Pasca likvidity je ekonomický jav, v ktorom konvenčná menová politika stráca schopnosť stimulovať agregátny dopyt.
V dôsledku toho sú tieto politiky neúčinné pri stimulovaní hospodárskej činnosti alebo pri zmene cenovej hladiny. Táto situácia nastáva, keď sa úrokové sadzby blížia alebo rovnajú nule. To znamená, že dosiahli svoju dolnú hranicu. Tento limit sa môže líšiť v závislosti od charakteristík každého hospodárstva.
Rovnako konvenčná menová politika ustanovuje výmenný vzťah medzi dlhopismi a peniazmi. V prípade pasce na likviditu táto politika nefunguje, pretože agenti ponechávajú nové peniaze v obehu. Pretože úroková miera je veľmi nízka, dlhopisy a peniaze sa stávajú rovnocennými aktívami.
Menová autorita v konečnom dôsledku nie je schopná dosiahnuť účinok na reálny sektor pomocou konvenčnej menovej politiky. Je to tiež dôsledok ich neschopnosti zmeniť očakávania agentov. V tomto prípade je okrem iného potrebné uchýliť sa k nekonvenčným menovým politikám.
Pasca na likviditu a školy ekonomického myslenia
Hlavné školy ekonomického myslenia sa na tento jav líšia. Zhrnutie ich prístupu je nasledovné:
- Pasca likvidity je jav popísaný keynesiánskou školou. Ekonómovia tejto školy prostredníctvom modelu IS-LM charakterizujú tento jav. Ďalej sa používa ako argument v prospech fiškálnej politiky ako stimul pre hospodársky rast.
- Monetaristická škola zasa odmieta stratu účinnosti menovej politiky v dôsledku nízkych úrokových sadzieb. Ústredným argumentom je, že existujú aj iné mechanizmy prenosu menovej politiky, iné ako úroková miera.
- Neoklasická škola vychádza z princípu konkurenčnej rovnováhy, preto je pasca likvidity ďalšou rovnováhou. Týmto spôsobom bude za riešenie tohto javu zodpovedný mechanizmus samonastavenia, pričom bude zbytočná fiškálna politika alebo akýkoľvek zásah štátu.
Riešenia pasce na likviditu
Niektoré z riešení, ktoré ekonómovia navrhli na vyriešenie tejto situácie, sú nasledujúce:
- Fiškálna politika: Vzhľadom na nemožnosť účinného vykonávania menovej politiky je možné uplatňovať fiškálnu politiku. Týmto spôsobom je stimulovaný agregátny dopyt k reaktivácii hospodárskej činnosti.
- Inflačné očakávania: Ďalšou zo široko propagovaných politík je vytváranie budúcich inflačných očakávaní. Po prvé, prostredníctvom záväzku menového orgánu dosiahnuť vyššiu cenovú hladinu. To prostredníctvom plánu zameraného na infláciu v priebehu času. Po druhé, podniknite kroky vedúce k dosiahnutiu týchto cieľov s cieľom vyvolať medzi obyvateľstvom dôveru. Môžete sa napríklad uchýliť k znehodnoteniu miestnej meny.
- Finančné sprostredkovanie: Ďalším z nekonvenčných odporúčaní menovej politiky by bolo zavedenie úverového systému centrálnej banky. Tento prípad platí, keď nízke úrokové sadzby existujú súčasne s defláciou v ekonomike. V takom prípade je nízky dopyt po úveru výsledkom vysokých nákladov na požičiavanie.
- Operácie na voľnom trhu: Navrhuje sa tiež získanie finančných aktív a dlhodobých dlhopisov, ktoré sa pre centrálnu banku považujú za neštandardné. Týmto spôsobom sa snaží nepriamo ovplyvňovať úrokové sadzby.