Pohyby výmenných kurzov ako EURUSD reagujú na mnohé premenné. Toľko, že analýza založená na všetkých z nich, by bola skôr utópiou ako odyseou. Existujú však ekonomické modely, ktoré nám pomáhajú pochopiť, prečo sa pohybujú. Modely, ktoré zjednodušujú mimoriadnu zložitosť ekonomickej reality.
Menový pár nás v skratke informuje o tom, aká je hodnota jednej meny v pomere k inej. Preto by sme nemali analyzovať jednu ekonomiku, ale minimálne dve. Dolár je mena používaná medzinárodne. To zjavne komplikuje analýzu. To však neznamená, že už nie je možné hodnotiť ich pohyby z ekonomického hľadiska.
Náhodnosť trhov
Ekonomika je spoločenská veda. Ak chápeme ako vedu akýkoľvek odbor, ktorý teoreticky pozoruje, identifikuje, popisuje, prežíva a vysvetľuje javy, potom je ekonomika veda. A je to sociálne, pretože oblasť, ktorú študuje, je nevyhnutne spojená so spoločnosťou. Čo neznamená, že je presný, tým menej, že je dokonalý.
V tomto zmysle je v oblasti financií najskromnejší často aj najrealistickejší. To znamená, berúc do úvahy, že je nemožné predpovedať budúcnosť. Berúc do úvahy, že modely slúžia iba na vysvetlenie minulosti a nanajvýš súčasnosti. Ak vezmeme do úvahy, že modely nie sú platné na presné predpovedanie budúcnosti, je potrebné správne predstaviť súbor viac či menej pravdepodobných možností.
Finančné trhy sa správajú náhodne. Ich pohyb riadi ľudská činnosť. Na vykonávanie transakcií na trhoch sa každý deň používajú miliardy a miliardy eur, dolárov, jenov, juanov a ďalších mien. Aby sme vedeli, ako sa budú pohybovať finančné aktíva, mali by sme vedieť, ako uvažuje každý z ľudí, spoločností, verejných a súkromných inštitúcií, mocenských skupín a ďalších ekonomických subjektov pôsobiacich na trhoch.
Čo to znamená pripustiť si, že nemôžeme predpovedať EURUSD?
Z toho teda vyplýva, že ak poznáme premenné, ktoré ovplyvňujú výmenný kurz, jediné, čo môžeme urobiť, je vysvetliť, ako ovplyvnia podľa ich pohybu. Napríklad nevieme, či bude rásť alebo klesať vývoz, či bude stúpať alebo klesať inflácia alebo ako sa budú meniť úrokové sadzby. Vieme však, že ak sú úrokové sadzby eura nižšie ako dolárové úrokové sadzby, dolár pravdepodobne stratí hodnotu voči euru. To znamená, že euro zvyšuje hodnotu voči doláru. Ako sa dá predpokladať, za každé euro nám dajú viac dolárov.
Aké premenné ovplyvňujú EURUSD?
Ako sme si povedali na začiatku, existuje veľa premenných, ktoré ovplyvňujú výmenný kurz. Existujú však premenné, ktoré ovplyvňujú viac ako iné. Medzi najdôležitejšie premenné patria napríklad menová politika, ekonomický rast, inflácia alebo rôzne politické faktory. V tomto článku sa zameriame výlučne na tie, ktoré sú podľa mňa najdôležitejšie: menová politika, inflácia a množstvo peňazí v obehu a ekonomický rast.
Menová politika
Bez toho, aby sme sa podrobne zaoberali každým z druhov politík, ktoré uskutočňovali Federálny rezervný systém aj Európska centrálna banka, môžeme povedať, že obe v posledných rokoch uplatňovali expanzívnu menovú politiku. Od roku 2008 sa prijímajú opatrenia na opätovnú aktiváciu ekonomiky a návrat na cestu ekonomického rastu.
Zjednodušujúci rámec politík, ktoré uskutočňovali obe centrálne banky, máme nasledujúci graf:
Od konca roku 2014 a začiatkom roku 2015 sa krátkodobé úrokové sadzby pre USA zvýšili a poklesli v eurozóne. Rozdiel medzi nimi sa zväčšil. Je to niečo, čo nezodpovedá súčasnému scenáru. Teoreticky by sa dolár mal voči euru posilniť. Deje sa však opak, euro posilňuje a dolár slabne. V tomto zmysle by sa mohlo diať to, že doláre sa vymieňajú za eurá s očakávaním, že eurozóna bude rásť rýchlejšie.
Avšak vzhľadom na to, že ide o faktor, ktorý sa úplne nezhoduje s precenením eura, teraz vysvetlíme ďalšie dôležité faktory.
Inflácia a množstvo peňazí v obehu
Ako vidíme na nasledujúcom grafe, inflácia bola v Spojených štátoch mierne vyššia. Ceny vzrástli a dolár voči euru stratil silu.
Z druhej strany sa doláre v obehu zvýšili rýchlejšie. Inými slovami, peňažná zásoba M3 v dolároch vzrástla viac ako v eurách. Pozri M3
Čo má ako okamžitý následok stratu relatívnej hodnoty. Ak je v obehu viac mincí, čím sa udržia konštantné všetky ostatné, mince majú menšiu hodnotu. Napríklad zlato má väčšiu hodnotu, ak je ho menej.
Hospodársky rast
Na záver vidíme, ako americká ekonomika spomaľuje. Hospodársky rast sa za posledné dva roky spomalil. S čím investori nakupujú eurá a predávajú doláre. Prečo? Pretože možno majú vyhliadky, že ekonomika eurozóny bude silnejšia ako ekonomika Spojených štátov.
Je to v súlade s revíziami smerom nahor, ktoré urobila napríklad Európska centrálna banka na svojom poslednom zasadnutí.
Cena EURUSD
Pokiaľ ide o časť, graf EURUSD zostáva bokom. Za posledné dva mesiace sa pohyboval v rozmedzí asi 400 pipov. Konkrétne medzi 1,2150 a 1,2550. Podľa technickej analýzy by trend mal naďalej stúpať, pokiaľ nestratí podporu 1,2150. Rovnako tak dlho, pokiaľ sa rezistencia na hodnote 1,2550 nezlomí, analytici neočakávajú ďalšie zvýšenie.
Záverom možno povedať, že máme menový pár, ktorý je veľmi ťažké analyzovať z dôvodu veľkého množstva faktorov na celom svete, ktoré ho ovplyvňujú, ale stále pribúdajú. To znamená, že pri tempe, keď ekonomika eurozóny rastie, euro posilňuje. Rovnakým spôsobom, zatiaľ čo rast v USA sa spomaľuje, dolár stráca hodnotu.
