Behaviorálne financie - čo to je, definícia a koncept

Behaviorálne financovanie alebo behaviorálne financovanie je oblasť financií, ktorá analyzuje financie z psychologického hľadiska. Popíšte, ako sa ľudia správajú a ako sa rozhodujú. Zrodil sa zo spojenia psychológie, tradičnej ekonómie a neuroekonómie.

Behaviorálne financie pripúšťajú, že pri rozhodovaní existujú emočné a kognitívne predsudky. Medzi nimi uznáva, že rozhodovanie je možné meniť v závislosti od spôsobu, akým sú informácie prezentované, a podľa charakteristík účastníkov trhu.

Táto nová disciplína vypĺňa veľkú prázdnotu, ktorá existovala vo svete financií. Tradičná finančná hypotéza o efektívnosti trhov bola dlho kritizovaná, pretože vysvetľuje rozhodovanie na základe dokonalej racionality investorov. Behaviorálne financie významne vylepšujú štúdium rozhodovania.

Obmedzená racionalita

Teória obmedzenej racionality predpokladá hranice vedomostí ľudí a eliminuje rôzne predpoklady tradičných financií.

Tradičné financie predpokladajú, že ľudia sú vždy racionálni, máme rovnaké dokonalé informácie a interpretujeme ich presne, aby sme maximalizovali našu užitočnosť. Financovanie správania však predpokladá, že ľudia sú čiastočne racionálni. Niekedy konáme racionálne a niekedy emocionálne. Nemáme dokonalé, ale obmedzené informácie. A nesnažíme sa maximalizovať svoju užitočnosť, snažíme sa ju uspokojiť.

Napríklad, ak sa chystáme investovať, neanalyzujeme každý jeden z investičných fondov, ktoré existujú na svete. Spravidla robíme analýzu tých, ktoré sú najviac v našom dosahu. Hneď ako nájdeme vhodný, najmeme ho. Alebo ak sa chystáme požiadať o pôžičku, neanalyzujeme každého jedného z veriteľov, ktorí nám môžu pôžičku poskytnúť. Radšej zájdeme do našej banky a ak nás úroková sadzba presvedčí, najmeme si ju. Maximálne sa pýtame v inej banke.

Teória perspektívy

Perspektívna teória sa zameriava na prijímanie rozhodnutí, keď existuje riziko, napríklad finančné rozhodnutia. Navrhuje takzvanú averziu k stratám verzus averziu k riziku tradičného financovania. Averzia k stratám predpokladá, že ľudia oceňujú zisky a straty rôzne.

Ľudia nie sú vždy averzní voči riziku, niekedy môžeme byť neutrálni voči riziku a niekedy dokonca náchylní k riziku. Niekto, kto averzuje k riziku, trpí viac stratou ako ziskom rovnakej veľkosti, zatiaľ čo je rizikovo neutrálne, je to rovnaká hodnota a riziko náchylné k riziku je ziskom viac ako stratou rovnakej veľkosti. Hráči kasín sú často náchylní na riziko.

Kategórie behaviorálnych financií

Behaviorálne financovanie sa delí na dve kategórie:

- Mikro behaviorálne financovanie: Vysvetľujú rozhodovací proces jednotlivcov.

- Makro behaviorálne financovanie: Opisujú, ako a prečo sa trhy líšia od toho, čo tradičné financovanie nazýva efektívne trhy.

Príklad behaviorálnych financií

Príkladom, ktorý sa často používa na vysvetlenie finančnej iracionality jednotlivcov, je výber medzi dvoma hrami, ktoré majú rovnaký očakávaný dlhodobý výsledok. Napriek rovnakému očakávanému výsledku majú ľudia tendenciu zvoliť si väčšiu istotu pre zisky (kvôli našej averzii k riziku), ale neistotu pre straty (stávame sa náchylní k riziku). Je to tak preto, lebo ľudia oceňujú zisk a stratu rôzne. Preto budú svoje rozhodnutia zakladať na vnímaných ziskoch, a nie na vnímaných stratách.

Pozrime sa na jednoduchý príklad na jeho pochopenie. Predstavte si, že si musíte vybrať z dvoch možností, ako zhromaždiť malú prácu, ktorú ste vykonali:

V prvej vám ponúknu hodiť mincou, ak to príde na hlavu, zaplatia vám 200 eur, ale ak to bude na chvoste, nič vám neplatím. V druhej dávam tých 100 eur, na ktorých sme sa dohodli.

Čo by ste si vybrali?

Racionálne je zvoliť 100 eur, pretože keďže očakávanie výsledku je v obidvoch prípadoch rovnaké (100 eur), je racionálnejšie zvoliť prostredie istoty. To si vyberá drvivá väčšina smrteľníkov. To znamená, že sa chová racionálnym spôsobom k zisku. Čo však so stratami?

Predstavte si, že prídete do hotela a personál recepcie vám ponúkne dve možnosti účtovania poplatkov:

V prvom zaplatíte 100 eur, ktoré stojí izba. V druhej možnosti vám ponúka hodiť mincou, ak sa to objaví na hlave, zaplatíte 200 eur, ale ak sa to stane na chvoste, zostanete zadarmo.

Čomu dávaš prednosť?

V takom prípade väčšina ľudí použije možnosť 2. Stavte na to, či je noc zadarmo. Toto nie je racionálne, ale emočné správanie. Racionálne by bolo, rovnako ako pri zisku, zvoliť si určitú stratu. Matematické očakávanie je v obidvoch prípadoch rovnaké (-100 eur). Avšak tým, že sme sa rozhodli zaplatiť priamo 100 eur, volíme istotu a postupujeme racionálne.