Krátkou možnosťou opcie je prípad, keď predajca nevlastní príslušné podkladové aktívum.
Predpokladajme napríklad, že investor Miguel Miranda vydá kúpnu opciu na akcie spoločnosti AZ. Uvedený derivát, ktorého doba platnosti je 60 dní, získava Cristina Cillóniz.
Predstavme si, že po dohodnutej dobe si kupujúci uplatní svoje právo. Ak sa emisia nepodarilo odhaliť, musí pán Miranda ísť na trh s akciami, aby získal tituly spoločnosti AZ a mohol ich tak previesť na pani Cillónizovú.
V opačnom prípade, ak by išlo o krytú výzvu, emitent by už mal v portfóliu akcie spoločnosti AZ. To však nie je isté, že sa predá vlastníkovi kúpnej opcie.
Je potrebné poznamenať, že tento typ nezakrytých problémov je uvedený v opciách na kúpu. V prípade predajných opcií emitent nemusí vopred nakupovať žiadne podkladové aktívum. To preto, lebo neuskutoční žiadny predaj, ale uskutoční nákup, v prípade, že vlastník derivátu využije svoje právo.
Scenáre možnosti krátkeho hovoru
Po vydaní možnosti krátkeho hovoru existuje niekoľko scenárov. Predajca sa staví o to, že cena podkladového aktíva na trhu bude nižšia ako cena dohodnutá na konci zmluvného obdobia. Ak je to tak, vlastník derivátu si neuplatní svoje nákupné právo a emitent získa prijatú prémiu.
Naopak, ak cena majetku stúpne nad dohodnutú cenu, kupujúci využije svoje právo. Potom, aby si emitent splnil svoju povinnosť, bude musieť nadobudnúť podkladové aktívum.
Záverom možno povedať, že pre emitenta je maximálnym ziskom z predaja kúpnej opcie prémia, zatiaľ čo straty môžu byť veľmi vysoké. Čím vyššia cena podkladového aktíva stúpne, tým negatívnejší bude výsledok.
Vyššie uvedené si môžeme vysvetliť na príklade. Predpokladajme, že investor vydá trojmesačnú kúpnu opciu na desať akcií spoločnosti XY, pričom súhlasí s cenou 20 USD za akciu. Prijatá prémia je 50 USD.
Po deväťdesiatich dňoch, ak je cena akcie 18 USD, majiteľ finančného derivátu neuplatní svoje právo, pretože môže na burze získať podkladové aktívum za nižšiu cenu. Zisk emitenta teda predstavuje prémiu vo výške 50 USD.
Na druhej strane, ak cena akcií spoločnosti XY stúpne na 26 USD, kupujúci využije svoje právo. Emitent musí preto získať desať cenných papierov za 260 USD (26 x 10). Od tohto výdavku musíme odpočítať prijaté poistné, aby sme mohli vypočítať čistú stratu:
(200 x 26) -50 = 260 - 50 = 210 USD
Aby ste mali jasnejšie, keď kupujúci derivátu využije svoje právo, môžete si prečítať náš článok o uplatnení opcie.