Náklady na dlh (Kd) sú náklady, ktoré musí spoločnosť vynaložiť na rozvoj svojej činnosti alebo investičného projektu prostredníctvom svojho financovania vo forme úverov a pôžičiek alebo emisie dlhov (pozri externé financovanie).
Keď hovoríme o nákladoch na dlh, hovoríme o peňažných nákladoch, ktoré musí spoločnosť znášať za požičanie si. Inými slovami, rovnakým spôsobom, ako existujú výrobné náklady (zamestnanci, suroviny alebo prenájom skladu), existujú aj náklady spojené s dlhom.
Tieto náklady závisia hlavne od niekoľkých faktorov, ako sú napríklad hodnota dlhu, dane, príslušná úroková sadzba atď. Faktory, povedzme to, ktoré uvidíme neskôr.
Charakteristika nákladov na dlh
Hlavné vlastnosti sú:
- Je to pozorovateľná cena.
- Ľahšie vypočítateľné ako náklady na kapitál.
- Použijú sa efektívne náklady na dlh po zdanení.
Vzorec nákladov na dlh
Za žiadosť o pôžičku bude spoločnosť musieť zaplatiť v určitom období náklady, známe ako typ záujmu. Rovnako, ak spoločnosť emituje dlh, aby sa mohla sama financovať, bude musieť svojim investorom ponúknuť atraktívny výnos, aby ich mohla umiestniť v celom rozsahu svojej emisie.
Vzorec na výpočet nákladov na dlh je nasledovný:
Kde:
- i = Úroková sadzba použitá na získané financovanie (kd)
- t = Druh daňového záložného práva.
Ocenenie nákladov na dlh
Stanovenie nákladov na dlh je zásadné pre výpočet ziskovej marže a efektívnosti spoločnosti pri investovaní do projektu. Preto akýkoľvek vzorec, ktorý dokáže znížiť náklady na dlh a splatiť ho v čo najkratšom čase, je adekvátnou formou financovania rozvoja akéhokoľvek investičného projektu. Okrem toho je potrebné vziať do úvahy druh daňového poplatku v každej krajine, pretože ovplyvňuje náklady na dlh investície.
Na druhej strane je ľahké získať náklady na dlh, akonáhle ho extrahujeme z rovnováha spoločnosti, pretože v nej máme informácie o úrokoch zaplatených za rok a trhovej hodnote dlhu a nákladoch na kapitál.
Kde:
- Kd = Náklady na dlh (i), je úroková sadzba, za ktorú spoločnosť získa financovanie.
- t = Typ daňového záložného práva.
- D = Trhová hodnota dlhu.
- V. = Trhová hodnota dlhu + Trhová hodnota vlastného imania.
Týmto spôsobom, výpočtom kvocientu medzi týmito premennými, môžeme poznať vážené náklady na dlh, tiež známe ako Kd (vážené).
Cena dlhu je jednou z najtransparentnejších premenných, ktoré existujú na vyhodnotenie situácie spoločnosti a analýzu toho, ako riadi svoj amortizačný model v primeranom časovom období, aby bolo možné po dokončení dokončiť celkové konečné náklady. doba splácania a použitá úroková sadzba.
Je dôležité spomenúť, že je vylúčené komerčné financovanie vrátane komerčných veriteľov, splatných obchodných zmeniek a akumulovaných daní. Dôvod je ten, že zvyčajne nemá žiadne náklady, okrem prípadov, keď dôjde k porušeniu stanovenej obchodnej lehoty.
Príklad
V tomto príklade máme celkové krátkodobé (14 500 EUR) a dlhodobé (5 100 EUR) záväzky vo výške 19 600 EUR.
Predpokladajme, že je tvorený dlhopisom, ktorý platí 5% kupón za 5 100 € (5 100/19600 = 26% záväzkov), krátkodobou pôžičkou za 8 500 € (8 500/19 600 = 43,37%), ktorú platíme 7% a dlh u dodávateľov vo výške 6 000 € (6 000/19 600 = 30,61%), za ktorý platíme 8%.
Kd by sa počítalo ako:
Kd = (5% * 26%) + (7% * 43,37%) + (8% * 30,61%) = 6,7857%.
Kapitálové náklady (Ke)Vážené priemerné kapitálové náklady (WACC)
