Na sekundárnom trhu verejného dlhu v Španielsku sa štátny dlh dojednáva v eurách, s ktorými sa obchoduje na uvedenom trhu, a tvoria ho štátne pokladničné poukážky, štátne dlhopisy a štátne obligácie.
Vydáva sa prostredníctvom konkurenčnej aukcie na primárnom trhu, pričom Španielska centrálna banka koná ako finančný agent štátnej pokladnice, aby mohla prejsť na druhý obchodný segment alebo na sekundárny trh.
Obchodované dlhové nástroje
Preto dlhové nástroje obchodované na tomto trhu sú:
- Listy s pokladmi
Sú to krátkodobé cenné papiere (maximálne 18 mesiacov), s minimálnou nominálnou hodnotou 1 000 eur, vydané so zľavou (to znamená pod par, ktorá je 100).
- Dlhopisy a povinnosti štátu
Sú to cenné papiere, ktoré sa vydávajú na obdobie najmenej 2 rokov. Ak sú počiatočné emitované podmienky 3 alebo 5 rokov, nazývajú sa dlhopisy, zatiaľ čo podmienky dlhšie ako 5 rokov sa nazývajú záväzky štátu. Vydávajú sa v minimálnej hodnote 1 000 eur, avšak s pravidelným úrokom nazývaným kupón.
- Prúžky
Tieto hodnoty je možné rozdeliť a obchodovať s inými hodnotami. Z päťročného dlhopisu teda možno získať 6 pásikov, jeden pre istinu a 5 ďalších pre každý prijatý kupón. Technika segregácie je reverzibilná.
- Dlh v cudzej mene
Jeho hmotnosť je znížená. Pozostáva z pôžičiek a cenných papierov fixné nájomné denominované v jenoch a dolároch.
Členovia trhu verejného dlhu
Členmi na sekundárnom trhu verejného dlhu môžu byť:
- Cenné papiere a agentúry.
- Španielske úverové inštitúcie.
- EŠI a úverové inštitúcie, ktoré majú povolenie v inom členskom štáte EÚ, a tiež tie, ktoré nie sú z EÚ, pokiaľ spĺňajú určité zákonom stanovené požiadavky.
Nie všetci členovia trhu sú rovnakí, existujú rôzne kategórie:
- Vlastníci účtu na svoje meno
Finančné inštitúcie, ktorým ministerstvo financií povolilo na základe správy Španielskej banky nadobúdať a udržiavať verejný dlh zaznamenaný na účtoch otvorených v ich vlastnom mene v spoločnosti IBERCLEAR.
- Riadiace subjekty
Ako kľúčoví hráči na trhu majú na starosti prepojenie trhu medzi členmi a nečlenmi. Sú oprávnení vykonávať účty cenných papierov v IBERCLEAR tých, ktorí nie sú členmi trhu. Existujú subjekty s plnou a obmedzenou kapacitou.
- Tvorcovia trhu
Majú sériu zvláštnych práv a povinností na primárnom trhu aj na sekundárnom trhu. Jeho vytvorením je určená na podporu likvidity a správneho fungovania trhu verejného dlhu.
Vyjednávanie
Trh verejného dlhu je decentralizovaný trh. Môžete si vás najať v ktorejkoľvek z nasledujúcich oblastí:
- Dvojstranné zmluvy, priamo alebo prostredníctvom maklérov, vlastníkmi účtov, konajúcimi vo vlastnom mene alebo v mene tretích strán.
- V kontraktačnom systéme madridskej burzy.
- Cez maloobchodný segment alebo rokovania tretích strán s vlastníkmi účtov.
- Vnasledujúce platformy elektronického uzatvárania zmlúv:
- SENAF.
- EUROMTS.
- MTS Španielsko.
- BrokerTec.
Okrem toho môže ktokoľvek upísať verejný dlh na priamych účtoch Bank of Spain. Ak však chcete pôsobiť na sekundárnom trhu (predaj pred splatnosťou), musíte mať pomoc od riadiaceho subjektu. V tejto časti sú povolené nasledujúce operácie:
- Jednoduché
Kupujúci a predávajúci súhlasia s tým, že cenné papiere budú prevedené do dňa uzavretia zmluvy. Kupujúci sa nezaviazal ich ponechať do uvedeného dátumu, pretože predávajúci nepreberá záväzok ich spätného odkúpenia pred splatnosťou.
Pri jednoduchých hotovostných operáciách je medzi dátumom uzavretia zmluvy a dátumom vykonania transakcie najviac päť pracovných dní. Avšak pri jednoduchých forwardových operáciách je to viac ako päť pracovných dní, zmluvné strany sa môžu dohodnúť, že operácia bude vyrovnaná rozdielmi vrátane ľubovoľného dátumu termínu.
- Dvojitý
Majiteľ cenných papierov ich predáva do dátumu amortizácie a zaväzuje sa k spätnému odkúpeniu cenných papierov s rovnakými vlastnosťami za rovnakú menovitú hodnotu, v určený deň a za dohodnutú cenu. Rozdiel medzi a repo a súčasne je to dostupnosť cenných papierov. (viď rozdiely medzi reposami a simultánnymi).
Centrálne pre anotácie týkajúce sa dlhu štátu a Iberclear
V roku 1998 došlo k oddeleniu segmentu trhu zúčtovania a vyrovnania. V roku 2003, reformou finančných trhov, ktorá viedla k vytvoreniu holdingovej spoločnosti Bolsas y Mercados Españoles (BME), vznikla spoločnosť IBERCLEAR. Pokiaľ ide o oblasť zúčtovania a vyrovnania obchodov, členovia trhu preto registrujú operácie na účtoch cenných papierov IBERCLEAR, pričom svoje vlastné operácie a operácie v mene klientov vedú v samostatnom registri.
Riziková prémia
Ziskovosť verejného dlhu sa vysvetľuje riziková prémia vysielača a meria sa dvoma spôsobmi:
- Rozdiel od vydania najlepšej kreditnej kvality v mene. V prípade Španielska rozdiel od nemeckého verejného dlhu. 31. augusta 2012 mal španielsky 10-ročný dlh výnos 6,81% a 10-ročný nemecký dlhopis mal výnos 1,33%. Rozdiel medzi jedným a druhým vo výške 548 bázických bodov sa nazýva riziková prémia.
- Za cenu poistenia z omeškania. Tento spôsob merania spočíva v pozorovaní, koľko stojí získanie na trhu ochrany medzi neplatením alebo reštrukturalizáciou španielskeho verejného dlhu, ktorá spočíva v tom, že ak dôjde k niektorému z týchto predpokladov (nesplnenie, neplatenie alebo reštrukturalizácia) ten, kto získa ochranu, dostane ochranu. Tieto zabezpečovacie zmluvy sú derivátové zmluvy a nazývajú sa CDS (Swapy na úverové zlyhanie).