splácanie svojho dlhu v istine a úrokoch za dohodnutých podmienok alebo implementuje pravidlá do svojho výmenného kurzu s cieľom podstatne znížiť jeho hodnotu.
Suverénne riziko sa týka aj spoločností, za ktoré ručí štát.
Vysvetlenie suverénneho rizika
Je možné merať výsostné riziko a pravidelne ho vykonávajú ratingové agentúry alebo ratingové agentúry. Každej krajine pridelia zmenku alebo úverový rating na základe pravdepodobnosti vrátenia peňazí investorom v dohodnutom čase. Čím vyššie je hodnotenie, tým lepšia je schopnosť splácať dlh (menšia pravdepodobnosť nesplatenia), tým nižšie je riziko a teda aj ziskovosť investície.
Tieto agentúry analyzujú sériu makroekonomických aspektov s cieľom určiť schopnosť splácať dlh:
- Premenné hospodárskej politiky: Napríklad údaje o HDP, miere zadĺženia, nezamestnanosti či inflácii.
- Premenné hospodárskych odvetví: Určujú premenné, ktoré ovplyvňujú platobnú bilanciu bežného účtu. Napríklad stupeň tarifného protekcionizmu, medzinárodná ekonomická otvorenosť alebo zloženie vývozu.
- Stresové premenné: Rovnako ako flexibilita trhu práce.
- Premenné politického rizika: Ako napríklad stabilita vlády, fiškálna disciplína alebo adekvátne riadenie dlhu v prípade rozvinutých krajín.
Vysoké hodnotenie zvyčajne pochádza z krajín, ktoré spĺňajú určité kritériá. Medzi nimi nízka úroveň zadĺženosti, absencia hospodárskej a fiškálnej nerovnováhy, flexibilný a liberalizovaný trh práce, ktorý umožňuje zvýšenie produktivity prostredníctvom zlepšenia konkurencieschopnosti a nízkej úrovne nezamestnanosti.
Ostatné ukazovatele rizika štátu
Riziková prirážka alebo rozpätie a swap na kreditné zlyhanie alebo CDS tiež merajú ekonomický vývoj krajiny. Dá sa povedať, že to robia vopred.
Riziková prirážka meria finančné vyhliadky štátu a dôveru v budúci vývoj krajiny. Odráža vnímanie rizika na finančných trhoch a pri zmenách ratingu sa výrazne zmení. Čím vyššie poistné, tým vyššie riziko. U dlhopisov verejného dlhu to bude znamenať pokles cien a zvýšenie ich ziskovosti odvodené od zvýšenia rizika.
Poistné CDS sa pohybuje viac-menej podobne ako rizikové poistné, najmä v čase finančného stresu a na likvidných trhoch. Spravidla správanie CDS reaguje veľmi rýchlo na zmeny vyššie uvedených premenných krajiny.
Ratingové agentúry spravidla nie sú také rýchle oproti ekonomickým rozdielom ako spready. Odrážajú automaticky vnímanie rizika.
Dôsledky vysokého suverénneho rizika
Krajina vytvára neistotu, ekonomickú neistotu a nedôveru. Financovanie samotného štátu a spoločností v krajine bude preto nákladnejšie. Budete nútení platiť vyššie úroky a vaše investície sa znížia. Na druhej strane dôjde aj k poklesu zahraničných investícií.
To všetko ovplyvní ekonomiku všeobecne a spôsobí okrem iných dôsledkov nižší rast HDP, stratu konkurencieschopnosti spoločností, nezamestnanosť alebo pokles spotreby.
