Collar swap je stratégia na zníženie úrokového rizika stanovením maxima a minima úrokovej sadzby, ktorá sa má zaplatiť. Spočíva v získaní dvoch možností, ktoré umožňujú udržiavať finančné náklady v určitom rozmedzí.
Dlžník uzavrie zmluvu s prvou finančnou možnosťou na stanovenie maximálnej úrokovej sadzby výmenou za platbu poistného veriteľovi. Zároveň sa rokuje o druhej možnosti dohodnúť sa na minimálnej úrokovej sadzbe. Na oplátku je to dlžník, ktorý dostane prémiu.
Táto transakcia v dvoch tranžiach zaručuje, že dlžník nebude platiť nad úroveň úrokovej sadzby. Veriteľovi je však zaručené aj minimálne protiplnenie za poskytnuté financovanie.
Collar swap je typický pre úvery s variabilnou úrokovou sadzbou, kde sa uplatňuje úroková sadzba, ktorá závisí od referenčného indexu, napríklad Euribor alebo Libor. K tomu sa pridáva príplatok alebo diferenciál.
Vymeňte prvky náhrdelníka
Prvky odkladacieho goliera sú:
Ste pripravení investovať na trhoch?
Jeden z najväčších sprostredkovateľov na svete, eToro, sprístupnil investície na finančných trhoch. Teraz môže ktokoľvek investovať do akcií alebo nakupovať zlomky akcií s 0% províziou. Začnite investovať hneď teraz s vkladom iba 200 dolárov. Pamätajte, že je dôležité trénovať investovanie, ale dnes to samozrejme môže urobiť každý.
Váš kapitál je ohrozený. Môžu sa účtovať ďalšie poplatky. Viac informácií nájdete na stocks.eToro.com
Chcem investovať s Etorom- Kap: Jedná sa o zmluvu o finančných opciách, ktorou dlžník platí veriteľovi prémiu za stanovenie maximálnej úrokovej sadzby. To znamená, že kúpna opcia sa kupuje za úrokové sadzby, pri ktorých v prípade zvýšenia úrokovej sadzby dostane majiteľ opcie platbu. Každá možnosť sa nazýva caplet.
- Poschodie: Dlžník predá finančnú opciu, za ktorú dostane od veriteľa prémiu na zabezpečenie platby minimálnej úrokovej sadzby. To znamená, že predajná opcia (put) sa predáva za úrokové sadzby, pri ktorej ak úroková sadzba poklesne, majiteľ opcie dostane platbu (a predajca musí zaplatiť). V tomto prípade je predajcom ten, kto swapový náhrdelník vyrába. Platba uskutočnená pri opcii je od bodu, v ktorom chcete obmedziť úroky nižšie (z krajiny). Každá možnosť sa nazýva podlaha.
- Teoretická nominálna: Istina úveru, ktorý sa má kryť. Je to suma, z ktorej sa počíta splatný úrok
- Referenčná úroková sadzba: Je to index, z ktorého sa počíta úverová úroková sadzba.
Keď sú prémie Cap a Floor rovnaké, stretneme sa s nulovým prémiovým náhrdelníkom. V tejto situácii dlžník neplatí nič vopred za krytie.
Je tiež potrebné poznamenať, že investor môže tento typ stratégie použiť pri kúpe podlahy a predaji čiapky. Týmto spôsobom by sa dokázalo chrániť pred prípadným poklesom trhových úrokových sadzieb.
Výhody a nevýhody výmenného goliera
Medzi výhody odkladacieho goliera patria:
- Umožňuje stanovenie stropu úrokových nákladov vo finančnej operácii.
- Veriteľ zabezpečí minimálny príjem z úrokov získaných z poskytnutého úveru.
- Jedná sa o flexibilný produkt, ktorý je možné prispôsobiť potrebám klienta, najmä pokiaľ ide o rozsah úrokových sadzieb, ktoré je ochotný platiť.
Existujú však aj niektoré nevýhody výmenného goliera:
- Dlžník nebude môcť ťažiť z prudkého poklesu úrokových sadzieb.
- Z hľadiska veriteľa veriteľ nebude môcť vyhrať z dôvodu výrazného zvýšenia nákladov na úver.
Príklad výmeny náhrdelníka
Aby sme lepšie pochopili, ako funguje zámena obojku, pozrime sa na praktický príklad s nasledujúcimi údajmi o financovaní splatnom v štyroch štvrťročných splátkach.
- Maximálna úroková sadzba: 3% ročne
- Minimálna úroková sadzba: 2% ročne
- Nominálna suma: 200 000 eur
- Referenčná úroková sadzba: 90-dňový Libor + 300 základných bodov
- Prémia na čiapky: 500 eur
- Podlahové prémie: 300 eur
Náklady na krytie, ktoré sa platí v období nula, sú 200 eur. To vyplýva z rozdielu medzi prémiou zaplatenou za nákup čiapky a prémiou zaplatenou za predaj podlahy.
Ďalej predpokladajme, že počiatočná 90-dňová sadzba Liboru (v ročnom vyjadrení) je 2,5% a potom sa rovná:
- 90 dní -> 3,1%
- 180 dní -> 2,7%
- 270 dní -> 1,9%
Potom by sa pri každom uplynutí platnosti stalo:
90 dní:
Výplata úrokov: 200 000 * (0,025 + 0,03) * (90/360) = 2 750 eur
Úroková sadzba je v očakávanom rozmedzí a swapový obojok nie je aktivovaný.
180 dní:
Výplata úrokov: 200 000 * (0,031 + 0,03) * (90/360) = 3 050 eur
Referenčný index (3,1%) prekročil maximum pokryté stropom Cap (3%), za ktorý dlžník dostane nasledujúcu kompenzáciu: 200 000 * (0,031-0,03) * (90/360) = 50 eur
Čisté výdavky dlžníka preto sú: 3 050 - 50 = 3 000 eur.
270 dní:
Výplata úrokov: 200 000 * (0,027 + 0,03) * (90/360) = 2 850 eur
Úroková sadzba je v očakávanom rozmedzí a swapový obojok nie je aktivovaný.
360 dní:
Výplata úrokov: 200,00 * (0,019 + 0,03) * (90/360) = 2 450 eur
Referenčný index (1,9%) je pod minimom krytým minimálnou hodnotou, takže dlžník musí vykonať nasledujúce ďalšie platby: 200 000 * (0,02-0,019) * (90/360) = 50
Celková platba dlžníka by teda bola: 2 450 + 50 = 2 500 eur.
Zameniť