Speňaženie dlhu je proces, pomocou ktorého centrálna banka požičiava peniaze vláde.
Speňaženie dlhov je mechanizmus, ktorého hlavným cieľom je pomôcť štátu. Nepomáhanie v zmysle získania väčšieho počtu hlasov (aj keď to môže byť nepriamy efekt). Hovoríme o pomoci v tom zmysle, že štát potrebuje peniaze a centrálna banka ich požičiava.
Keď hovoríme o centrálnej banke, samozrejme, hovoríme o centrálnej banke meny, v ktorej pôsobí. Napríklad v prípade Spojených štátov by to bol Federálny rezervný systém (FED). V Európe Európska centrálna banka. A rovnakým spôsobom v Japonsku Bank of Japan.
Z tohto hľadiska by mali byť niektoré aspekty speňaženia dlhu podrobné. Po prvé, musíme poznať jeho pôvod, potom typy, ktoré existujú, a po tretie a posledné vidieť následky, ktoré tento proces môže vygenerovať.
Pôvod speňaženia dlhu
Keďže centrálne banky ako také existujú, monetizácia dlhu bola menšou otázkou. Cieľom monetizácie dlhu bolo poskytnúť vláde zálohu. Napríklad, ak štát odhadol, že sa chystá získať 100 miliónov, centrálna banka mu tieto peniaze poskytla.
Spôsob, akým to urobil, bol veľmi jednoduchý. Vláda emitovala dlh na primárnom trhu a centrálna banka ho kúpila. Vláda napríklad vydala dlhopis v hodnote 100 miliónov a centrálna banka ho kúpila.
Centrálna banka, ktorá je oprávnená tlačiť bankovky a raziť peniaze, ich kúpou jednoducho zarobila na kúpe tohto dlhu.
Druhy speňaženia dlhu
Aj keď sme už predtým naznačili, že štát vydáva dlh a centrálna banka ho kupuje na primárnom trhu, nie je to jediný spôsob, ako dlh speňažiť. Všeobecne povedané, existujú dva spôsoby, ako speňažiť dlh.
- Priamy: To je prípad, o ktorom sme hovorili. Jedná sa o priamy nákup na primárnom trhu. Cenné papiere získané centrálnou bankou sú novo vydané cenné papiere.
- Tip: Nepriama cesta je prakticky rovnaký proces. Namiesto nákupu tohto dlhu na primárnom trhu však centrálna banka kupuje dlh na sekundárnom trhu. Teda iným investorom, ktorí predtým kúpili tento dlh od štátu.
Priamy spôsob speňaženia dlhu je na niektorých miestach zakázaný. Napríklad v Európe nemôže Európska centrálna banka (ECB) nakupovať dlh od krajín eurozóny na primárnych trhoch. Je to opatrenie s cieľom udržať finančnú stabilitu. V iných krajinách je však tento postup povolený.
Dôsledky speňaženia dlhu
Aj keď sa v zásade môže javiť ako dobré opatrenie na oživenie ekonomiky, speňaženie dlhu môže mať nežiaduce následky. Zdá sa byť rozumné, že ak štát potrebuje peniaze na investovanie do infraštruktúry, dotovanie spoločností alebo vyplácanie dôchodkov, príslušná centrálna banka mu tieto peniaze požičia.
Nakoniec, ak to, čo sa používa na nákup, sú letenky, mohli by sme si myslieť, že riešením je vytlačiť viac lístkov. Realita nie je taká jednoduchá. Jedným z najobávanejších dôsledkov pri použití tohto typu mechanizmu je inflácia.
Štát potrebuje peniaze a ide do centrálnej banky. To, čo centrálna banka robí, je tlačiť viac bankoviek a požičiavať ich štátu. Zatiaľ dobre. Samozrejme, ak centrálna banka a štát tento mechanizmus používajú nadmerne, môže to spôsobiť hyperinfláciu. Pri takom množstve účtov v obehu strácajú peniaze hodnotu. Veľmi jednoduchým príkladom je zlato. Zlato je drahé, pretože je ho málo a je ťažké ho vyťažiť. Ak zajtra objavíte nesmierne dostupné miesto, jeho cena pravdepodobne poklesne.
Ďalším dôsledkom je okrem inflácie aj strata dôveryhodnosti. Ak centrálna banka a štát vykonávajú tento postup nekontrolovaným spôsobom, investori (obávajúc sa straty hodnoty svojich peňazí) vymenia svoje meny za iné. Výmena jednej meny za druhú posilňuje menu, ktorá sa získava, a oslabuje menu, ktorá sa predáva. Toto sa nazýva oslabenie výmenného kurzu.