Mezanínový dlh je hybridom medzi dlhom a akciami. Je klasifikovaný ako druh dlhu, nie ako forma financovania, nejde teda o druh operácie vykonávanej samotným súkromným kapitálom. Inými slovami, určitým spôsobom predstavujú práva na inkaso nad spoločnosťami v podkladovom portfóliu.
V poradí priority uvedenom nižšie bude najvyššia časť (Senior zabezpečený dlh) v prípade bankrotu emitenta dlhu prvá, ktorá bude inkasovať, a najnižšia časť, posledná inkasovaná (akcie). Mezanínový dlh je tesne pod vyššie spomenutým dlhom Senior Secured a môže ísť až k akciám.
Najtypickejšou formou tohto druhu dlhu je forma strednodobého dlhopisu s určitou formou pákového efektu alebo dotovanej akcie. Týmto typom pákového efektu alebo bonusovej akcie môžu byť opcie, opčné listy alebo akýkoľvek druh finančného aktíva s rovnakými vlastnosťami. Z časti môže mať dlhopis štruktúru platby v hotovosti alebo v naturáliách, takže dlh je splatený ďalším dlhom.
Medziposchodový dlh môže mať v konečnom dôsledku formu podriadeného dlhu vo vyššej moci, podriadeného konvertibilného dlhu v akciách alebo konvertibilného preferovaného dlhu v akciách.
Na čo sa mezanínový dlh používa?
Mezanínové dlhové financovanie sa používa na vyplnenie medzier vo financovaní, keď sa podnik rozrastá a vyvíja.
Tieto medzery alebo prázdne miesta môžu mať niekoľko príčin:
- Medzery v čase. Súkromná spoločnosť vyčerpala všetok svoj kapitál, ktorý pochádza z a rizikový kapitál počiatočné, ale snaží sa dospieť do ďalšej fázy, ktorou by bolo IPO.
- V kapitálovej štruktúre spoločnosti. Mezanínový dlh ponúka financovanie nad rámec toho, čo sú veritelia ochotní požičať, ale bez výrazného zriedenia akcionárov.)
- V prevádzke pákový výkup (Tento typ dlhu je možné použiť na dokončenie finančných potrieb v operácii LBO).
Aký typ spoločností používa tento typ dlhu?
Spoločnosti, ktoré využívajú tento typ financovania, sú zvyčajne tie, ktoré patria na stredný trh (stredný trh) s trhovou kapitalizáciou medzi 200 a 2 biliónmi. Využitie tohto druhu dlhu je nevyhnutné pre tento typ spoločností závislých od private equity, aby sa dokázali financovať na kapitálových trhoch a konkurovať veľkým spoločnostiam.
Dlhopisy s vysokým výnosom alebo tiež známe ako vysoký výnos, spolu s veľkými pôžičkami s pákovým efektom sú dostupné iba pre veľké spoločnosti, a preto ich veľká závislosť, ako sme uviedli na súkromný majetok.
Spoločnosti so stredným trhom využívajú toto financovanie v rozmedzí od 5 do 50 miliónov eur. Štruktúra dlhu sa dojednáva prostredníctvom protistrán, čo je oveľa nelikvidnejšie ako dlhopisy s vysokým výnosom alebo veľké pôžičky pre veľké spoločnosti.