Nad Talianskom sa zhromažďujú temné mraky. Existujú ľudia, ktorí dokonca hovoria o možnom odchode Talianska z eura. Zaalpská krajina stojí pred veľkou dilemou: stavte na rast alebo rešpektujte záväzky s Bruselom a pokračujte v ceste znižovania deficitu.
Ak v posledných niekoľkých rokoch krajiny Európskej únie ekonomicky rástli, zdá sa, že súčasná situácia v Taliansku ohrozuje dobrý výkon európskeho hospodárstva.
Pozadie
Problémy, ktoré Taliansko prežíva, však nie sú nové. Talianska ekonomika už dlho trpí rovnakými neduhmi. Nízka produktivita viedla k slabému ekonomickému rastu a keď došlo k ekonomickým krízam, obvyklým riešením bolo uchýliť sa k znehodnoteniu talianskej líry.
Z tohto dôvodu je v Taliansku veľa euroskeptikov, ktorí hovoria o výstupe z eura. Dodnes si pamätajú časy, keď vďaka devalvácii líry bolo možné vrátiť sa na cestu ekonomického rastu. Avšak s eurom nebolo pre Taliansko všetko nevýhodné. Vďaka jednotnej mene sa Taliansko tešilo nízkej inflácii a nízkym úrokovým sadzbám. Na druhej strane, devalvácia meny nie je vždy najlepším riešením, pretože napriek občasným stimulom boli na zlepšenie dlhodobej produktivity potrebné štrukturálne reformy.
Taliansko, vysoko zadĺžená ekonomika
V tomto kontexte čelí Taliansko ekonomickému rastu pod európskym priemerom. Hovoríme o 1,5% talianskom verzus 2,5% európskom. Aby toho nebolo málo, Taliansko čelí veľmi vysokej zadlženosti, ktorá v roku 2018 predstavuje 132% jej hrubého domáceho produktu. To všetko vedie k tomu, že Taliansko je európskou krajinou s najvyššou úrovňou verejného dlhu po Grécku.
Je potrebné poznamenať, že Taliansko s hrubým domácim produktom 1,7 bilióna eur je treťou najväčšou ekonomikou v eurozóne. Problém je v tom, že jeho dlh predstavuje 2,2 bilióna eur. To znamená, že dlh pohlcuje veľmi dôležitý objem verejných výdavkov.
Ak by sa Taliansko a Európska komisia v zásade dohodli na deficite verejných financií vo výške 0,8%, v rozpočtoch predložených talianskou vládou by sa deficit ponechal na úrovni 2,4%. Zoči-voči európskym orgánom, ktoré sa zasadzujú o zníženie deficitu, chce preto talianska vláda zmierniť cieľ deficitu, aby sa pokúsila dosiahnuť vyšší ekonomický rast.
Európa kladie dôraz na dodržiavanie Paktu stability a rastu. Pamätajme, že cieľom Paktu stability a rastu je konvergencia európskych ekonomík a zdravé verejné financie. Táto dohoda okrem iného stanovuje, že fiškálny deficit nesmie prekročiť 3% hrubého domáceho produktu. Niektorým krajinám sa niekedy umožnilo zmierniť cieľ znižovania deficitu. Inak tomu nie je v Taliansku, ktoré v tomto ohľade nedostalo vybavenie. Deficit navrhovaný talianskou vládou ďalej predstavuje 2,4%, čo ho kvôli nadmernému deficitu ponecháva mimo uplatňovania európskych postupov.
Veľká dilema
Skúsenosti z krajín ako Japonsko a Belgicko ukazujú, že najlepším spôsobom zníženia vysokej úrovne verejného dlhu (ako je to v prípade Talianska) je trvalý ekonomický rast v priebehu času. Z tohto dôvodu navrhuje talianska vláda stimulačný plán pre ekonomiku. Akýkoľvek stimul pre ekonomiku zvyčajne vedie k zvýšeniu deficitu verejných financií. Z tohto dôvodu navrhuje talianska vláda príjem pre nezamestnaných, daňové stimuly pre spoločnosti, ktoré si najímajú pracovníkov, a ambiciózny investičný plán vo výške 15 000 miliónov eur na modernizáciu infraštruktúry.
Nedodržanie pravidiel o deficite však znamená platbu vyšších úrokových sadzieb. Tí, ktorí bránia rozpočtovú disciplínu, sa obávajú, že by sa Taliansko mohlo dostať do nebezpečnej špirály medzi rastúcimi deficitmi a úrokmi z dlhu. Najpesimistickejšie sa domnievajú, že nerešpektovanie rozpočtových pravidiel by mohlo viesť k neúmernému zvýšeniu úrokových sadzieb, odchodu eura z Talianska a k tomu všetkému k ochudobneniu talianskych občanov.
Je zrejmé, že talianske hospodárstvo musí riešiť dlhodobé reformy. Je potrebné začleniť ženy a mladých ľudí do trhu práce a zvýšiť produktivitu. Problém je v tom, že uskutočňovaním štrukturálnych reforiem trpí krátkodobý rast.