Poradie priority určuje postupnosť výberu dlhu, ktorá sa určuje na základe jeho charakteristík.
Ak sú spoločnosti financované z dôvodu uskutočňovania investičných projektov, niekedy vydávajú rôzne typy nástrojov podľa potrieb, ktoré v danom čase majú. Tieto nástroje sú klasifikované podľa kreditnej kvality. V závislosti od toho budú tieto nástroje umiestnené na tej či onej stupnici v poradí podľa priority. Týmto spôsobom slúži poradie priorít na stanovenie poradia, v akom by investori mohli zbierať peniaze požičané spoločnosti v prípade ich zlyhania alebo bankrotu.
Poradie priority zberu
Poradie priorít od najnižšieho po najvyššie riziko je uvedené nižšie.
- Zabezpečený dlh pre seniorov: Je to dlh s najvyššou úverovou kvalitou. Sú známe ako cédulas hipotecarias (anglické kryté dlhopisy). Tento dlh je krytý portfóliom hypotekárnych úverov od emitenta. Týmto je zabezpečený dlh Senior zabezpečený zárukou spojenou so skutočným majetkom. To mu dáva vyššiu kreditnú kvalitu a preferenciu pri inkase v prípade zlyhania. Tento typ nástroja môžu vydávať iba úverové inštitúcie.
- Senior dlh: Sú to obyčajné dlhopisy alebo obligácie vydané spoločnosťou. V závislosti od potrieb spoločnosti a trhového prostredia sa problémy môžu líšiť napríklad v type kupónu, splatnosti, indexácii niektorých trhových premenných alebo ochrane pred infláciou.
- Podriadený dlh: Tento typ dlhu má výrazne nižšiu kvalitu ako predchádzajúce. Je to tak preto, lebo zhromažďovanie úrokov súvisí so získaním určitej úrovne výhod. Okrem toho je tento dlh v prípade zlyhania podriadený inkasovaniu vyšších tranží, to znamená, že investori do podriadeného dlhu by zhromaždili peniaze následne požičané od investorov v dlhoch vyšších tranží (senior zabezpečený a senior). Toto je veľké riziko, pretože po vyrovnaní dlhu horných tranží môže existovať možnosť, že už nezostane žiadna hotovosť alebo že to nestačí na úhradu platieb podriadených. V rámci tohto typu dlhu sú známe prioritné akcie.
- Hybridný dlh: Príkladom môžu byť konvertibilné dlhopisy alebo kokosové orechy. V prípade bankrotu alebo likvidácie emitenta sú hybridní držitelia z hľadiska priority inkasa iba nad akcionármi. Zvyčajne ide o emitované veľmi dlhodobé alebo trvalé nástroje, pričom emitent je schopný v stanovených termínoch zrušiť (je zahrnutá nákupná opcia, to znamená právo na vyplatenie).
- Akcie: Keď investor kupuje akcie, stáva sa spoločníkom v spoločnosti. Na rozdiel od držiteľov dlhov (veriteľov) nepožívajú žiadnu ochranu v prípade bankrotu subjektu. Z tohto dôvodu sa nachádzajú na dolnej priečke poradia priority. V prípade bankrotu subjektu by prišli o svoje peniaze.
Rovnaká spoločnosť môže vydávať rôzne typy dlhov v závislosti od emitovaného nástroja, ktorý bude mať a stanovené hodnotenie, čo bude mať priamy dopad na riziko, ktoré investor podstupuje pri kúpe uvedeného dlhu.
Schéma priority zberu podľa typu vydaného nástroja
