Kupón dlhového finančného aktíva je úroková sadzba, ktorá sa prejaví v platbe určitého percenta z nominálnej hodnoty cenného papiera jeho držiteľovi. Spravidla sa jedná o dlhopis s pevným príjmom.
Mnoho dlhopisov je vydávaných s kupónmi, ktoré vyplácajú ich držiteľovi rôznymi spôsobmi, a odráža sa to v popise dlhopisu, ako sme to na obrázku nižšie označili červenou farbou. Tam sledujeme dlhopis vydaný španielskym štátom s výplatou kupónu 5,15% ročne.
Výplata kupónu preto môže byť:
- Výročný: V takom prípade sa platí 1 platba ročne.
- Polročné: V takom prípade sú to 2 platby ročne.
- Štvrťročné: V takom prípade sú to 4 platby ročne.
- Mesačne: V takom prípade je to 12 platieb ročne.
Zber kupónov vo všeobecnosti znamená, že vlastník majetku získa konštantný príjem, pričom si ho ponechá v portfóliu. Investor môže navyše získať späť svoju investíciu po skončení životnosti aktíva (odkúpením alebo konverziou). Toto aktívum môžete tiež kedykoľvek predať alebo previesť, pričom na základe jeho ceny môžete dosiahnuť zisk alebo stratu.
Logicky po predaní alebo prevode aktíva prestane dostávať kupóny alebo úroky, ktoré si bude účtovať nový vlastník.
Niektoré dlhopisy neplatia kupón, hovorí sa im dlhopisy s nulovým kupónom. V takom prípade dostane investor úrok na konci jeho životnosti spolu s príkazcom. Preto je v týchto dlhopisoch vylúčené riziko úrokovej sadzby a reinvestície, čo je výsledok získaný ako rozdiel medzi emisnou a odkupnou hodnotou. V prípade jeho získania na sekundárnom trhu (to znamená nie v čase vydania) vychádza takáto ziskovosť z rozdielu medzi cenou zaplatenou na trhu a hodnotou spätného odkúpenia.
Štruktúra toku
Kupónové dlhopisy sa vydávajú mnohými rôznymi spôsobmi. V príklade, ktorý uvádzame nižšie, je znázornená platobná a inkasná štruktúra dlhopisu so splatnosťou do 5 rokov a ročné kupónové platby. Investor, ak je držaný do splatnosti, spláca istinu na začiatku svojej životnosti a dostáva 5 kupónov a splátku istiny v 5. roku.
Dlhopisy s nulovým kupónom (neexistujú žiadne priebežné platby) vydané so zľavou budú vydané napríklad na 85% ich nominálnej hodnoty a po splatnosti dostane investor 100%, čím získa rozdiel v ziskovosti. Pokiaľ ide o ich časť, môžu byť tiež emitované v ich menovitej hodnote a po splatnosti dostanú prémiu za spätné odkúpenie, to znamená, že sa vydajú na 100% a napríklad s amortizáciou na 102%.
Výpočet kupónu
Vzorec na výpočet kupónu je veľmi jednoduchý. Za týmto účelom musíme poznať nominálnu hodnotu predmetného dlhopisu a kupón v percentách, ktoré vypláca.
Pozrime sa na príklad.
Ak dlhopis zaplatí 7,5% kupón a jeho nominálna hodnota je 1 000 eur. Aká je suma, ktorú budete platiť ročne?
Kupón = (7,5% / 100) x 1 000 € = 0,075 x 1 000 € = 75 €
Trochu histórie
Pojem kupón má pôvod v tom, že staré vydávanie pôžičiek s fyzickým titulom zahrnuté v akreditačnom dokumente, ktorý bol doručený každému držiteľovi dlhopisu, rad malých obdĺžnikov (kupónov), v ktorých je uvedený každý z nasledujúcich dátumov splatnosti a nasledujúce inkaso z príjmu spáchaného emitentom cenných papierov.
Na obrázku vyššie vidíme fyzický názov s rôznymi kupónmi. Majiteľ titulu zhromaždil tieto nájomné výmenou za zodpovedajúci kupón vydávateľovi titulu (s menším počtom kupónov spojených s ich titulom). Je zrejmé, že tento systém sa roky nepoužíval, pretože bol nahradený systémom účtovných zápisov a elektronicky, hoci sa zachoval pojem kupón.
Krátky kupón
Krátky kupón je známy ako kupón, ktorý je prijatý v kratšom časovom období ako obvykle. Spravidla sa to stane s platbou prvého kupónu.
Napríklad, ak emitent vydá dlhopis 17. mája, ale chce, aby boli kupóny vyplatené 30. júna a 31. decembra, prvý kupón bude krátky kupón, pretože kým dôjde k vyplateniu prvého kupónu, bude to trvať iba 44 dní. kupón, namiesto 6 mesiacov, ktoré uplynú medzi vyplatením jedného a nasledujúceho kupónu.
Pretože uplynulá doba je kratšia, kupón, ktorý sa vypláca, bude kratší, a preto sa nazýva krátky kupón. Pokračujúc predchádzajúcim príkladom, predstavme si dlhopis, ktorý je vydaný 17. mája s kupónom 7,5% a IRR 7,5%, vydaný za nominálnu hodnotu (1 000 eur).
Používame vzorec uvedený vyššie, ale namiesto ročného budeme musieť zaplatiť iba 44 dní kupónu:
Kupón = (7,5% / 100) x 1 000 € x 44/365 = 0,075 € x 1 000 x 44/365 = 9,04 €
Redaktor odporúča:
Ocenenie dlhopisov