Prečo vám banka ponúka také nízke vklady? Je to niečo, čo zostalo, alebo naopak, je to niečo dočasné?
Aj keď existuje veľa faktorov, ktoré ovplyvňujú úrokovú sadzbu ponúkanú v bankových vkladoch, hlavný hráč sa volá Európska centrálna banka (ECB).
ECB je menovým orgánom pre krajiny eurozóny. To je to, kto určuje oficiálne úrokové sadzby, jednodňové sterilizačné obchody a jednodňové refinančné obchody. Taktiež formuluje všetko, čo súvisí s operáciami nevyhnutnými na dosiahnutie menovej stability a inflačného cieľa. Inflačný cieľ, ktorý je v prípade ECB 2%.
Inými slovami, ECB vystupuje ako regulátor hospodárstva. Ak ekonomika rastie oveľa vyšším tempom a inflácia rastie nad 2%, ECB vyberá peniaze z ekonomiky zvyšovaním úrokových sadzieb. Na druhej strane, ak poklesne ekonomická aktivita a inflácia nedosiahne 2%, potom to zníži úrokové sadzby, aby sa do ekonomiky vložili peniaze.
Všeobecnejšie by sme hovorili o expanzívnej menovej politike, keď chceme dosiahnuť hospodársky rast, a o reštriktívnej menovej politike, keď chceme dosiahnuť zníženie ekonomického rastu. V bežnom jazyku, keď motor spaluje a je nútený, ECB zvyšuje sadzby a keď sa nespustí, znižuje sadzby.
ECB v súčasnosti vykonáva nekonvenčné menové politiky s výrazne expanzívnym zámerom. Aby ste pochopili, keď videl, že auto nemôže dosiahnuť vyššiu rýchlosť, stlačil tlačidlo pre oxid dusný. To, ako uvidíme neskôr, prinieslo ziskovosť bankových vkladov na historické minimá.
Ako sme sa sem dostali
Aby sme pochopili, ako sme sa dostali k tejto situácii, bolo by potrebné študovať a preskúmať mnohoročné ekonomické dejiny. Študujte dokonca predtým teórie Adama Smitha, Davida Ricarda alebo Karla Marxa. Zárodok toho, čo dnes žijeme, je dávno pred rokom 2007. Z môjho pohľadu bolo semeno počas 20. storočia intenzívne zalievané a dnes žijeme podľa jeho následkov.
Najskôr je potrebné poznamenať, že umiestnenie tu neexistuje. Hovoríme o historických udalostiach a vplyvoch, ktoré nás vedú k tomu, že bankové vklady majú smiešnu ziskovosť. Preto nie sme naklonení arogancii diktovať, či je to dočasne alebo natrvalo dobré alebo zlé pre ekonomiku kontinentu.
V tomto zmysle zostaneme pri nedávnych udalostiach. V tých, ktoré sa stali nedávno a ktoré nám môžu zhrnúť, pomôcť priblížiť sa k pozíciám toho, čo sa stalo za posledné desaťročie.
Úpadok Lehman Brothers a záchrana AIG
15. septembra 2008 pôsobil Federálny rezervný systém (FED) ako katalyzátor najhlbšej finančnej krízy od roku 1929, pričom došlo k zdanlivo svojvoľnému rozhodnutiu zachrániť banku Bearn Stearn, a nie spoločnosť Lehman Brothers.
O dva dni neskôr, 17. septembra 2008, po vysadení Lehman Brothers, aby sa zabránilo ďalšiemu debaklu, FED vyslobodila poisťovateľa z AIG. Šéfovia amerického menového orgánu odôvodňujú svoje rozhodnutie zachrániť AIG po tom, čo to neurobili s Lehman Brothers, tvrdením, že potenciálna škoda spôsobená zlyhaním AIG je oveľa väčšia ako škoda spôsobená zlyhaním investičnej banky.
20. novembra 2008, 66 dní po bankrote spoločnosti Lehman Brothers, zaznamenala spoločnosť S & P500 pokles ekvivalentný 40%. Ekonomika sa rozpadala.
Federálny rezervný systém koná, ECB nie
17. decembra 2008 Federálny rezervný systém USA znížil sadzby na rozsah 0 - 0,25%. Fed nikdy neznížil sadzby na tak nízku sadzbu. Injekcia je pod vedením Bena Bernankeho taká silná, že sadzby poklesli z 5,25% v auguste 2008 na 0% v decembri toho istého roku.
Uznávajúc, že to nestačí, vtedajší americký prezident Barack Obama tvrdil, že prezident Fedu bude kreatívny. Od tej doby by Ben Bernanke začal uplatňovať slávny QE (Quantitative Easing), čo by v španielčine bolo niečo ako kvantitatívne uvoľňovanie. Keď sa vrátime k pôvodnému jazyku, oxid dusný na podporu ekonomiky.
Európe však trvá oveľa dlhšie, kým zareaguje. Nemecko na čele s Angelou Merkelovou, ktoré má na rozhodnutie oveľa väčší vplyv ako ostatní prezidenti, tlačí na to, aby neznižovalo úrokové sadzby a neuplatňovalo expanzívnu menovú politiku. Vzhľadom na historické pozadie sa obávajú inflácie. Konkrétne na následky, ktoré podľa niektorých historikov vyústili do ekonomicky deštruktívneho času, ktorý viedol k nástupu moci nacistickej totality. Nasledujúci graf ukazuje vývoj úrokových sadzieb FED (modrá) a ECB (červená).
Hospodárska kríza zasahuje americké dno
Keď sa ohliadneme do júna 2009, mohli by sme ukončiť hospodársku krízu v USA. Kríza, ktorá bola od druhej svetovej vojny najdlhšia.
Európa na druhej strane pokračuje vlastným tempom. Mnoho európskych politických vodcov popiera situáciu. Hovorí sa o zelených výhonkoch, obnove a ekonomika pokračuje vo svojom vývoji.
Kríza štátneho dlhu a prvé záchranné akcie
9. mája 2010, prakticky rok potom, čo sa americká ekonomika začala oživovať, si Európa uvedomuje, že takto nemôže pokračovať. Cena štátneho dlhu naďalej rastie a dôvera sa oslabuje. Po stretnutí schválili záchranu 750 000 miliónov eur na zabezpečenie menovej stability. Nasleduje finančná pomoc najviac postihnutým krajinám: okrajové krajiny.
Periférne krajiny, ktoré Briti posmešne nazývajú PIIGS: Portugalsko, Taliansko, Írsko, Grécko a Španielsko sa snažia presmerovať situáciu pomocou balíka opatrení spolu s finančnými, ktorý ich sľubuje zachrániť pred katastrofou. ekonomická a sociálna situácia.
Na začiatku roka 2012 dosahuje štátny dlh dlhší ako 1 rok, čo ECB označuje ako dlhodobé úrokové sadzby, maximum. 10-ročný grécky dlhopis dosahuje ročný úrok 40% a je na pokraji bankrotu.
ECB uplatňuje negatívne úrokové sadzby
Prvýkrát v histórii Európskej centrálnej banky (ECB) sa uplatňujú záporné úrokové sadzby. Konkrétne je vkladová facilita nastavená na -0,10%. Záporné úrokové sadzby sa uplatňujú aj na rezervy iné ako povinné minimá. Inými slovami, za účelom zvýšenia úveru je nadbytočná likvidita penalizovaná.
Začiatkom roku 2015 sa teda ECB rozhodne prijať rozhodnutie. Potom, čo videl, ako sa vplyv menovej transmisie zhoršuje, sa rozhodol uskutočniť kvantitatívne uvoľňovanie (QE), ktoré reaktivuje ekonomiku. V marci 2015 začala ECB nakupovať aktíva od komerčných bánk a pripravovať program nákupu cenných papierov vo verejnom sektore.
Inými slovami, hoci sa ekonomika zotavovala už od roku 2012, robila to s mnohými pauzami a ťažkosťami. Ťažkosti nielen vo finančnom sektore, ale aj vo verejnom sektore. V roku 2015 sa s latentným spomalením rozhodli dať všetko mäso na gril.
A čo banky?
Po tomto zhrnutí situácie sa dostávame k rozhodujúcemu bodu: bankové vklady. ECB realizuje veľmi expanzívne menové politiky, úrokové sadzby poklesli a banky sa riadia nasledujúcim scenárom:
- Museli urobiť obrovské úpravy. Pokúsili sa vyčistiť svoje účty, prispôsobiť sa novým predpisom a mnohé sa nakoniec zlúčili.
- Oficiálna úroková sadzba je veľmi nízka. Pre banku je pôžička od ECB takmer zadarmo, ak nie zadarmo.
- Banky zarábajú peniaze hlavne poskytovaním úverov. Toto je známe ako sprostredkovacia marža. To znamená, že v prípade banky nepožičiavanie znamená, akoby spoločnosť nepredávala produkty.
V dôsledku toho banky uplatňujú tieto dôvody:
- Aby som prežil, musím zaplatiť.
- Ak chcem požičať, musím si od niekoho požičať.
- Od koho si požičiavam? Kto mi to môže ponúknuť lacnejšie.
- Tá, ktorá ju ponúka najlacnejšie, je ECB, ktorá je tiež rozhodnutá, že požičiavam viac peňazí.
- Pretože nepotrebujem súkromných sporiteľov na získanie peňazí, ktoré neskôr požičiam, ponúkam im zanedbateľný výnos.
A v nich sú bankové vklady minimálne, pretože sporiteľovi neponúknu viac za peniaze, ktoré môžu získať za menej. A čo robí šetrič? Alebo so svojimi peniazmi nič neurobíte, pretože ani vklady vám nedovolia bojovať proti inflácii, umiestnite ich na trh dlhov alebo ich investujete. Výsledok? Štátny dlh je financovaný ešte lacnejšie a zvyšuje sa trh s akciami. Motivované samozrejme aj ďalšími faktormi, ale všetko sa počíta.