V prostredí, kde Organizácia krajín vyvážajúcich ropu (OPEC) obmedzuje ťažbu ropy, ceny ropy dosiahli trojročné maximá. Zároveň z vyššie uvedeného vyplýva, že výhľad inflácie ukazuje na rast.
V roku 1973 predstavovala spotreba ropy 46% z celkovej spotreby primárnej energie na celom svete. V súčasnosti predstavuje 32%. Diskusia o dopadoch, ktoré môžu mať jej fluktuácie na ekonomiku, sú však živšie ako kedykoľvek predtým.
Najskôr si teda rozoberieme dôvody, pre ktoré ropa klesla ako prvá a teraz rastie. Neskôr hovoriť o možných dopadoch, ktoré to môže mať na globálnu ekonomiku. Na záver vykonáme krátku analýzu z pohľadu trhu s akciami. Samozrejme s cieľom usmerniť, kam by sa mohla cena čierneho zlata posunúť.
Prečo ropa stúpa alebo klesá?
Ropa, rovnako ako všetky suroviny, kolíše tak či onak v rôznych obdobiach. Každé obdobie možno charakterizovať rôznymi volatilitami, rôznymi geopolitickými udalosťami alebo rôznymi politikami, ktoré s ním súvisia.
Všetko povedané, cena ropy závisí v zásade od troch faktorov:
- Geopolitické dôvody
- Zmeny v dopyte
- Zmeny dodávok
Geopolitické dôvody sú nepochybne veľmi dôležité - minimálne v prípade ropy. Napríklad udalosti ako útok z 11. septembra 2011 spôsobili, že ropa vzrástla za jediný deň o 13%. Vtedy by to znamenalo najväčší nárast jednotlivých relácií od roku 1998.
Na uvedomenie si dôležitosti tejto skutočnosti stačí iba dôkladný prehľad o nedávnej histórii:
- 17. januára 1991 sa ropa prepadla o 33%. V ten deň USA zahájili letecký úder proti Iraku.
- Za tri mesiace pred vojnou v Iraku (2002 - 2003) vzrástla ropa o 40%.
- Iba týždeň po tom, čo George Bush vydal ultimátum Saddámovi Husajnovi (19. marca 2003), ropa klesla o 24%.
Vo svete, v ktorom 92% globálneho odvetvia dopravy (údaje Medzinárodnej energetickej agentúry) závisí od ropy, sa preto neočakávajú žiadne významné zmeny v dopyte. Predná strana ponuky teda zostáva otvorená. Teda ťažba ropy.
Globálny nesúlad medzi ponukou a dopytom po rope
Do roku 2012 bol nesúlad medzi ponukou a dopytom jasný dôkaz, že sa ťaží viac ropy, ako požadovala svetová ekonomika. Realita, na rozdiel od toho, na čo poukázali mnohí analytici a médiá, nemá nič spoločné so spomalením čínskej ekonomiky.
Čína rástla pomalšie ako v minulosti. A napriek tomu sa jeho dopyt zvýšil. A čo viac, nielenže sa zvýšil jeho dopyt, ale aj to, že prekročil prognózy.
S údajmi v tabuľke je najlogickejšou vecou poukázať na globálny nesúlad. OPEC so 44% produkcie, aby eliminoval konkurenciu, udržiaval svoju produkciu relatívne vysoko napriek tomu, že ju svet nevyžadoval.
Podľa analytikov sa USA javia ako budúcnosť zodpovedná za 80% rastu ťažby ropy v nasledujúcich 10 rokoch. OPEC teda pokračoval vo výrobe s myšlienkou, že spôsobí, že nízke ceny ropy si vyberú daň z drahých výrobných metód v USA. Viď Fracking
Rez OPEC
Bolo by to v polovici roku 2015, keď sa nesúlad začne zvrátiť. Cena ropy prestala klesať a trh začal prichádzajúci trend diskontovať.
Na konci roka 2016 sa OPEC rozhodol znížiť svoju produkciu, aby sa pokúsil zvýšiť cenu. Už minulý rok, v roku 2017, bolo zrejmé, ako sa nesúlad začína zmierňovať. Prvýkrát od roku 2013 by bola ponuka nižšia ako dopyt po rope.
Aj keď to bude pokračovať, cena ropy bude poukazovať na rast, všetko bude závisieť od najbližšieho júnového stretnutia OPEC a jeho spojencov. Medzinárodná energetická agentúra vo svojej najnovšej mesačnej správe uviedla, že OPEC takmer dosiahol „misia splnená“, aby ukončila naftu.
Účinky na ekonomiku
Ekonómovia sa ešte musia dohodnúť na dopadoch ceny ropy na ekonomiku. Niektorí tvrdia, že prevodový mechanizmus je zložitý. Inými slovami, nestačí porovnávať fluktuácie jeho ceny s fluktuáciami ekonomických premenných. Iní, naopak, diktujú, že účinky nie sú iba náhodou a sú zrejmé.
Relatívne nedávne štúdie, Gadea (2012), potvrdzujú, že vplyv ceny ropy má nepochybné účinky na ekonomiku. Najmä na infláciu a HDP.
Tieto účinky boli najsilnejšie v 80. rokoch, zmiernili sa do konca 90. rokov a silne sa vrátili v prvom desaťročí 21. storočia.
Ekonometrický model Maríy Dolores Gadeaovej pod touto hranolou ukazuje, že ropa má dôležitý vzťah s hlavnými ekonomickými premennými. Tu je vizuálny príklad s niektorými krajinami:
Ak teda bude ropa naďalej rásť, očakáva sa zvýšenie ekonomického rastu (na rozdiel od toho, čo káže ekonomická teória). Pokiaľ ide o infláciu, očakáva sa tiež jej oživenie smerom nahor.
Aj keď v posledných rokoch - ako vidno v predchádzajúcich grafoch - došlo k pozitívnemu vzťahu, nemožno kategoricky tvrdiť, že tomu tak je i naďalej.
Analýza trhu s ropou
Keď hovoríme o analýze zásob, vždy hovoríme o pravdepodobnosti. Nie je istota. Avšak využitím dostupných nástrojov a ich kombináciou s predchádzajúcou analýzou základov môžeme zlepšiť našu šancu na nápravu. Najskôr si urobíme krátke zhrnutie z pohľadu technickej analýzy. Potom urobíme niekoľko ťahov nad tým, čo hovorí kvantitatívna analýza.
Technická analýza
Po dosiahnutí minima na úrovni 40 dolárov na začiatku roka 2016 zostala ropa bokom. Na konci roka 2017 dokázala zvrátiť trend a zlomila odpor ležiaci v pásme 60 dolárov. Teraz táto rezistencia slúži ako podpora a cena ju začiatkom tohto roka opäť otestovala.
Momentálne sa cena borí s odporom nachádzajúcim sa v oblasti 70 dolárov. A prvýkrát od roku 2014 cena prekročila 200-periódny jednoduchý kĺzavý priemer vyššie.
Pokiaľ cena ropy nestratí podporu 60-dolárovej zóny, trend by mal zostať hore. Rovnako, ak sa mu podarí prekonať odpor zóny 70 dolárov, má spôsob, ako sa dostať do zóny 80 dolárov.
Kvantitatívna analýza
A nakoniec, pokročilá analýza časových radov naznačuje, že ropa by mala smerovať do zóny 80 dolárov. Po 12 mesiacoch by cena mala naďalej rásť, aj keď je pravdepodobnosť scenára znížená.
Tieto analýzy sú orientačné a môžu sa zmeniť, akonáhle v modeli nastanú nepredvídané udalosti. Napríklad ak sa rozdiel medzi dopytom a produkciou po rope stane opäť negatívnym, analýza sa môže zmeniť.
Záverom možno povedať, že pri súčasnom výhľade všetko nasvedčuje tomu, že ropa sa bude pohybovať vyššie. Aj keď je pravda, že na burze je možné všetko. Budeme musieť venovať pozornosť udalostiam. Najmä na stretnutie, ktoré OPEC usporiada v júni spolu so svojimi spojencami.