Špeciálne právo čerpania (SDR) je druh meny, ktorú vytvoril a používa Medzinárodný menový fond (MMF) na fungovanie ako rezervné aktívum a ako účtovná jednotka.
Špeciálne práva čerpania (SDR) tvoria rezervné aktívum, ktoré sa prideľuje členom MMF podľa kvóty akcií, ktoré každý z nich má v medzinárodnej organizácii. Táto kvóta je založená hlavne na hrubom domácom produkte (HDP) každej krajiny, takže najbohatšie krajiny majú väčšie množstvo SDR ako najchudobnejšie.
Držitelia osobitných práv čerpania (ZPČ) ich môžu zameniť za meny ako euro, dolár alebo iné tvrdé meny prostredníctvom dvoch mechanizmov: i) dobrovoľnou výmenou medzi členskými krajinami alebo ii) keď fond určí krajinu s veľkými rezervami SDR pre môžete kúpiť od iného člena, ktorý potrebuje hotovosť.
Pôvod a história SDR
SDR vytvoril Medzinárodný menový fond v roku 1969 v rámci brettonwoodského systému fixnej parity. Tento systém spočíval v tom, že vydané mince alebo bankovky museli byť kryté zlatými rezervami alebo všeobecne akceptovanými mincami (napríklad dolárom). Obmedzenie rezerv oboch aktív však bránilo rozšíreniu obchodu a potrebám hotovosti v danom čase. V snahe vyriešiť tento problém sa MMF rozhodol vytvoriť SDR ako doplnkové rezervné aktívum.
O niekoľko rokov neskôr bol systém Bretton Woods opustený a SDR stratila význam. V rokoch finančnej krízy 2008 - 2009 však SDR hrali dôležitú úlohu pri zabezpečovaní likvidity globálnemu finančnému systému.
Odhad hodnoty SDR
Hodnota SDR sa počíta každý deň z koša vážených mien (to znamená, že každá mena je vynásobená faktorom). V súčasnosti sú to meny: (americký) dolár, euro, čínske renminbi, japonský jen a britská libra.
Pokiaľ ide o váhy, tieto sa počítajú s prihliadnutím na vývoz vydávajúcej krajiny a finančný ukazovateľ, ktorý obsahuje: rezervy v mene vydávajúcej krajiny, ktoré majú v držbe menové orgány iných krajín alebo organizácií, objem zmenárenských operácií, ktoré sa uskutočňujú s príslušnou menou a súčtom zostatku medzinárodných bankových záväzkov a medzinárodných dlhových cenných papierov denominovaných v tejto mene.
Každých päť rokov sa kontroluje zloženie koša, aby efektívne zahŕňal najrelevantnejšie meny v medzinárodnom kontexte.
Úroková sadzba SDR
Úroková sadzba SDR sa určuje ako vážený priemer úrokových sadzieb súboru reprezentatívnych dlhových nástrojov na peňažných trhoch mien, ktoré tvoria kôš týchto práv.
Výpočet úrokovej sadzby sa vykonáva každý týždeň a používa sa na uplatnenie úrokov na držiteľov SDR a na účtovanie úrokov tým, ktorí si požičali.
Charakteristika SDR
Z charakteristík SDR vynikajú tieto:
- Nejde o menu alebo právo vo vzťahu k MMF, ale o aktívum, ktoré je možné potenciálne zameniť za iné meny členských krajín.
- Spravuje ich MMF ako účtovné položky a sú pridelené každej členskej krajine v pomere k ich kvótam.
- MMF si nemôže prideliť SDR.
- Slúži ako účtovná jednotka MMF a ďalších medzinárodných organizácií, ako je Európska centrálna banka alebo regionálne banky, ktoré môžu mať oprávnenie na držbu a obchodovanie so ZPČ.
