Pasívne riadenie alebo pasívna investícia je investičný proces, prostredníctvom ktorého bude správca investičného fondu prijímať investičné rozhodnutia s cieľom dosiahnuť podobné alebo rovnaké správanie ako referenčný index (ben. Je to opak aktívneho riadenia.
Investori, ktorí sa spoliehajú na toto riadenie, sa domnievajú, že trh je efektívny, a preto nie je možné dosiahnuť vyššie výnosy ako trh. Najracionálnejšou vecou je preto pokúsiť sa ho replikovať alebo zostaviť portfólio, ktorého cieľom nie je hádať, ktoré spoločnosti budú najvýnosnejšie. Naopak, v aktívnom riadení si manažér vyberá finančné aktíva na základe svojich vlastných kritérií a analýz s cieľom dosiahnuť vyššiu návratnosť ako trh alebo znížiť riziká.
Pasívne riadenie sa tiež používa na získanie expozície voči konkrétnemu trhu alebo sektoru, aby sa doplnilo portfólio aktívne spravovaných fondov.
Pasívne riadení správcovia fondov dosahujú výnos rovný alebo veľmi podobný ich referenčnej hodnote (môže sa mierne líšiť v dôsledku nákladov na správu alebo iných premenných). Ako replikujú manažéri benchmark?
Napríklad predpokladajme benchmark amerických akcií, ako je Dow Jones. Dow Jones sa skladá z 30 akcií, ktoré majú určitú váhu. Ak je referenčnou hodnotou fondu tento akciový index, kúpi všetkých 30 akcií v rovnakom pomere ako index. Akcie, do ktorých investujete, alebo investovaná suma zmeníte, iba ak index zmení svoje zloženie.
Ste pripravení investovať na trhoch?
Jeden z najväčších sprostredkovateľov na svete, eToro, sprístupnil investície na finančných trhoch. Teraz môže ktokoľvek investovať do akcií alebo nakupovať zlomky akcií s 0% províziou. Začnite investovať hneď teraz s vkladom iba 200 dolárov. Pamätajte, že je dôležité trénovať investovanie, ale dnes to samozrejme môže urobiť každý.
Váš kapitál je ohrozený. Môžu sa účtovať ďalšie poplatky. Viac informácií nájdete na stocks.eToro.com
Chcem investovať s EtoromNa replikáciu indexu môžu preto pasívni manažéri investovať do rovnakých cenných papierov a v rovnakom pomere ako index, čím dosahujú rovnaké výnosy. Je to niečo, čo sa nazýva fyzická replika. Môžete však tiež vyrobiť repliku vzorkovaním (investovaním do najreprezentatívnejších cenných papierov) alebo syntetickou replikou pomocou finančných derivátov. Napríklad nákup budúcnosti v S&P 500.
Tento typ investícií nám umožňuje osloviť tie odvetvia, v ktorých by sme kvôli našej nevedomosti nemohli mať dobré investičné rozhodnutia.
Predstavme si, že spoločnosti v rozvíjajúcich sa ekonomikách budú v nasledujúcich rokoch značne rásť. Nemáme však prostriedky ani dostatočné znalosti na to, aby sme mohli vykonať dobrú analýzu spoločností v tejto oblasti. Pasívne riadenie by nám umožnilo investovať do tejto oblasti bez toho, aby sme museli robiť vyčerpávajúcu analýzu alebo monitorovanie. Pasívne riadenie sa používa pre akcie aj pre fixný príjem.
Výhody pasívneho riadenia
Toto sú hlavné výhody pasívneho riadenia:
- Nízke provízie: Práca manažéra je založená výlučne na replikácii trhu a nesnažení sa ho prekonať. Úsilie a potrebné analýzy sú teda veľmi obmedzené. Za predpokladu teda nižších provízií za riadenie ako u typu aktívneho riadenia.
- Diverzifikácia: Správa založená na replikácii indexu alebo trhu nám poskytuje možnosť diverzifikovať naše investičné portfólio. Táto diverzifikácia môže byť geografická aj sektorová, čo uľahčí zníženie rizika investičného fondu.
- Získate rovnakú (alebo veľmi podobnú) ziskovosť ako priemer na trhu.
- Ľahšie je to sledovať.
- Vo všeobecnosti nezávisia od schopností manažéra
Nevýhody pasívneho riadenia
Toto sú hlavné nevýhody pasívneho riadenia:
- Možnosť neočakávaných výsledkov: Investícia do pasívne spravovaného fondu predstavuje riziko v tom, že jeho správanie nie je také, ako sa očakávalo. Inými slovami, riziko je založené na skutočnosti, že budeme mať rovnaké výnosy ako trh, ktorý replikujeme. A v prípade, že sa index alebo trh vráti negatívny, náš fond tiež.
- Nízka úroveň monitorovania a odozvy: Ak vývoj fondu nebude podľa očakávaní, správca nevypracuje nijakú stratégiu na jeho zmenu. Cieľom manažéra je iba replikovať trh, či už s pozitívnym alebo negatívnym výnosom.
Pasívne riadenie v praxi
Správca neposkytuje investorovi žiadnu pridanú hodnotu, pretože sa snaží replikovať index a nič iné alebo sa k nemu veľmi priblížiť. V praxi sa však pozoruje, ako rôzne fondy, ktoré replikujú rovnaký index alebo sektor, majú rôzne provízie.
Preto sa nemôže výber investora zastaviť v tom, do akého typu indexu alebo sektoru chce investovať. Mala by sa vykonať analýza toho, ako to urobiť s nižšími nákladmi. Je to tak preto, lebo za úspechom riadenia budú z veľkej časti zaplatené provízie. Účelom by preto bolo zvoliť ten fond pasívneho riadenia, ktorý má najnižšie provízie a typ replikácie, ktorý minimalizuje riziká.
Nesmieme si mýliť indexované riadenie s pasívnym. Indexovaná správa je typ pasívneho riadenia, ale nie každá pasívna správa je indexovaná.