Hodnota podniku, tiež nazývaná hodnota podniku (EV), je hodnota, ktorú má spoločnosť alebo podnik pre všetkých svojich finančných veriteľov (tých, ktorí poskytujú dlhy, napríklad banky), a pre akcionárov (ktorí sú investormi).
Túto hodnotu je možné vypočítať dvoma spôsobmi:
- Výpočet hodnoty budúcich peňažných tokov
- Z účtovného hľadiska.
V nasledujúcom texte uvidíme každú z metód výpočtu, ako aj príklad v každom prípade.
Súčasná hodnotaHodnota spoločnosti podľa budúcich peňažných tokov
Hodnotu spoločnosti možno vypočítať ako súčasnú hodnotu všetkých jej budúcich peňažných tokov (Free Cash Flows - FCF), diskontovaných diskontnou sadzbou, ktorá predstavuje vážený priemer rizík / výnosov požadovaných investormi. Táto sadzba je WACC (Weitghted Average Capital Cost).
Jeho výpočtový vzorec je nasledovný:
Ste pripravení investovať na trhoch?
Jeden z najväčších sprostredkovateľov na svete, eToro, sprístupnil investície na finančných trhoch. Teraz môže ktokoľvek investovať do akcií alebo nakupovať zlomky akcií s 0% províziou. Začnite investovať hneď teraz s vkladom iba 200 dolárov. Pamätajte, že je dôležité trénovať investovanie, ale dnes to samozrejme môže urobiť každý.
Váš kapitál je ohrozený. Môžu sa účtovať ďalšie poplatky. Viac informácií nájdete na stocks.eToro.com
Chcem investovať s Etorom
V nasledujúcom príklade vidíme, ako je hodnota spoločnosti 1 (808) vyššia ako hodnota spoločnosti 2 (730). Ako je uvedené v definícii konceptu WACC, ide o vážený priemer nákladov na dva zdroje nákladov, ktoré spoločnosť má: finančný dlh a vlastné imanie. Vyššie WACC teda znamená vyššie náklady pre spoločnosť.
Rovnako ako v príklade, vyššie náklady znamenajú nižšiu hodnotu vašich budúcich výnosov. Je to tak preto, lebo vo výsledku budete musieť znášať vyššie výdavky.
Z jeho strany môžu byť budúce peňažné toky tiež dôvodom na zmeny hodnoty spoločnosti. V tomto príklade sme porovnali dve spoločnosti s rovnakým WACC = 5%. Naopak, budúce peňažné toky spoločnosti 4 sú vyššie v roku 2 (400) a 3. roku (600) v porovnaní so spoločnosťou 3.
To má priamy vplyv na hodnotu spoločnosti v budúcnosti, pričom hodnota spoločnosti 4 je vyššia, pretože sa očakávajú vyššie peňažné toky.
Hodnota spoločnosti z účtovného hľadiska
V tomto prípade bude z účtovného hľadiska trhová hodnota zdrojov, ktoré financujú aktíva nákladom, hodnotou spoločnosti.
Jeho výpočtový vzorec je nasledovný:
Trhová hodnota vlastného kapitálu (FP) je známa ako trhová kapitalizácia. Vypočíta sa ako celková hodnota spoločnosti na trhu cenných papierov:
Trhová kapitalizácia = počet akcií x trhová cena akcie.
Na druhej strane musí byť vyjadrený čistý finančný dlh (okrem štátnej pokladnice), jeho účtovná hodnota. V členení by sme mohli vypočítať hodnotu spoločnosti ako:
EV = CB + D + AP - T
Kde:
- CB: Trhová kapitalizácia
- D: Dlh
- AP: Preferovaná zásoba
- T: Pokladnica a jej ekvivalenty
Výsledná hodnota spoločnosti musí byť rovnaká.
Vážené priemerné kapitálové náklady (WACC)Hodnota podniku / EBITDA - EV / EBITDA