Od marca Federálny rezervný systém Spojených štátov neustále upravuje svoju menovú politiku tak, aby čelila ekonomickým účinkom pandémie Covid-19.
Centrálna banka Spojených štátov sa rozhodla robiť neustále zmeny vo svojej menovej politike, aby čelila ekonomickým účinkom vyvolaným pandémiou Covid-19. Na dosiahnutie tohto cieľa výrazne znížila úrokovú sadzbu krajiny a zvýšila svoj program expanzie.
Menová politika dnes
Vyššie uvedené opatrenia sa označujú ako arzenál menových nástrojov Federálneho rezervného systému, pomocou ktorého sa Federálnemu výboru pre voľný trh (FOMC) darí vyhnúť sa deflácii a usilovať sa o rýchle oživenie hospodárskej činnosti.
To, čo inštitúcia doteraz urobila, je najvhodnejšie na potlačenie účinkov Covid-19 na ekonomiku. Úroková sadzba klesla na 0%, ale došlo k zaisťovacím operáciám, ktoré znamenajú negatívne sadzby pre štátne dlhopisy, a objem dolárov vytvorených za niečo viac ako dva mesiace presahuje 3 bilióny USD, čo zodpovedá 15% hrubej hodnoty USA. domáci produkt (HDP) a štvornásobok jeho kvantitatívneho programu spätného odkúpenia aktív.
Inštitúcia rozšírila podmienky svojho pôžičkového programu pre MSP na hlavnej ulici, znížila minimálnu výšku pôžičky z 500 000 USD na 250 000 USD a predĺžila jej platnosť zo štyroch na päť rokov, aby podporila účasť ďalších firiem a bánk. aktualizuje podnikový úverový limit pre sekundárny trh tak, aby spĺňal minimálny rating úverového limitu.
Ďalším nástrojom, ktorý inštitúcia nedávno prijala, je línia nákupu akcií fondov obchodovaných na burze s cieľom zabezpečiť riadne fungovanie trhu po pandémii Covid-19 a pôsobiť proti účinku operácií generovaných algoritmami a počítačovými systémami, ale toto Tento nástroj spôsobil na trhoch značnú volatilitu.
Hlavným dôvodom týchto politických iniciatív je menový dopyt, ktorý vyplýva z programov fiškálnych stimulov uplatňovaných administratívou prezidenta Trumpa. Najprekvapujúcejšou vecou je, že sa zdá, že táto politika nezmierňuje účinky Covid-19 na ekonomiku a odhaduje sa, že ešte nedosiahla svoj limit.
Stratégie uplatňované počas druhej svetovej vojny
Členovia Federálneho výboru pre otvorený trh vyjadrili odmietnutie zníženia úrokovej sadzby pod nula percent, a to kvôli negatívnemu vplyvu, ktorý by mohla mať na finančný systém krajiny. Z tohto dôvodu sa študuje použitie riadenia výnosu štátnych dlhopisov pozdĺž celej výnosovej krivky. Nástroj používaný počas druhej svetovej vojny, ktorý výslovne stanovuje mieru návratnosti pre každý termín krivky.
Na začiatku 40. rokov 20. storočia Federálny rezervný systém stanovil výnos 0,38% pre krátke splatnosti štátnych dlhopisov a úroveň 2,50% pre dlhodobejšie, potom 10 rokov a menej. Zámerom tohto opatrenia bolo zabezpečiť, aby sa náklady na peniaze udržali na minimálnej úrovni počas celej výnosovej krivky, aby náklady na financovanie spoločností, projektov a hypoték zostali nízke.
Na prvý pohľad sa zdá, že toto opatrenie kontroly výnosovej krivky by pre dnešný americký trh mohlo byť úplne zbytočné, ale program nákupu štátnych dlhopisov uplatňovaný od hypotekárnej krízy v roku 2008 má práve tento efekt. Výnosová krivka štátnych dlhopisov je v súčasnosti veľmi plochá a v dlhodobom meradle prehnane nízka v porovnaní s krivkou pozorovanou v roku 2010, ako je zrejmé z nasledujúceho grafu „Výnosová krivka dlhopisov z americkej štátnej pokladnice“.
Priaznivé dôsledky
Dôsledky tohto opatrenia sú:
- Na udržanie stabilnej úrovne inflácie nebude potrebné pokračovať vo vytváraní toľkých dolárov, ako sa to stalo v posledných mesiacoch.
- Ak by ostatné centrálne banky urýchlili svoje programy tvorby peňazí, dolár by voči väčšine mien posilnil.
- Neustály prebytok likvidity na finančných trhoch by sa udržal bez zásahu Federálneho rezervného systému, čo by zase znamenalo nižšiu averziu k riziku.
Na druhej strane a s víziou do budúcnosti by výhody nemali len pre USA, ale aj pre ostatné ekonomiky sveta, pretože s nadchádzajúcim oživením európskych a ázijských akciových trhov a návratnosťou investičné toky finančné trhy smerom k rozvíjajúcim sa trhom, spready medzi výnosmi dlhu týchto krajín vo vzťahu k vládnemu dlhu USA by sa znížili, čo by znížilo úroveň rizika krajiny a vytvorilo stabilnejší globálny finančný trh pre investorov .