Mario Draghi počas zasadnutia ECB neinformuje o významných zmenách v politikách, ktoré sa budú realizovať v priebehu roku 2019. Prezident v prípade bankového sektoru požadoval nové fúzie, ktoré by odvetviu poskytli väčšiu robustnosť.
Európska centrálna banka (ECB) vydala prostredníctvom svojho prezidenta Maria Draghiho svoje vyhlásenie podľa plánu. Prezident ECB zanechal investorov s trpko-sladkou príchuťou, pretože vyhlásenia, ktoré zazneli, neboli veľmi poučné.
Aj keď bolo stretnutie krátke, podarilo sa nám vytiahnuť malé pilulky z politiky, ktorú bude ECB uplatňovať na potlačenie slabých výsledkov, ktoré priniesli hlavné makroekonomické ukazovatele eurozóny, ako aj spomalenia nemeckej ekonomiky, lokomotíva Európy. Niektoré tabletky, ktoré síce nepredstavujú významné zmeny v porovnaní s tabletami získanými v predchádzajúcich komunikáciách, sú však zamerané na boj proti tejto situácii.
Zadržiavanie v nových zvýšeniach sadzieb
Prezident centrálnej banky na stretnutí, ktoré bolo tak krátke, ako bolo mätúce, varoval pred novým zvýšením úrokových sadzieb, ktoré zostávajú na 0%. Na stretnutí Draghi uviedol, že sadzby zostanú také, aké boli doposiaľ, pretože aj keď sa v polovici roka 2019 plánuje ďalšie zvýšenie, vzhľadom na ekonomický scenár sa nový minimálny horizont odloží na koniec roka.
Z tohto dôvodu prezident oznámil, že nové zvýšenia sadzieb, ako aj ich dátumy budú závisieť od vývoja hlavných makroekonomických ukazovateľov, ktoré už v posledných mesiacoch naznačovali spomalenie. Ak všetko pôjde podľa plánu, zvýšenie by sa podľa Draghiho mohlo stať účinným koncom tohto roka a v prípade potreby ho možno odložiť na rok 2020.
A je to tak, že pokiaľ ide o úrokové sadzby, prezident bol veľmi silný. Medzi jej zámery patrí nedusiť ekonomiku, ktorá, ako sme videli, neprežíva jeden zo svojich najlepších momentov. Makrofinancie strácajú na obrátkach, zatiaľ čo napätie v brexite a vysoká úroveň verejného dlhu v niektorých krajinách zostávajú neznížené.
S cieľom potlačiť hospodárske spomalenie preto ECB oznámila, že neprenesie menovú normálnosť do systému, kým ekonomika neodráža dostatočné záruky na to, aby zvýšenie sadzieb bolo účinné a aby sa nezmierilo. Preto bude Európa až do odvolania pokračovať s úrokovými sadzbami v najnižšom rozmedzí.
Pokiaľ ide o obchod, dnes sme sa tiež dozvedeli o vyhlásení vlády USA o zámere vstúpiť do obchodného sporu s Európou. Spor, ktorému predchádzala pomoc určená leteckej spoločnosti Airbus. Vzhľadom na nepravidelnosť tejto pomoci severoamerická vláda oznámila, že zavedie clá na európsky obchod v hodnote 11 000 miliónov dolárov; čo nepomáha ani európskemu hospodárstvu.
Žiadny dátum pre nové TLTRO
Pokiaľ ide o nové aukcie likvidity vyhlásené Európskou centrálnou bankou (ECB), niektoré aukcie boli vytvorené s cieľom zachovať priaznivé podmienky financovania pre spotrebiteľov a spoločnosti. Predseda oznámil, že nie je stanovený žiadny dátum jeho uvedenia na trh, aj keď a priori sa predpokladá na polovicu roka. Dôvod možného odkladu v týchto aukciách bude podľa agentúry závisieť od vývoja makroekonomických vyhliadok.
Draghi ubezpečil, že tieto aukcie sú nevyhnutné, je však potrebné ich pred spustením preštudovať. Ako oznámil prezident, je potrebné zohľadniť vedľajšie účinky, ktoré môžu mať tieto nové aukcie likvidity, ako aj ich vplyv na ekonomiky a bankový sektor. Nie je čas na svojvoľné rozhodovanie, takže agentúra študuje všetky premenné, ktoré ovplyvňujú a monitorujú ekonomiku, a je schopná a predvídať, že bude mať všetky potrebné informácie do júna tohto roku.
Nové fúzie v bankovom sektore
Jedným z najviac postihnutých sektorov, hoci sa to stalo vo všetkých významných finančných krízach v priebehu histórie, je finančný sektor. Vzhľadom na uplatňovanie stimulačných politík a výrazný pokles úrokových sadzieb banky utrpeli nesmierne zhoršenie pomeru ziskovosti, keď znížili svoje príjmy na príjmy dosiahnuté sprostredkovaním finančných produktov a bankových provízií.
To začína frustrovať finančné inštitúcie, ako už uviedli nemecké banky, ktoré vidia čoraz menej ziskový ich obchod, zatiaľ čo centrálna banka mieni pokračovať v rovnakej línii nízkych sadzieb ešte najmenej jeden rok. Vzhľadom na to banky počas vyhlásenia očakávali vyhlásenie centrálneho bankára, ktoré objasní, čo sa stane s bankovým ROE a zlou situáciou, ktorú prežívajú veľké korporácie. Niektoré tvrdenia, ktoré sa neočakávali.
Napriek bankovým požiadavkám sa prezident vyslovil za bankový sektor a použil jeden zo svojich najčastejších prejavov za posledné roky. Vo svojom prejave Draghi naliehal na finančný sektor, aby uskutočnil nové bankové fúzie s cieľom posilniť tento sektor. Tieto nové fúzie by súčasne umožnili bankám vyhnúť sa (so znížením rizika) kľukatej ceste, ktorú vedie trh, ako aj lepším zárukám pri horšom ekonomickom scenári.
Od minulého roku je ECB v tejto oblasti v oblasti bankovníctva veľmi rázna. Nie je to prvýkrát, čo sme videli, ako orgán nalieha na banky, aby podporovali nové fúzie v bankovom sektore. Pre Draghiho je tento sektor veľmi rozptýlený a tvoria ho malé subjekty, takže medzibankové fúzie by mohli poskytnúť väčšiu odolnosť, ktorú finančný sektor v súčasnosti potrebuje.
Miernejší rast, ako sa očakávalo
Aj keď prezident hovoril o spomalení ekonomiky eurozóny, varoval, že riziká recesie sú stále nízke a že pri správnych politikách by Európa mohla prekonať depresiu, ktorú mnohí vidia na obzore. Ak ste si však všimli, že zhoršenie ukazovateľov ekonomickej aktivity je výraznejšie, ako ste čakali.
Ako hovoríme, hlavné makroekonomické ukazovatele zaznamenané Európskou úniou preniesli nevkus do tela, ktoré v oficiálnych vyhláseniach oznámilo, že ak nebudú prijaté správne rozhodnutia, v eurozóne hrozí vstup do recesívneho scenára. Oslabenie, ktoré zažíva európska lokomotíva, Nemecko, navyše pritiahlo pozornosť Bruselu.
Na druhej strane je ekonomika stále ponorená do série rizík, ktoré neustále zhoršujú kontext. Ako sme už povedali, brexit a napätie, ktoré vytvára, ako aj nadmerná úroveň dlhu v krajinách, ako sú Taliansko alebo Španielsko, spôsobujú zraniteľné miesta v ekonomike, ktorá naďalej slabne. Aby toho nebolo málo, zavedenie ciel zo strany USA, ktoré sú stále neznížené, by mohlo situáciu ešte zhoršiť.
Stručne povedané, zasadnutie ECB bolo dosť ploché. Stretnutie, ktoré mnohí čakali, ale málokomu sa páčilo. Aby sme však vyťažili to najdôležitejšie, podarilo sa nám z tohto stretnutia vyťažiť tri tabletky, ktoré nám môžu objasniť, čo sa na ňom stalo: Po prvé, sadzby budú pokračovať v rovnakom trende, aký v súčasnosti udržiavajú; po druhé, ekonomika utrpí výraznejšie spomalenie, ako sa očakávalo; a nakoniec po tretie, bankový systém musí byť konsolidovaný prostredníctvom nových bankových fúzií.