Fenomén bitcoinu stráca celé čísla pred pozornosť médií. Pred necelým rokom bola jeho cena v centre všetkých očí. Teraz je však bitcoin rovnako nepovšimnutý ako jeho klesajúci trend. Otázka, ktorá by v týchto časoch mohla mať zmysel, by mohla byť: Je bitcoin bublina alebo realita?
Úspešnosť bitcoinu bola nepochybná. Ďalšou veľmi odlišnou vecou je, že úspech bol pominuteľný alebo sa udržal v priebehu času. To, priznajme si, nikto nevie. Nemôžeme vedieť, či doterajší úspech mince Satoshi Nakamota bude pokračovať, narastať alebo sa nakoniec vyparovať.
Nech už je náš názor na bitcoin akýkoľvek, nakoniec je to stále len o tom. Samozrejme, medzi názormi sú niektoré dôveryhodnejšie ako iné. Väčšina ľudí, ktorí myslia na bitcoin, povedzme si na rovinu, ani len netuší, ako funguje menový trh. Zatiaľ čo menšina vie, v niektorých prípadoch má zaujatý názor na to, čo by chcela.
Na ilustráciu si uvedieme príklad. Poďme si predstaviť, že som počítačový inžinier a mám rád bitcoin. Skutočne sa mi to zdá ako geniálny nápad. Bol by som rád, keby sa mu darilo. Vďaka tomu sa budem usilovať čo najviac presvedčiť ostatných aj seba, že je to budúcnosť. Je to ľudská chyba. Spravidla vidíme to, čo chceme vidieť. To je dôvod, prečo väčšina investorov prichádza o peniaze na akciovom trhu.
Predtým, ako budem pokračovať, by som chcel dať niekoľko dobrých správ: aby ste pochopili, prečo sa v ekonomike deje veľa vecí, nemusíte toho toľko vedieť. Niekedy niekoľko základných pojmov ilustruje oveľa viac ako zložité matematické modely plné premenných, ktorým nikto nerozumie.
Je bitcoin bublina?
Z teoretického hľadiska nemôžeme potvrdiť, že bitcoin je bublina. Ak sa pozrieme na definíciu, ktorú máme v našom ekonomickom slovníku „ekonomickej bubliny“, musíme:
«… dochádza k nadmernému a nekontrolovanému zvyšovaniu ceny statku, pričom táto čiastka je podstatne oddelená od jeho teoretickej hodnoty.»
Ak nebudeme vstupovať do koncepčnej diskusie o tom, či sú peniaze dobré, alebo nie, zostaneme výlučne pri pojme „teoretická hodnota“. V praxi je nesprávne extrapolovať rámec teoretickej alebo vnútornej analýzy hodnoty na menu. Prečo? Môžeme o tom uvažovať takto:
Chceme vypočítať teoretickú hodnotu spoločnosti. To znamená, vypočítajte, aká je jej skutočná hodnota. V tomto prvom bode rozlišujeme cenu a hodnotu. Cena je to, čo stojí získanie spoločnosti za trhovú cenu. Cena alebo teoretická hodnota medzitým určuje, koľko by mala stáť, ak by bola spravodlivo ocenená.
Pri výpočte teoretickej hodnoty spoločnosti by sme teda mohli uvažovať o odhade, koľko v budúcnosti zarobí, aká je hodnota tovární, ktoré má, aký vysoký dlh má. Avšak v prípade meny neexistujú žiadne peňažné toky, žiadne továrne, žiadny dlh, nič. Od čoho teda závisí cena mince?
Cena meny nakoniec závisí od jej dopytu (a ponuky). Ak ľudia požadujú menu, táto mena ocení. Zatiaľ čo ak túto mincu nikto nechce, stratí hodnotu, až kým nezmizne. Prečo sa to deje? Stáva sa to preto, lebo peniaze sú založené na dôvere. Preto sa nazývajú fiat peniaze. Slovo, ktoré pochádza z latinského slova „fiducia“ a ktoré znamená dôveru.
Graf vývoja bitcoinu
Predchádzajúci graf nám ukazuje vývoj posledných dvoch rokov bitcoinu. Cenové zmeny boli extrémne. Nikto to nemôže poprieť. Aj keď teda z teoretického hľadiska nemôžeme potvrdiť, že ide o ekonomickú bublinu, ak ignorujeme koncepčnú časť, môžeme vidieť určitú podobnosť s ostatnými bublinami. Na Economy-Wiki.com máme niekoľko príkladov:
- South Seas Bubble
- Tulipánová kríza
- Dot-com bublina
- Železničná horúčka
Vyššie uvedené predstavuje veľmi málo príkladov v porovnaní s celkovým počtom bublín, ktoré existujú. Väčšina z nich má každopádne veľa spoločných prvkov, ktoré zhromažďujeme v brilantnom článku Alfonsa Peiróa:
Analýza ekonomických bublín
Našťastie pre niekoho a bohužiaľ pre iného, bitcoin má veľa spoločných prvkov. Budeme si musieť počkať a iba čas bude diktovať rozsudok. Na trhoch je možné všetko. Od jeho definitívneho zrútenia až po prelomenie maximálnych hodnôt všetkých čias v budúcnosti. Preto vždy hovoríme o pravdepodobnostiach.
Budúcnosť bitcoinu
Bitcoin je súčasťou našej súčasnosti. Existujúce existuje, a preto je nepochybnou súčasťou našej ekonomickej reality. V ideálnom prípade by teoreticky bitcoin prosperoval. Čo lepšie ako bezplatná a bezpečná mena?
História nám ukazuje, že čokoľvek, čo zahŕňa kontrolu tlače peňazí, či už prostredníctvom tlače alebo prostredníctvom opatrení na zníženie ponuky peňazí, malo za následok hlbšie obchodné cykly.
Virtuálne meny sa s najväčšou pravdepodobnosťou budú rozvíjať aj v budúcnosti. To však neznamená, že jeho cena nevyhnutne rastie alebo nevyhnutne klesá. Musia mať dôveru v veľký objem transakcií, aby boli menej náchylné na pohyby takej hĺbky.
Aby sa tak stalo, musí nastať situácia, ktorá sa z krátkodobého hľadiska javí ako nepravdepodobná: že vlády nechajú tieto meny prosperovať poskytnutím adekvátneho regulačného rámca alebo že prinajmenšom nebudú brzdiť pokrok. Pokiaľ vlády nepodporia alebo neumožnia ich vstup, virtuálne meny zostanú projektom.