Hedžové fondy aj správcovia fondov vo všeobecnosti prostredníctvom derivátov počas minulého týždňa získali ekvivalent 33 miliónov barelov. Prečo to robia?
Globálna ekonomika zostáva v cykle, v ktorom dominujú vakcíny, vírusy a uzávery obvodov. Ekonomiky mnohých krajín sa zastavili, aj keď len čiastočne, a neistota zostáva živšia ako kedykoľvek predtým.
A keď hovoríme o neistote, hovoríme obidvoma spôsobmi. Inými slovami, tí, ktorí si myslia, že sa ekonomika zhorší, majú rovnakú neistotu ako tí, ktorí veria, že ekonomika sa môže len zlepšovať.
V tomto zmysle správcovia fondov, ktorí strávili týždne realizáciou myšlienky investovať do ropy by mohlo byť vodítkom o správaní sa ekonomiky
Prečo manažéri nakupujú ropu?
Je to už štrnásty týždeň, čo manažéri naďalej zvyšujú svoje pozície v oblasti ropy. Existujú teda dôvody myslieť si, že nejde o niečo dočasné. Navyše, s celkovou akvizíciou ekvivalentnou 531 miliónom barelov počas tohto obdobia, ide o najväčší nárast pozícií od prvého štvrťroka 2019.
To by nás na prvý pohľad mohlo viesť k jednoduchému záveru, ktorý manažéri nakupujú práve preto, že ich očakávania týkajúce sa budúcnosti ekonomiky sú optimistické. Tento argument však mohol byť iba špičkou ľadovca.
Hlavné faktory, ktoré by mohli mať vplyv, sú uvedené nižšie.
- Optimistické očakávania týkajúce sa ekonomiky: Prvou príčinou, ktorá by mohla byť hnacou silou nákupov manažérov a následným rastom cien ropy, by mohli byť optimistické očakávania týkajúce sa ekonomiky. Nie je to však úplne pravda. Prečo? Pretože väčšina nákupov sa uskutočnila na oleji WTI (USA), a nie na Brent (čo nám dáva predstavu o medzinárodnej scéne). Preto by tieto nákupy mohli byť motivované faktormi súvisiacimi s USA a súvisiacimi so stimulačnými plánmi, ktoré sľúbil Joe Biden.
- Nedostatok ropy v dôsledku počasia: Ďalší dôvod mohol súvisieť s očakávanými mrazmi v Texase. Takže ak sa v dôsledku počasia zníži produkcia a dopyt sa zníži menej, nezmení sa alebo sa zvýši, cena ropy klesne. Pozri zákon ponuky a dopytu.
- Nedostatočná výroba: A nakoniec ďalšia otázka, ktorá by mohla ovplyvniť ropný trh, by mohla súvisieť s ťažbou na všeobecnejšej úrovni. Keďže barel ropy začal svoj dlhodobý klesajúci trend, niektorí členovia OPEC sa rozhodli iniciovať zníženie ťažby. Aj keď tento pokles výroby v priebehu času slabne, ak sa ekonomika rýchlo zotaví, dopyt by mohol rásť nad ponuku a zvýšiť ceny.
Ako vidíme, ropný trh je vzrušujúci, ale berie do úvahy aj veľa faktorov, ktoré by ho mohli súčasne ovplyvňovať. Zníženie výroby, zmeny počasia alebo očakávania ekonomiky.
Manažéri však kupujú hlavne WTI, takže pravdepodobne premýšľajú viac nad prvými dvoma možnosťami ako nad treťou.