Aké hrozby zvýšili prémiu za bankové riziko v Španielsku?
Prémia za bankové riziko sa zvyšuje na 1 100 bodov. To znamená, že náklady, ktoré musia banky znášať pri zvyšovaní kapitálu, sa zvyšujú.
Španielske a európske banky narážajú na problémy so ziskovosťou. Ako môže táto výzva ovplyvniť finančný sektor a ekonomiku?
Prémia za bankové riziko vo výške okolo 1 100 bodov je jasným znakom nedôvery voči španielskym bankám. Pamätajme, že riziková prémia je dodatočný úrok, ktorý sa musí zaplatiť na základe rizík, ktorými emitent prechádza. Medzi riziká, ktoré zvyšujú prémiu za bankové riziko, patrí teda nízka ziskovosť a rastúca regulácia, ktorá kladie na banky väčšie nároky.
Je pravda, že takáto vysoko riziková prémia znamená vyššie kapitálové náklady. To sa vysvetľuje, pretože náklady na kapitál v kótovanom vesmíre predstavovali v minulom roku 6% v porovnaní s 10% v prípade bánk, čo znamená, že banky musia platiť o 400 viac rizikovej prémie.
Ako sa meria prirážka za bankové riziko?
Začnime vysvetlením metódy použitej na výpočet kapitálových nákladov v bankovom sektore.
Správne meranie a oceňovanie nákladov na kapitál nie je ľahká úloha. Napriek tomu sa na výpočet nákladov na kapitál používa určitá technika. Za týmto účelom sa vezme pomer PER, ktorý sa získa vydelením ceny akcie výnosom na akciu. Tento podiel nám hovorí, koľko akcionárov budú ochotní zaplatiť za každé euro zisku.
Čím vyššie je PER, tým nižšia je požiadavka na zisk akcionárov. Naopak, keď sa PER zníži, náklady na kapitál sa zvýšia. Je to to, čo sa stalo známe ako inverzia PER.
V súčasnosti sa španielske banky pohybujú v PER, ktorý sa pohybuje od 7 do 12, avšak budúce očakávania sa nezdajú dobré. Zvýši sa nedôvera, ktorá spôsobí zvýšenie rizikovej prémie, zvýši sa váha zisku na akciu v pomere PER a následne sa zníži výsledok PER.
Príčiny nedôvery
Ako sa merajú náklady na kapitál, už vieme. Teraz si vysvetlíme dôvody, ktoré spôsobili nedôveru v bankový sektor.
Nízke úrokové sadzby a problémy so ziskovosťou
Výhľad sa investorom nezdá veľmi dobrý, pretože aj keď sa vo výkaze ziskov a strát očakávajú pozitívne údaje, nebude to mať pozitívny vplyv na hodnotu akcií bánk. Faktom je, že Európska centrálna banka sa rozhodla pokračovať v politike nízkych úrokových sadzieb. Pri scenári s nízkou úrokovou mierou je pre banky ťažké dosiahnuť návratnosť vyššiu, ako sú náklady na kapitál. To medzi bankami veľmi nekleslo, pretože jednou z ich hlavných funkcií je požičiavanie peňazí.
Presne v krajine ako Španielsko, kde sa spoločnosti často uchyľujú k bankovému financovaniu, je nevyhnutné, aby banky naďalej požičiavali peniaze. Hovoríme o úveroch okolo 900 000 miliónov, ktoré sú veľmi potrebné na udržanie chodu španielskej ekonomiky. Iba ak budú banky ziskové, budú schopné poskytovať pôžičky hladko.
Spomalenie
Ďalšou hrozbou, ktorá negatívne ovplyvňuje bankovníctvo, je situácia globálnej ekonomiky. Existujú ľudia, ktorí hovoria o spomalení rastu, a tí, ktorí sa dostanú do najhoršieho scenára, predvídajú novú recesiu, ktorá by mohla viesť banky k prijatiu nových opatrení na ochranu pred budúcimi rizikami. Tu je ďalšia príčina, ktorá vysvetľuje zvýšenie rizikovej prémie.
Politické riziká
Prémia za bankové riziko negatívne ovplyvňuje aj existencia politických rizík, ako je brexit, politická situácia na miestach ako Brazília, Mexiko a Turecko. Preto môžu byť veľké bankové subjekty ako Banco Santander a BBVA ovplyvnené udalosťami, ktoré sa odohrávajú v rozvíjajúcich sa ekonomikách, ako sú vyššie uvedené tri krajiny.
Tieňové bankovníctvo
Nakoniec je potrebné zohľadniť rast ďalších konkurentov vo finančnom sektore. Hovoríme o takzvanom „tieňovom bankovníctve“ zloženom z hedžových fondov, fondov peňažného trhu a štruktúrovaných investičných nástrojov. Tento typ subjektu predstavuje alternatívu ku klasickému bankovému financovaniu, hoci ani v Španielsku, ani v celej Európe sa nerozmnožili rovnako ako v USA.
Momentálne je však potrebné zdôrazniť, že „tieňové bankovníctvo“ má v španielskom finančnom sektore menšinový význam.
