Senát Spojených štátov amerických dáva zelenú najväčšiemu zníženiu daní za posledných 30 rokov, čo prudko stúpa na akciových trhoch po celom svete. Aká je Trumpova daňová reforma?
Po niekoľkomesačných návrhoch návrhov a diskusiách v médiách nakoniec daňová reforma, ktorú sľúbil Donald Trump, bola schválený senátom vlani 2. decembra. Napriek odmietnutiu všetkých demokratických kongresmanov a prijatiu veľmi tesnou väčšinou (51 hlasov za a 49 proti), môžeme potvrdiť, že čelíme kľúčové legislatívne víťazstvo pre amerického prezidenta z rôznych dôvodov.
Prvá motivácia je výlučne politická, pretože daňová reforma bola jedným z hviezdnych sľubov Trumpovho volebného programu a úspech tejto veľkosti bol nevyhnutný pre popularitu prezidenta po neúspechu jeho reformy zdravotníctva. Druhým, tiež politickým dôvodom, nie je nič iné ako blízkosť legislatívnych volieb v roku 2018, v ktorých by republikáni mohli vidieť zlepšenie ich výsledkov, ak bude verejnosť dobre prijímať opatrenia. Tretí dôvod, ktorý má ekonomický charakter, je ten, ktorý nás zaujíma najviac, pretože je to ten dôvod najväčšie zníženie daní za posledných 30 rokov, ktorých podrobnosti budeme v tomto článku analyzovať.
Menší tlak na osobný príjem
Prvým bodom reformy je výrazné zníženie priamych daní pre jednotlivcov so zvýšením daňových limitov pre najnižšie príjmy. Toto opatrenie by mohlo predstavovať a veľká úľava pre daňových poplatníkov strednej triedy, poskytnutím väčšieho priestoru na zvýšenie ich príjmu bez toho, aby utrpeli vyššie daňové zaťaženie. Pokiaľ ide o vysoké príjmy, mali by prospech, pretože maximálna hraničná sadzba by sa zvýšila z 39,6% na 38,5%.
Na druhej strane reforma uvažuje aj o zvýšení odpočtov, ktoré môžu v niektorých prípadoch takmer zdvojnásobiť doteraz povolené maximum (rodiny si napríklad mohli odpočítať až 24 000 dolárov ročne, zatiaľ čo za Obamovej vlády mali hranicu 13 000 ).
Návrh tiež obsahuje odstrániť oslobodené minimum (v súčasnosti 4 150 dolárov ročne), čo znamená, že najnižšia úroveň príjmu by podliehala zdaneniu, hoci rozšírenie daňových odpočtov nám umožňuje predpokladať, že v praxi bude mať toto opatrenie malý vplyv na daňovníkov s menšími zdrojmi.
Osobitnú zmienku si zaslúži aj zaobchádzanie s rodinami, ktoré by prospelo balíku opatrení, ktorý zahŕňa širšie daňové pásma a prudký nárast odpočtov pre každú závislú osobu rodinnej jednotky.
Zároveň by sa zmenil daňový deflátor (zo všeobecného cenového indexu na vážený kĺzavý priemer) a eliminovali by sa niektoré odpočty týkajúce sa liečebných nákladov a niektorých daní. Rovnako by sa zrušila povinnosť pracovníkov platiť zdravotné poistenie, čím by sa zrušila jedna z hlavných noviniek Obamacare.
Menej daní z podnikania
Ak sa však zdá, že diskusia na vnútroštátnej úrovni sa točí okolo správ o dani z príjmu, obálky medzinárodnej tlače nehovoria o ničom inom ako o dani z príjmu právnických osôb. Táto skutočnosť nakoniec nie je logická, ak analyzujeme hĺbku reformy, ktorá by znamenala a drastické zníženie daňového zaťaženia ktoré musia spoločnosti vydržať: 35% až 20%. Aj keď by bola tiež obmedzená odpočítateľnosť niektorých výdavkov, očakáva sa, že tieto opatrenia dokážu iba zmierniť nesmiernu úľavu, ktorú by severoamerickí podnikatelia videli pri každoročnom platení daní.
Pokiaľ ide o výhody, ktoré sa zdaňujú v zahraničí (najmä v daňových rajoch), reforma sa zaviazala k riešeniu problému poskytnutím možnosti repatriácie kapitálu uplatňovaním znížených sadzieb. Týmto spôsobom sa vláda usiluje nielen zvýšiť daňové príjmy, ale aj zlepšiť konkurencieschopnosť ekonomiky USA a podporiť reinvestovanie ziskov v krajine.
Aké dopady bude mať reforma na ekonomiku?
Bez ohľadu na viac či menej pozitívne hodnotenia panuje medzi analytikmi široký konsenzus o tom, že Trumpova daňová reforma bude mať nepochybne hlboký dopad na severoamerické hospodárstvo. Ako to často býva po akomkoľvek znížení dane, z krátkodobého hľadiska by pravdepodobne bol prvý efekt a zvýšenie verejného deficitu (odhaduje sa na 1,5 bilióna dolárov v nasledujúcom desaťročí) s následným zvýšením dlhu. Je to však prognóza, ktorá neuvažuje so znížením verejných výdavkov ani so zlepšením príjmu v dôsledku vyššieho tempa rastu.
Zdá sa, že akciové trhy ignorovali možné zhoršenie verejných financií a majú reagoval s nadšením, zaregistrovaných stúpa vo väčšine severoamerických hodnôt. Dôvodom je, že plánované zníženie dane nielen zvýši dividendy akcionárov, ale aj bolo by prospešné pre hospodárstvo ako celok, ponechaním väčšieho disponibilného príjmu na spotrebu a úspory v rukách jednotlivcov a spoločností. Nie je prekvapením, že analytici predpovedajú, že vďaka reforme bude môcť HDP v nasledujúcich rokoch vzrásť nad 3%, čo sú údaje, ktoré sa v USA od roku 2005 nezaznamenali.
Ďalej, ak budú mať iniciatívy zamerané na podporu repatriácie kapitálu určitý stupeň úspechu, môžeme tiež očakávať nárast investícií v krajine a silnejší dolár. Tento efekt by sa dal rámcovať v kontexte väčšej dôvery v severoamerickú menu a pokračovania rastu na akciových trhoch.
Do konca reforma má tiež kontroverznejšie aspekty ako napríklad koniec povinnosti získať zdravotné poistenie, čo by podľa demokratickej opozície mohlo znevýhodniť situáciu miliónov pracovníkov, z ktorých profituje Obamacare. Z opačného konca amerického politického spektra sú niektorí republikáni, ktorí sú najviac náchylní na fiškálne úsporné opatrenia, opatrní aj pred plánom, ktorý by mohol zvýšiť nerovnováhu vo verejných financiách. Medzitým sa zdá, že trhy sú plne dôverné Trumpovým opatreniam a Dow Jones Industrial aj technologický sektor sú na svojich maximách. Opäť a ako sa toľkokrát stalo, Politici a ekonómovia sa opäť stretávajú: len čas nám ukáže, kto má pravdu.