Šanghajská burza cenných papierov, hlavný index čínskeho akciového trhu, sa od začiatku roka prepadla o takmer 15%, po očakávaní spomalenia svojej ekonomiky a spochybnení solventnosti svojho gigantického finančného systému.
Minulý rok čínske burzy utrpeli predajnú paniku zo strachu, že politiky prispôsobenia na zlepšenie ich ekonomického modelu nebudú mať želaný efekt. Zdá sa, že ak teraz dôjde k zmene modelu, spôsobí to to stratu čínskej komparatívnej výhody, tým, že zdraželi ich náklady na prácu a ceny, čo so sebou prinieslo hospodárske spomalenie, ktoré ešte zhoršilo spomalenie svetového hospodárstva a environmentálne obmedzenia.
Nie je nič nové povedať, že enormný ekonomický rast Číny si udržal export do zahraničia. Z tohto dôvodu je úplne bežné, že keď je zvyšok sveta, najmä jeho najlepší klienti (Európa a USA), postihnutí vážnou finančnou krízou, ázijský gigant trpí. Týmto niet pochýb o tom, že čínsky model rastu sa musí prispôsobiť novej dobe.
To si mysleli šéfovia čínskej vlády, ktorí sa snažia nájsť nový model ekonomického rastu. A to, čo plánujú, predpokladá posun smerom k systému, ktorý je viac podobný západnému, orientovaný na domáci dopyt, ktorý si vyžaduje čas a spôsobuje neistotu, ktorá je nepriateľom číslo jeden na trhoch s akciami.
Vzniká neistota, pretože je veľmi ťažké zmeniť model na model, ktorý sa zachoval. Je to ako na hojdačke na hojdačke, ak idete hore jednou stranou, druhá musí ísť dole. Je to preto, že je veľmi ťažké reinvestovať obrovské zisky generované exportom v krajine bez toho, aby sa generovali inflácia, to znamená, že je veľmi ťažké zvýšiť domáci dopyt v krajine bez toho, aby došlo k zvýšeniu cien vrátane mzdových nákladov (miezd), ktoré zase oslabia exportný model pred konsolidáciou nového modelu.
A prečo to tak ovplyvňuje ostatné ekonomiky …
Aby sme získali predstavu o vplyve Číny vo zvyšku sveta, musíme len pozorovať, aký vplyv malo zníženie jej spotreby na zrútenie surovín. Najvýznamnejšia bola ropa, ktorá za jediný rok stratila viac ako 60% svojej hodnoty.
Problém Číny nastáva v čase globálnej politickej a ekonomickej nestability, v ktorej má Čína ako druhá ekonomická veľmoc čoraz dôležitejšiu úlohu. Rovnakým spôsobom bol pozoruhodný aj rast, ktorý ázijská krajina zažila v posledných rokoch; na konci deväťdesiatych rokov mal a HDP miliardy eur, veľmi podobné tomu, čo malo vtedy Španielsko. V roku 2015 sa čínsky HDP znásobil o 8 a etabloval sa ako druhá svetová ekonomika. Rovnakým spôsobom vzrástol aj jeho finančný systém. Aktíva v rukách jej bánk sa pohybujú okolo 35 biliónov dolárov.
Predstavte si, že časť z týchto biliónov bola investovaná do miest duchov a keynesiánskej politiky na výstavbu a zbúranie budov. Bolo by zvážené toxické aktíva investormi, ako sú tí, ktorí spôsobili poslednú finančnú krízu na Západe. Už len pomyslenie na to, že by sa niečo podobné mohlo stať v motore globálneho ekonomického rastu, je strašidelné. A veľa. Čo spôsobilo silný únik kapitálu a že sa tašky zakolísali.
Prečo však akciový trh klesá tak prudko?
Teoreticky nie je dôvod, aby vaky reagovali tak agresívne. Trh je však riadený očakávaniami. Nedôvera v čínsky rast spojená s rýchlosťou poklesu jüanov a slabosťou svetovej ekonomiky zmenila malé pochybnosti v čínskej ekonomike na výbušný kokteil.
Nie všetko je však také čierne, že Čína utrpí spomalenie, čo znamená, že počas nasledujúcich niekoľkých rokov nebude pokračovať v raste so 7% tempom, všetko však naznačuje, že v priebehu niekoľkých rokov bude mať priemerný rast 6%.
