Podriadený dlh - čo to je, definícia a pojem

Podriadený dlh je typom dlhu, ktorý má horšiu kreditnú kvalitu ako senior dlh, a preto „podriaďuje“ svojho držiteľa za všetkých veriteľov (senior zabezpečený a nezabezpečený) v preferenciách inkasa (poradie priority).

Podriadeného možno definovať ako: „Klasifikujte niektoré veci ako podradné vzhľadom na iné.“ Preto, ak emitent tohto podriadeného dlhu vstúpi do konkurzu alebo predvolené, tento typ dlhu začne strácať po zásobách a pred nadriadeným (zabezpečeným a nezabezpečeným) dlhom.

V prípade úverových inštitúcií sa tento dlh spolu s prioritnými akciami považuje za hybridný kapitálový nástroj. Preferované akcie aj podriadený dlh majú navyše vysokú koreláciu s kmeňovými akciami kótovanými na trhoch s akciami kvôli ich blízkosti v kapitálovej štruktúre banky k akciám.

Dôvodom, prečo úverové inštitúcie emitujú hybridný dlh, namiesto vydávania kmeňových akcií, je skutočnosť, že tieto hybridné produkty nie sú zrieďujúce (nepodieľajú sa na súčasných a budúcich výhodách jednotky, napríklad akcií).

Podriadené dlhopisy

Tento typ emisie uskutočňujú úverové inštitúcie, banky a sporiteľne. Platia úrokovú sadzbu vyššiu ako vydaný dlh (od rovnakého emitenta a splatnosti) s vyššími krokmi v poradí podľa priority.

Špeciálne podriadené dlhopisy

Tento typ dlhu má nasledujúce charakteristiky:

• Nemajú dobu splatnosti, to znamená, že sa môžu stať večnými (účtovná jednotka nikdy nie je povinná splatiť svoju istinu).
• Odklad splátok úrokov sa predpokladá v prípade strát účtovnej jednotky.
• Investor by mohol prísť až o 100% investovanej sumy, ako aj o naakumulované a nesplatené úroky, ak účtovná jednotka musí absorbovať straty, keď sa vyčerpajú rezervy a zdroje prispôsobiteľné kapitálu (napríklad prioritné akcie).

Pokiaľ ide o uplatňovanie pravidiel prednosti, v prípade bankrotu alebo bankrotu (predvolené), straty sa začnú predpokladať nižšie:

• Zabezpečený dlh pre seniorov (prvý, ktorý inkasuje, posledný, ktorý preberá straty).
• Nezabezpečený seniorský dlh.
• Podriadený dlh.
• Hybridný dlh.
• Akcie (posledné inkasované, prvé stratové).

Z prioritnej štruktúry odvodzujeme, že pre emitenta sú akcie najdrahším nástrojom a pri postupných krokoch klesá úroková sadzba platená investorovi, a preto je pre emitenta lacnejšie financovanie sám.