Jednoduchá kapitálová štruktúra

Jednoduchá kapitálová štruktúra je taká, v ktorej neexistujú potenciálne riediteľné cenné papiere, ktoré by mohli znížiť zisk na akciu (EPS).

V rámci svojich vlastných zdrojov si spoločnosti môžu na financovanie svojej činnosti zvoliť rôzne druhy cenných papierov. Niektoré z týchto cenných papierov môžu byť zameniteľné na akcie, napríklad opcie, opčné listy alebo konvertibilné cenné papiere rôznych typov, ako sú dlhopisy alebo prioritné akcie. Ak by sa tieto cenné papiere premenili na kmeňové akcie, mohlo by to zriediť (nižší) zisk na akciu (pretože čistý príjem spoločnosti by sa rozdelil na väčší počet cenných papierov).

Jednoduchá kapitálová štruktúra bude preto obsahovať iba nekonvertibilné cenné papiere, ako sú kmeňové akcie, nekonvertibilné prioritné akcie alebo nekonvertibilné dlhopisy. Na rozdiel od zložitých kapitálových štruktúr, ktoré tieto druhy cenných papierov zahŕňajú.

Jednoduchý príklad kapitálovej štruktúry

Spoločnosť ABC vydala 10 000 000 titulov. Jeho kapitálová štruktúra je nasledovná:

• 5 000 000 kmeňových akcií.
• 3 000 000 dlhopisov. Nominálna 1 000 € a kupón vo výške 7%.
• 2 000 000 nekonvertibilných prioritných akcií s dividendou 5% a menovitou hodnotou 100 €.

Išlo by o klasický príklad jednoduchej kapitálovej štruktúry, v ktorej neexistuje žiadny cenný papier, ktorý by sa dal previesť na zriedený zisk na akciu (EPS).

V prípade spoločnosti ABC financuje svoju činnosť 50% kmeňových akcií, 30% dlhopismi a 20% prioritnými akciami.

Optimálna štruktúra kapitálu

Optimálna kapitálová štruktúra bola rozsiahlo preštudovaná odvetvím podnikových financií.
Teoretický rámec navrhli Modigliani a Miller. Aj keď predpokladá trochu ideálny trh (neexistujú žiadne dane a trh je dokonalý), roky slúži ako základ pre štúdium vplyvu kapitálovej štruktúry na hodnotu spoločnosti.