Po preskúmaní širokej škály hospodárskych kríz môžeme ako prvý krok v analýze potvrdiť, že drvivú väčšinu kríz vyvolala ekonomická bublina a v dôsledku toho recesia. Tieto ekonomické bubliny boli spôsobené iracionálnou psychológiou človeka, napríklad čistým presvedčením, že ceny (dobra, ktoré bublinou trpí) budú naďalej stúpať.
To znamená, že sa ponoríme do myšlienky, že tieto ekonomické bubliny majú ako svoj pôvod psychologické dôvody. Bubliny sú poháňané eufóriou a ambíciami tých, ktorí ich prežili, čo spôsobí, že hodnota príslušných aktív začne stúpať vďaka jednoduchým špekuláciám.
V ekonomických bublinách sa predpokladá, že pri neúmernom raste hodnoty bude naďalej pokračovať mierny rast. To spôsobuje, že každý chce využiť toto fiktívne zvýšenie hodnoty, ktoré vo všetkých prípadoch vedie k teórii najhlúpejších. Táto teória je zhrnutá v nasledujúcej vete:
Pokiaľ nájdete blázna, ktorému predáte tovar za vyššiu cenu, ako ste kúpili, bláznom nebudete.
Príde však čas, keď hodnota majetku už nebude vychádzať z teoretickej hodnoty alebo aspoň z hodnoty, ktorá by mohla byť odôvodnene odôvodnená. To je prípad, keď samotné hospodárstvo reguluje iba finančnú a do veľkej miery fiktívnu cenu hodnoty, aby ju upravilo na skutočnú hodnotu. Ak sa vezme späť do pôvodného stavu, dôjde k prudkému efektu majetku, ktorý spôsobí brutálny pokles cien a zničí imanie a všetky aktíva ľudí, ktorí v dané aktíva dôverovali.
Len čo bude kvalifikovaný psychologickejší aspekt tohto typu hospodárskej krízy, budeme analyzovať, prečo sa tieto typy ekonomických bublín rodia, ako sa vyvíjajú a aký je ich vývoj a inflácia povolená a dokonca uzákonená. Pretože, ako povedal Mark Twain, „história sa neopakuje, ale rýmuje sa“, v budúcnosti sa pravdepodobne znovu vytvorí ekonomická bublina.
Pôvod ekonomických bublín
Ekonomické bubliny sa rodia v obdobiach ekonomického alebo kultúrneho rozmachu, napríklad v bublinách v južných moriach. Prebublávané aktívum sa dostáva do centra pozornosti a stáva sa symbolom tohto ekonomického rastu. V príslušných analyzovaných krízach by to bol tulipán, akcie spoločností z južných morí a Mississippi, akciový trh s prepadom 29, webové stránky v bubline dot-com a domy v súčasnej kríze. . Všetky pochádzajú z obdobia prosperity, ktoré v dôsledku rastu spôsobuje, že ľudia majú tendenciu myslieť si, že sa niečo mení a že sa to vždy zlepší.
Napríklad, pred finančnou krízou v roku 2008 slávny ekonóm dokonca uviedol, že kapitalistický model hospodárskych cyklov sa skončil a že odteraz bude ekonomika vždy rásť. Táto extrémna dôvera v budúcnosť vedie k silnej stávke na hviezdne dobro, ktorá vedie tento silný rast. Ako na začiatku vyhrávajú všetci, hodnota dobra začína rásť bez zastavenia, čo ešte viac zvyšuje túžbu investovať doň, čo je proces snehovej gule, ktorý spôsobuje pozoruhodný nárast ceny toho dobra, pretože všetko, čo svet chce investovať mnohokrát bez znalosti daného tovaru alebo odvetvia.
V tomto bode expanzie bubliny už niet cesty späť. Pre nasledujúce ekonomické bubliny je pred dosiahnutím tohto bodu, kedy by sa bublina mala zastaviť, alebo ak sme investorom, utiecť. Problém je v tom, že v tomto okamihu je veľmi ťažké vedieť, či majetok verne predstavuje hodnotu, ktorá je uvedená alebo je nadhodnotená.
Aby sme sa trochu situovali, povedali by sme, že tento bod bude na začiatku storočia v tulipánovej kríze, keď anglická vláda udelila viac ústupkov spoločnosti južných morí, napodobňujúc spoločnosť Mississippi, okolo roku 1927 v r. pád 29, v rokoch 1995 - 2000 v bubline dot-com a medzi rokmi 2003 a 2006 v súčasnej kríze. Existuje veľa záujmov, ktoré sa bublina naďalej rozvíja, odborníci v tejto oblasti, aby pokračovali v zarábaní peňazí, a vlády, ktoré priamo alebo nepriamo vkladajú peniaze a propagujú bublinu, aby vytvorili väčší zmysel pre rast a ekonomickú bonanzu a potom zavesili medailu za to, že viedol krajinu k úspechu.
Rozdiel medzi skutočnou hodnotou a „prebublávanou“ hodnotou
Teraz, keď sú všetky tieto krízy už minulosťou a môžeme ich analyzovať, sme na vyššie uvedenom mieste a vieme, že dobro je v tom čase nadhodnotené, ale stále sa pohybuje nielen špekuláciami, ale je za ním aj solídny majetok, ktorý podporuje cenu a vysvetľuje dôvod tohto zvýšenia hodnoty.
Technicky zdôvodniteľná hodnota (V.T.J.) týchto aktív je hodnota, ktorá sama o sebe stojí za každú hodnotu, bez ohľadu na hodnotu vyprodukovanú vzťahom ponuky a dopytu. V závislosti od druhu tovaru, pri výpočte technicky oprávnenej hodnoty, sa budú oceňovať rôzne jeho vlastnosti. Vidíte teda, ktoré hodnoty tovaru by sa mali brať do úvahy v rôznych ekonomických bublinách:
- Kríza tulipánov: V takom prípade by to bola cena podobná cene rôznych druhov dekoratívnych kvetov tej doby, možno o niečo vyššia vzhľadom na dlhé kultivačné obdobie, ktoré táto rastlina má. V.T.J. mohlo by sa tiež zvýšiť, ak by sa v tulipáne našli mimoriadne vlastnosti (atypická farba, tvar alebo vôňa).
- Južná morská bublina: Stojíme pred dvoma spoločnosťami, a to južným morom a Mississippi. Aktíva, na ktorých sa tieto špekulatívne bubliny vyvinuli, sú akcie týchto spoločností, ktoré sú na prvý pohľad ťažšie hodnotiteľné, pretože závisia od budúcej hodnoty spoločnosti. Na výpočet hodnoty V.T.J. Dnes sa používajú rôzne metódy oceňovania (zľava FCF, koeficienty, násobky), ale dá sa zabezpečiť, aby pre tieto spoločnosti bola spoločnosť V.T.J. Môže to byť pomyselná účtovná hodnota čistého majetku.
- Zrážka z roku 1929: Rovnako ako v predchádzajúcom prípade, aktíva, ktoré sa majú oceniť, sú akciami vtedajších priemyselných spoločností. V takom prípade sa V.T.J. Dá sa oceniť aj rôznymi metódami, napríklad PER, ktorá mala v priemere 32,6 v akciách tvoriacich S&P. Pomer PER vyšší ako 25 môže byť spôsobený veľkými očakávaniami budúceho rastu výnosov alebo je spoločnosť v kontexte špekulatívnej finančnej bubliny a ceny sú nafúknuté.
- Dot-com krízy: Pri tejto príležitosti sú majetkom tiež podiely, majú však zvláštnosť. A je to tak, že ak je dnes ťažké oceniť spoločnosť, ktorá sa venuje tradičným odvetviam, ako je obchod alebo výroba, je to ešte ťažšie, pokiaľ ide o elektronické a internetové spoločnosti. Niektoré spoločnosti, v ktorých ani sám investor nechápe, ani nevie, ako oceniť podniky, do ktorých sú zapojené. A V.T.J. v tomto type spoločnosti.
- Realitná bublina v Španielsku: Tento prípad je jednoduchší pri analýze cieľovej hodnoty pre dané aktívum. V.T.J. pre dom je dané mnohými premennými, ako sú veľkosť domu, kvalita materiálov, geografická poloha, náklady na výstavbu atď. Cena domu by sa dala oceniť aj ako súčasná hodnota večného nájmu, pričom podiel tohto nájomného je to, čo by sa platilo za nájom a pri bezrizikovej úrokovej sadzbe.
Keď sa hodnota „prebublávaného“ aktíva začne oddeľovať od hodnoty, ktorú je možné technicky zdôvodniť, a začne sa hýbať špekuláciami, cena sa dostane do víru stúpajúcej hodnoty, v ktorej sa bublina začne rýchlo nafukovať., Takže proces je nezvratný a keď takáto bublina vybuchne, pokles nebude hladký, skutočne, čím dlhšie sa v tejto situácii bude držať, tým silnejší bude výbuch.
Napríklad v súčasnej realitnej kríze, v roku 2005, pár rokov pred prasknutím realitnej bubliny, postavilo Španielsko rovnaké domy ako Francúzsko, Nemecko a Taliansko, to znamená, že krajina so 46 miliónmi obyvateľov postavila rovnaké domy ako tri krajiny s celkovým počtom 200 miliónov obyvateľov. V tejto chvíli je výmena dobra mimo logiku. Zdá sa, že kto neinvestuje do dobrého, nie je príliš inteligentný (eufemizmus). Trh s tovarom je v tomto okamihu zmietaný prúdom nákupnej eufórie, ktorá znemožňuje jej mierny pokles bez toho, aby sa dostal k brutálnemu vodopádu.
Eufória, najnebezpečnejší bod
Toto je najnebezpečnejší bod, v ktorom, rovnako ako vo všetkých ekonomických bublinách, veľká časť populácie zastaví svoje zamestnanie, aby sa mohla venovať sektoru bublajúcich aktív. Pestujte tulipány, zakladajte spoločnosti s koncesiami v bubline v južnom mori, staňte sa obchodníkom s cennými papiermi, vytvárajte webové stránky alebo sa staňte realitným developerom. To znamená, že ekonomika sa prestane zameriavať na reálnu ekonomiku a začne ju podporovať statok s fiktívnou hodnotou, ktorý je poháňaný eufóriou a špekuláciami. Ak niekedy narazíte na bublinu a začnete vidieť tieto príznaky, našou radou je bežať, behať, koľko môžete a nepozerať sa späť.
Kuriózna anekdota o havárii 29 hovorí o tom, ako slávny maklér opúšťajúci budovu newyorskej burzy cenných papierov na Wall Street jazdil v aute a rozprával sa so svojím vodičom, keď mu vodič začal rozprávať všetky akcie, ktoré kupoval, kto investované do toho a toho, súčasne s odôvodnením typickými vysvetleniami, že akciový trh je výhodná kúpa, že to vždy pôjde hore, ekonomika je v najlepšom prípade investovať atď. Deň po tomto rozhovore so svojím šoférom sa broker vrátil k svojej práci na burze a predal všetky svoje akcie. O pár týždňov nato bol čierny štvrtok na akciovom trhu Wall Street, kde akciový trh klesol takmer o 10%.
Len čo sme v tomto bode, nastáva vyššie vysvetlená teória najhlúpejších. V tejto chvíli musíte zavrieť oči a zakryť uši, aby nás výbuch bubliny nezranil, pretože jej prasknutie je len otázkou času.
Dejiny sa opakujú znova a znova, pretože ambície sú v prirodzenosti človeka. Bez toho, aby sme nechali koniec bubliny, už začíname hovoriť o tom, ktoré investovanie je teraz najlepším aktívom. Keby zlato nebolo to, zlato, povedali by sme, že od začiatku tejto krízy existovala malá bublina, pretože pôsobila ako bezpečný prístav a za pár rokov sa zdvojnásobila, dokonca prevyšovala hodnotu platiny.
Úloha bánk v ekonomických bublinách
Hlavná úloha, ktorú finančné inštitúcie zvyčajne zohrávajú v hospodárskych krízach, spočíva v skutočnosti, že pôžičky, ktoré poskytujú, sa často zameriavajú na „prebublávané“ aktíva, takže existuje finančná páka, ktorá významne prispieva k opuch ceny majetku. Keď sa účinky bublín prenesú do reálnej ekonomiky, investori a ľudia závislí od týchto investorov skrachujú, a tí zase nemôžu uspokojiť svoje pôžičky s bankami, ktoré spôsobujú zlyhania, čo vedie k tomu, že banky spôsobujú straty alebo dokonca bankrotujú.
Ak sa medzi obyvateľmi objavia fámy, že banky môžu zlyhať, dôjde k masívnej neuróze a ľudia si pôjdu do bánk vyberať peniaze, čím sa naplnia ich obavy, a tak sa zhorší dopady krízy, pretože mnoho ľudí Závisí to od bánk .
V troch analyzovaných krízach zohrali finančné spoločnosti pomerne dôležitú úlohu, ktorú budeme analyzovať:
- V Crack of 29 bol finančný sektor jednou z príčin následnej krízy, medzi pôžičkami, ktoré banky poskytli ľuďom, len aby s nimi špekulovali na trhu s akciami, ktoré sa nedali splatiť, a výberom vkladov z dôvodu z obavy o ich stratu, v roku 1929 zlyhalo štyridsať bánk, v roku 1931 ich bolo dvetisíc. Banky navyše nemôžu získať späť dlhodobé investície do tohto odvetvia. Zlyhanie banky paralyzovalo investíciu, ktorej drastickým spôsobom znížila produkciu na polovicu a dvere zatvorilo asi stotisíc spoločností. Taktiež zohrávali aktívnu úlohu pri pokuse o opätovný pohyb na akciovom trhu nákupom veľkých balíkov akcií nad jeho cenu.
- V kríze dot-com sa americká centrálna banka (Federálny rezervný systém) rozhodla uskutočniť expanzívnu menovú politiku bohatých a lacných peňazí s cieľom reaktivácie ekonomiky. Reaktivácia sa uskutočnila znížením úrokových sadzieb na najnižšiu úroveň za posledné desaťročia. Tento prefíkaný krok bol jednou z príčin realitnej bubliny a súčasnej krízy.
- V realitnej bubline boli od jej vzniku v USA hlavnými príčinami banky. Ako dobre vieme, bublina vytvorená okolo domov čiastočne vznikla vďaka ľahkosti, s akou banky požičiavali peniaze na hypotéky, pretože domy boli dostupné ako kolaterál, ktorý by nikdy neklesol na cene. Získavajú sa tiež za vytvorenie sčítacích fondov (MBS) a komplexných aktív, ktoré sťažili detekciu toxických aktív a zvýšili neistotu na trhoch.
Záver o ekonomických bublinách
V súčasnosti sa nám podarilo overiť, či sa tieto ekonomické bubliny vyskytujú opakovane, zakaždým v kratších časových obdobiach. Aj keď historické krízy občas postihli určité krajiny alebo územia, vývoj nových informačných a komunikačných technológií a globalizácia hospodárstva tiež viedli k globalizácii kríz.
V dnešnom svete spôsobuje vzájomný vzťah finančných trhov, možnosť investícií v akomkoľvek sektore a krajine na planéte bubliny alebo krízy, ktoré sa vyskytujú v najdôležitejších ekonomikách sveta, ako sú USA, Európska únia, Čína a rozvíjajúce sa krajiny. viesť k okamžitému nákazlivému výsledku pre všetkých ostatných.
Analýza toho, ako sa tieto ekonomické bubliny vytvorili počas celej finančnej histórie ľudstva, ako aj štúdium už prekonaných kríz by nám mali v budúcnosti pomôcť predvídať ich vznik a zabrániť im v tom, aby viedli ku skutočným krízam; neľahká úloha. Ľudská bytosť vo svojej inovatívnej a špekulatívnej tendencii bude schopná vymyslieť nové predpoklady, ktoré vďaka svojej novosti skreslia nahromadené skúsenosti a vytvoria nové ekonomické bubliny.