The Európska centrálna banka sa lúči s rokom 2015 s novou batériou opatrení na boj deflácia, hoci neznížila úrokové sadzby tak, ako mnohí očakávali, ktoré zostávajú ukotvené na úrovni 0,05%, čo je historické minimum od septembra 2014. Prečo je také dôležité bojovať proti strašidlu deflácie?
Postupnosť deflácie má zničujúce účinky na ekonomiku:
- Keď ceny klesnú, príjmy spoločností sa znížia. Pretože výrobné náklady neklesajú, spoločnosti znižujú investície a zamestnanosť. Takže mzdové náklady sa zmenšujú a zmenšuje aj dopyt, čo znamená menší predaj.
- Spotrebitelia zároveň meškajú s nákupmi a spoločnosti s výdavkami v presvedčení, že neskôr bude všetko lacnejšie. Situácia sa zhoršuje, pretože sa zvyšuje váha dlhov v súvislosti so mzdami a spolu s nimi aj riziko pre finančný systém.
- Zoči-voči tejto situácii sa zvyšuje riziková prirážka bánk, čo znižuje ponuku úverov.
The cenová stabilita Je to jeden z cieľov talianskeho bankára, ktorý naznačil, že munícia sa na rok 2016 ešte zachránila, pre prípad, že budú potrebné expanzívnejšie opatrenia na boj proti nízkej miere inflácie a k tomu, aby banka presunula tých 550 000 miliónov, ktoré vám zostali.
Päť nových opatrení, nedostatočných pre trh
So zameraním na infláciu (meranú harmonizovaným indexom spotrebiteľských cien) ECB oznámila, že očakáva, že ceny v eurozóne budú v roku 2015 0,1%, v roku 2016 1% a v roku 2017 1,6%.
Vo vyhlásení ECB je ohlásených päť opatrení:
- Pokiaľ ide o oficiálne úrokové sadzby ECB, rozhodli znížiť úrokovú sadzbu jednodňovej sterilizačnej operácie o 10 bázických bodov na -0,30% (-0,20% predchádzajúce). Úroková sadzba hlavných finančných operácií a sadzba uplatniteľná na jednodňová úverová facilita zostanú na súčasnej úrovni 0,05%, respektíve 0,30%.
- Pokiaľ ide o opatrenia z menová politika netradičné, rozhodli rozšíriť program nákupu majetku (QE). Mesačné nákupy vo výške 60 miliárd EUR sa predĺžia do konca marca 2017, prípadne aj neskôr.
- Bolo rozhodnuté reinvestovanie peňazí z cenných papierov s pevným výnosom zakúpených v rámci programu QE, keď budú splatné. To znamená, že ak vyprší platnosť dlhopisu, ktorý kúpili, použijú tento kapitál na nákup nových nástrojov.
- Bolo tiež rozhodnuté zahrnúť do QE obchodovateľné dlhové nástroje v eurách vydané regionálnymi a miestnymi vládami umiestnené v eurozóne na zozname aktív, ktoré sú akceptovateľné pre mesačné nákupy príslušnými národnými centrálnymi bankami.
- Posledné opatrenie, ktoré oznámili - ako pripomienku -, ktoré urobia naďalej poskytovať bankám bezplatnú lištu likvidity, ako to robia od roku 2008, kým to trvá. Bude naďalej vykonávať hlavné trojmesačné finančné operácie a dlhodobejšie finančné operácie, ako sú aukčné postupy s pevnou úrokovou sadzbou s plným pridelením.
