Panika v Číne zrúti svoje akcie
Na konkláve koncom roku 2013 komunistická strana vyhlásila, že nechá trhové sily hrať „rozhodujúcu úlohu“ pri prideľovaní zdrojov. Zdá sa, že hra intervencionizmu, z ktorej sa Čína zrejme nepustila, bola postavená pred Čínsky zložený indextretinu jeho hodnoty za posledný mesiac.
V tomto zmysle Čína spustila a plán hospodárskej a sociálnej reformy nikdy predtým, než sa prelomí minulosť. Tieto reformy pozostávali z liberalizovať trhy:
- Dajte väčšiu rolu súkromným spoločnostiam.
- Zmäkčiť politiku jedného dieťaťa. Páry, v ktorých je otec alebo matka jedináčikom, môžu mať dve deti.
- O cenách pohonných hmôt, elektriny a ďalších služieb by rozhodoval trh.
- Väčšia otvorenosť voči bankovému sektoru, ktorá umožňuje súkromnému kapitálu zakladať malé a stredné banky.
- Znížte počet trestných činov, ktoré znamenajú trest smrti.
Po dvoch rokoch sa nádej na ekonomické reformy v Číne javí ako rozpadajúca sa, panická reakcia na akcie ohlasuje, že sa vytvorila plnohodnotná bublina. Tieto nádeje zasadili čínskej burze ťažkú ranu. V skutočnosti, V posledných týždňoch bolo pozastavených alebo ukončených 90% z celkového počtu 2 774 akcií -Keď akcia alebo index na trhu zažije veľmi prudký nárast aj pokles, pozastaví sa počas zaradenia na určitý čas-.
Akcie stratili za posledný mesiac tretinu svojej hodnoty, čo dramaticky znížilo bohatstvo krajiny - odhadovaných 3,5 bilióna dolárov, čo je viac ako celá hodnota indického akciového trhu. Pamätajte, že v Číne si malí sporitelia kupovali akcie, dokonca aj keď žiadali o pôžičky, to znamená, že väčšina vlastnila akcie, a bolo to normálne, pretože videli, že na býčím trhu môžu vždy získať oveľa vyššie výnosy, než na aké sme zvyknutí.
Čínska vláda sa skutočne netýka týchto poklesov cien akcií, ale skôr toho, ako zastaviť tento výpredaj. Tento chaos na trhu je prvou ekonomickou chybou čínskych vodcov, Si Ťin-pchinga a Li Keqianga.
Prvou chybou je myslieť si, že krach trhu predznamenáva hospodársky kolaps, zdá sa byť vysoko nepravdepodobný. Je pravda, že akciový trh sa za pár týždňov znížil o tretinu, ale je to len späť na marcové úrovne; stále je to o 75% viac ako za posledný rok.
Čína zostáva stratená v dráme, že akciový trh v Číne naďalej hrá malú rolu. Hodnota voľný plavák čínskeho trhu - počet akcií, ktoré majú spoločnosti na trhu, s ktorými sa má obchodovať - je iba tretina Hrubý domáci produkt - HDP, v porovnaní s viac ako 100% v rozvinutých ekonomikách.
Ako sme už spomenuli o pár riadkov vyššie, veľa akcií bolo kúpených s dlhom, približne 1,5% celkových aktív bankového systému bolo zakúpených na úver, takže môžeme povedať, že toto financovanie nemá veľkú váhu na systémovom riziku.
Ekonomika je solídna. S rastom sa síce spomalenie stabilizovalo. Trh s nehnuteľnosťami sa zrýchľuje. Úrokové sadzby na peňažnom trhu sú nízke a stabilné, čo naznačuje, že aj banky.
Problém potom môžeme povedať, že Dve základné príčiny tejto nestability vyplývajú zo štruktúry trhov a krehkých reforiem uskutočnených pred dvoma rokmi v Číne.
Od polovice roka 2014 do začiatku júna zakladanie firiem sa strojnásobilo vďaka dynamike vyvinutej spoločnosťou Chinext. Pokiaľ ide o ultra regulované IPO, čaká nás ešte dlhá cesta, existuje veľký intervencionizmus, pokiaľ ide o počiatočné verejné ponuky, ktoré rozhodujú o okamihu výstupu a jeho cene. Kvôli oneskoreniu vlády pri schvaľovaní nových IPO sa mnohé z nich nemohli stať terčom mnohých investorov, ktorí svojimi úsporami pumpovali zásoby. Pomer ceny a výnosov (Pomer ceny k výnosom -PER-) na ChiNext dosiahol 147, čím sa dostal do rovnakej ligy ako NASDAQ počas éry dot-com.
Na druhej strane čínsky finančný systém tiež pomohol nafúknuť bublinu pumpovaním peňazí na akciový trh.
Nespoľahlivý nie je iba motív; povaha zásahu je tiež neuvážená:
- Regulačné orgány zapojili krátky predaj.
- Centrálna banka znížila úrokové sadzby, aby podporila nákup akcií
- Dôchodkové fondy sa zaviazali kúpiť viac akcií.
- Vláda pozastavila pôvodné verejné ponuky.
- Bol vytvorený fond na nákup akcií krytý hotovosťou od centrálnej banky.
