Pre manažérov sa ETF stali v posledných rokoch horúcou devízou. Investície do tohto typu aktív zaznamenali v niektorých prípadoch takmer trojnásobný nárast v porovnaní s predchádzajúcim rokom. Pre banky predstavuje veľkú hrozbu, ak dôjde k daňovej reforme tohto druhu aktív, ktorá neprestáva mať veľký potenciál rastu na trhu.
Fondy obchodované na burze, alebo ako sa im hovorí, ETF sa pre investorov stali výhodou pre správcov. Napriek svojej daňovej diskriminácii v porovnaní s tradičnými investičnými fondmi ETF čoraz viac prenikajú na trh, hoci inštitucionálny trh má stále 90% tradičných.
Trh ETF zažíva veľký potenciál, čo je preukázateľný úspech, ako vidíme na dátach zverejnených spoločnosťou VDOS Stochastics, kde vidíme, ako na konci minulého roka mali hlavní španielski správcovia investícií investíciu do ETF v hodnote takmer 13 000 miliónov eur , čo je dosť veľká hodnota, ktorá predstavuje 6% ich aktív.
Na základe pozorovania týchto údajov môžeme identifikovať veľký nárast, ku ktorému došlo pri nákupe ETF veľkými manažérmi. Investícia je ďaleko od tej, ktorá bola predstavená na konci roka 2016, kde bola o 20% nižšia. S rastom o 20% za jeden rok sa fondy obchodované na burze, aj napriek daňovej diskriminácii, ktorú sme spomínali na začiatku, stali módnou výhodou pre správcov.
Je zrejmé, že keď hovoríme o tomto zvýšení, je to spôsobené tým, že bol vyvolaný veľkou stávkou, ktorú robia veľkí manažéri, ktorí v niektorých prípadoch zdvojnásobili svoje investície do tohto typu aktív. Firmy ako Sabadell alebo Bankinter už pridelili veľké množstvo peňazí kótovaným fondom, čím v porovnaní s rokom 2016 strojnásobili svoje investície, čo je pozoruhodný nárast, ktorý odráža ich atraktivitu vďaka sérii veľmi malých nákladov v porovnaní s inými typmi produktov.
Veľké bankové spoločnosti ako Sabadell alebo Bankinter strojnásobili svoje investície do fondov obchodovaných na burze (ETF) v porovnaní s minulým rokom, čo je historické maximum pre tento typ aktív.
Pozoruhodná je tiež úloha subjektov ako CaixaBank a BBVA, ktoré už alokovali viac ako 10% všetkých svojich aktív do fondov v týchto fondoch obchodovaných na burze. Údaj, ktorý zdôrazňuje veľkú veľkosť týchto spoločností a ich význam, opäť zdôrazňuje veľký potenciál týchto ETF.
Rovnako ako v prípade všetkých módnych prostriedkov, trh už teraz hľadá spôsoby, ako ďalej zvýšiť príťažlivosť tohto majetku. K dnešnému dňu je jedinou námietkou, ktorú tento typ majetku má, daňová diskriminácia, ktorá trpí tradičnými fondmi.
Napriek tejto diskriminácii sme boli schopní pozorovať, ako trh vyvolal veľký záujem o tento typ aktív, takže ak by sa malo znížiť toto zdanenie, ktoré by sa malo vyrovnať zdaneniu každodenných fondov, veľké správcovské spoločnosti a investičné banky potvrdzujú, že reštrukturalizovali by celú jej investičnú stratégiu a veľkú časť tohto imania nájdeného v iných druhoch aktív by adaptovali na ETF.
Ako vidíme, ETF by sa mohli úplne zmeniť, a to tak v oblasti riadenia manažérov, ako aj investorov, čo by spôsobilo „rozmach“ týchto aktív, ktorý by ich zaradil medzi hlavné aktíva v porovnaní s inými typmi fondov. Ako uvidíme ďalej, situácia, ktorá pre banky nie je úplne priaznivá.
Negatívne dôsledky pre banky
S veľkým rozmachom, ktorý trh ETF zažíva na celom svete, banky už teraz zameriavajú svoju pozornosť na to, ako bude ministerstvo financií postupovať v oblasti regulácie a daní. Pre banky môžu byť kroky daňovej agentúry veľkým znevýhodnením ich súčasného obchodného modelu.
Z hľadiska daní zohráva ministerstvo financií zásadnú úlohu v bankovníctve, ktoré je veľmi závislé od predaja indexových fondov s vysokými províziami za správu. V situácii, keď tieto ETF dosahujú daňovú rovnosť s indexovými fondmi, by ich nižšie náklady na správu predstavovali pre banky vážny problém, pretože investor by sa rozhodol pre ETF namiesto indexových fondov predávaných bankami.
Pre banky by toto nové nariadenie o zdaňovaní ETF mohlo znamenať retrocesiu, ktorá by sa mohla pohybovať okolo 2 500 miliónov eur, takže sa toto odvetvie začalo stretávať s daňami pri rokovaniach o týchto predpisoch, aby to neovplyvnilo váš obchodný model.
Napriek tomu manažéri už hovoria o tom, ako prispôsobiť svoj obchodný model a fakturáciu tvárou v tvár novému fiškálnemu kontextu pre ETF, ktorý aj keď veľký bankový priemysel naďalej vytvára prekážky, aby nedošlo k daňovej reforme , získavajú na trhu veľký potenciál. Rozhodujúci faktor pokroku v nových reformách.
Mifid II: veľký spojenec ETF
Ako sme videli, ETF majú všetky zámery zostať na trhu, takže banky už predpokladajú, že tieto aktíva, oveľa atraktívnejšie ako ich indexové fondy pre investorov, sú veľkou hrozbou pre ich obchodný model a ich obrat.
Očakáva sa, že nadobudnutím účinnosti nového európskeho nariadenia o finančných nástrojoch Mifid II bude mať veľký vplyv na rozhodnutie investora rozhodnúť sa pre ETF namiesto indexových fondov. Nový katalyzátor, ktorý bude hrať hlavnú úlohu v tejto zmene paradigmy.
Nadobudnutím účinnosti nového nariadenia, povinnosťou tohto nového opatrenia z hľadiska transparentnosti, kde finančné inštitúcie musia vykazovať všetky rozpísané provízie, aby klient vedel, koľko bude platiť za svoj investičný fond, môže spôsobiť klienta zmena myslenia.
Vďaka tejto novej transparentnosti bude investor schopný vnímať veľké výhody, ktoré má ETF oproti indexovému fondu. Presne skutočnosť, ktorej sa najviac obávajú banky, ktoré by videli veľmi vysoký záujem o najímanie fondov obchodovaných na burze namiesto indexovaných. Skutočnosť, ktorá by, ako sme už skôr komentovali, skončila súčasťou modelu obchodovania s bankami.
Spolu s balíkom opatrení zahrnutým v novom nariadení o finančných nástrojoch Mifid II obsahuje aj zákaz zhromažďovania retrocesií, províziu, ktorú manažéri schvaľujú svojim distribútorom za ich marketingovú prácu a ktorá predstavuje takmer 65% z celkovej sumy, ktorú dostali zvládanie. Číslo, ktoré podľa CNMV naznačuje ich veľkú váhu v bankovom priemysle.
FONDITEL, manažér spoločnosti Telefónica, ktorý miluje ETF
Podľa údajov, ktoré predložil manažér skupiny Telefónica Fonditel, mal na konci minulého roka vo fondoch obchodovaných na burze (ETF) asi 24% svojich aktív. Čísla, ktoré v peňažných údajoch predstavujú 74 z 302 miliónov z celkového riadiaceho kapitálu.
Pre Fonditel je obľúbeným aktívom, do ktorého sa dá rok investovať, ETF, ktorý neprestal mať väčšiu váhu na svojich celkových aktívach. V porovnaní s minulým rokom manažér zvýšil svoje investície do tohto typu aktív o 77%, čo naznačuje veľmi vysoký nárast, ktorý ETF v tomto manažérovi zaznamenal.
Skvelá stávka na strane Fonditelu, ktorá už potvrdzuje, že ak by sa situácia zmenila, mohla by spôsobiť veľké straty kvôli svojej vysokej miere vystavenia na trhu, ale dodnes predstavuje najlepší pomer výnos / riziko v histórii spoločnosti spoločnosť manažér.
Správca vlastní 1 z každých 4 eur z celkového kapitálu spravovaného vo fondoch obchodovaných na burze (ETF).
Pre Fonditel hrá ETF zásadnú rolu v jeho riadení, pričom medziročne zvyšuje svoju váhu. Podľa údajov je každé štvrté euro manažéra investované do ETF, čo je riskantná stávka, ale pri pozorovaní trhu to môže byť v budúcnosti skvelý model úspechu.