Rozdiel medzi IRR a geometrickou návratnosťou
Geometrická miera návratnosti je priemerné percento návratnosti pripisované správcovi portfólia a počíta sa pomocou vzorca geometrického priemeru výnosov majetku alebo portfólia za rôzne časové obdobia. Pokiaľ ide o IRR, predstavuje to ziskovosť ponúkanú investíciou.
Inými slovami, geometrická miera návratnosti je priemerný výnos, ktorý sa získa z geometrického priemeru výnosov z portfólia z rôznych časových období.
Nazýva sa tiež geometrická miera návratnosti Časovo vážená miera návratnosti.
Rozhodnutie investora a geometrická miera návratnosti
Je dôležité mať na pamäti, že TGR meria iba výkonnosť manažéra a nezohľadňuje rozhodnutia, ktoré investor urobí s cieľom prispieť alebo vybrať prostriedky z portfólia.
Inými slovami, investícia nemá rovnaké konečné imanie, ak sa zmení výška kapitálu vzhľadom na počiatočný kapitál, aj keď je ziskovosť rovnaká. Ak sa teda investor z akéhokoľvek dôvodu rozhodne znížiť investovaný kapitál, bude to mať vplyv na konečný kapitál. Rovnakým spôsobom, ak bude investor považovať za vhodné pridať do investície kapitál, bude sa líšiť aj konečný kapitál.
Investor je zodpovedný za rozhodnutie o začlenení alebo výbere kapitálu z investície. Rozhodnutie investora sa nazýva aj investičná politika.
Geometrická miera návratnosti a vnútorná miera návratnosti
Hlavné vzťahy medzi IRR a geometrickou mierou návratnosti sú tieto:
- Ak sa investor rozhodne začleniť peniaze a zvýši ziskovosť fondu, pretože správca urobil dobre, potom bude IRR vyššia ako TGR.
- Ak sa investor rozhodne stiahnuť kapitál z fondu a správca zvýši ziskovosť fondu, potom by IRR bola vyššia ako IRR.
- Ak sú IRR a TGR rovnocenné, znamená to, že rozhodnutie investora vložiť alebo vybrať kapitál nemalo vplyv na konečný kapitál.
Schematickejšie možno vyššie uvedené zhrnúť takto:
- Ak IRR> TGR => Investor sa správne rozhodol zmeniť počiatočný kapitál fondu (buď vkladom, alebo výberom prostriedkov).
- IRR = TGR => Rozhodnutie investora nemá vplyv na konečný kapitál portfólia.
- IRR Rozhodnutie zmeniť počiatočný kapitál fondu (či už vkladom, alebo výberom prostriedkov) nebolo najlepšie.
Príklad
Ak manažér dosiahol výnos 3% a IRR investície bol 5%, mal investor pravdu vo svojej investičnej politike?
Povieme áno, že investor urobil správnu investičnú politiku, pretože IRR investície je vyššia ako návratnosť dosiahnutá manažérom, to znamená geometrická miera návratnosti.
