Federálny rezervný systém (FED) ohlasuje zvýšenie sadzieb o 0,25 bodu, čím sa oficiálna referenčná úroková sadzba v USA umiestňuje na 0,75%. Dlho očakávané správy potvrdzujú trend, ktorý minulý rok začala Janet Yellen. Ako toto zvýšenie sadzieb ovplyvní ekonomiku a trhy?
Trhový konsenzus očakával toto zvýšenie sadzieb už dlho, takže nikoho neprekvapil. Účinky na ekonomiku však budú pozoruhodné. FED týmto nárastom potvrdzuje, že je čas zastaviť expanzívnu menovú politiku. Dolár reaguje smerom nahor niekoľko sekúnd po tom, čo sú známe správy, voči euru posilnil o 0,5% na 1 058 dolárov. Je to preto, lebo vyššie úrokové sadzby znamenajú vyššie výnosy, čo povzbudí investorov k nákupu dolárov pri hľadaní vyššieho výnosu, čo spôsobí rast ceny dolára.
V nasledujúcom vyhlásení spoločnosť Yellen očakávala, že budú pokračovať v postupnom zvyšovaní sadzieb aj v nasledujúcom roku, a to až trikrát v priebehu roku 2017. Nemôžeme však tiež veľmi dôverovať, pretože minulý rok naznačili, že v roku 2016 zvýšia sadzby trikrát, a až v decembri sa zvýšili prvýkrát.
Mnoho ekonómov verí, že s triumfom Donalda Trumpa bude postupné zvyšovanie sadzieb pomalšie, ako sa očakávalo. Ale na druhej strane by podľa Taylorovho pravidla mali byť sadzby teraz na úrovni 3%, čo by malo znepokojovať Yellen kvôli obave z novej finančnej krízy.
Zvýšenie sadzieb ovplyvní svetovú ekonomiku ako celok, ale iným spôsobom. Preto ideme analyzovať, čo súdôsledky rastu úrokových sadzieb na základe týchto troch problémov; dôvera v ekonomiku, bohatstvo obyvateľstva a vplyv na finančné trhy.
Vplyv rastu úrokových sadzieb na dôveru v ekonomiku
Ekonomika a trhy sa pohybujú podľa očakávaní, a preto lepšie fungovanie ekonomiky a rast pracovných miest závisí vo veľkej miere od dôvery, ktorú v ňu majú občania a investori.
Pozitívne dôsledky:Rast úrokových sadzieb sa často interpretuje ako prejav dôvery v ekonomiku a môže stimulovať výdavky a spotrebu. Okrem toho, keď centrálna banka začne zvyšovať úrokové sadzby, neočakáva sa, že by to robila svojvoľne, ale že by ich začala zvyšovať postupne (ako v tomto prípade). To povzbudí podniky a rodiny, aby si požičiavali skôr, ako úrokové sadzby budú pokračovať.
Negatívne dôsledky: Na druhej strane, ak by Fed zvýšil úrokové sadzby, aby sa zabránilo nafúknutiu novej finančnej bubliny, vyvolalo by to stratu dôvery a strach v ekonomiku.
Vplyv rastu úrokových sadzieb na bohatstvo obyvateľstva
Príjmy občanov i spoločností priamo ovplyvňujú stabilitu a rast ekonomiky, okrem toho, že sú prospešné aj pre samotné sociálne zabezpečenie.
Pozitívne dôsledky:Zvyšovanie úrokových sadzieb vedie k príjmovému efektu vo vreckách sporiteľov, pretože úroky z vkladov budú vyššie. Vytvára sa inflácia a teoreticky sa zvyšujú mzdy.
Negatívne dôsledky: Rast úrokových sadzieb znamená vyššie náklady na financovanie nových investícií pre rodiny aj spoločnosti (zdraženie pôžičiek). Zvyšovanie sadzieb preto povzbudí rodiny a podniky, aby zvýšili úspory a znížili spotrebu, čo spomalí rast ekonomiky. Rodiny to pri žiadosti o hypotéku viac premyslia a spoločnosti odložia investičné projekty, ktoré negenerujú dostatočnú ziskovosť na zaplatenie finančných výdavkov.
Na druhej strane, aj keď spotreba v dôsledku nárastu klesá, zvýšenie úspor môže motivovať nové investície a vytváranie produktívnych spoločností.
Vplyv zvýšenia sadzieb na finančné trhy
Finančné trhy sú teplomerom toho, čo sa deje v ekonomike. Ovplyvňujú dôveru investorov a občanov a bohatstvo obyvateľstva, teda dva predchádzajúce faktory.
Pozitívne dôsledky:Aj keď by som mohol zdôrazniť niekoľko pozitívnych dôsledkov na trhoch so zvýšením sadzieb, pretože zvýšenie sadzieb znamená menej peňazí na trhu a menej peňazí vedie k poklesu cien na trhoch. Hlavným pozitívnym dôsledkom je, že sa zníži strach investorov z novej finančnej krízy. Injekcia likvidity sa zníži a inflácia finančnej bubliny bude minimálne pomalšia.
Negatívne dôsledky: Rast úrokových sadzieb negatívne ovplyvní finančné trhy, a to s fixným príjmom, s akciami aj so surovinami:
- Zvyšovanie úrokových sadzieb sa premieta priamo dopokles cien dlhopisov s pevným výnosom.
- Navyše, zvýšenie návratnosti fixného príjmu by znížilo atraktivitu predispozície na investovanie do akcií,obzvlášť poškodzuje akcie rozvíjajúcich sa trhov.
- Inverzný vzťah medzi dolárom a cenou surovín, prehĺbi to pokles surovín, najmä ropa, ktorá by mohla znížiť svoju cenu aj napriek zámerom znížiť produkciu produkujúcich krajín, hlavne OPEC a Ruska.
Poslaním expanzívnych politík bolo naplniť trh likviditou, aby sa aktivovala ekonomika. To, čo mnohí kritici považujú za riešenie problému dlhu vpred. Zvyšovanie sadzieb dnes popoludní potvrdí trend menej expanzívnych opatrení a v krátkodobom horizonte môže tiež znovu aktivovať svetovú ekonomickú situáciu a podporiť dopyt po tovaroch a službách. Z dlhodobého hľadiska to však opäť odhalí problém dlhu na globálnej úrovni a ponechá vládam malý manévrovací priestor, pretože úrokové sadzby sú na takých historicky nízkych úrovniach.
V Európe, napriek tomu, že Európska centrálna banka naďalej uplatňuje expanzívnu menovú politiku, sa v posledných týždňoch už začali prejavovať vplyvy rastu amerických úrokových sadzieb. Rizikové prirážky v periférnych krajinách sa zvýšili a dokonca aj niektoré banky, napríklad Banco Popular a BBVA v Španielsku, zvýšili úrokovú sadzbu požadovanú pre hypotéky s pevnou úrokovou sadzbou.
