Rizikovo upravený výnos z kapitálu alebo RAROC pre jeho skratku v angličtine (Risk-upravené výnosy z kapitálu) je metodika, ktorá navrhuje variáciu pomeru finančného výnosu alebo ROE. Jeho cieľom je vypočítať ziskovú maržu, ktorú banka získa za produktové alebo klientské portfólio.
Na rozdiel od ROE RAROC berie do úvahy, že riziko nezaplatenia sa líši podľa typu úveru a dlžníka. Čím vyššie je riziko, tým finančná inštitúcia priraďuje vyššie rezervy.
Úloha RAROC je nasledovná:
Prvky RAROC
Prvky RAROC sú:
- Finančná marža: Vypočíta sa odčítaním úroku účtovaného klientovi mínus finančné náklady spojené so získaním vypožičaných prostriedkov.
- Provízie: Je to platba, ktorú dlžníci realizujú ako percento z prijatej pôžičky.
- PE alebo očakávané straty: Vyplývajú zo znásobenia troch faktorov, ako vidíme v nasledujúcej rovnici:
Prvou premennou (PD) je pravdepodobnosť, že dlžník zlyhá pri splácaní úveru. Druhá informácia (LGD), ktorá sa interpretuje ako závažnosť straty, je časťou úveru, ktorá je po vykonaní všetkých postupov vymáhania nenávratná.
Tieto dva faktory (PD a LGD) sa odhadujú na základe informácií z úverových agentúr. Ďalšou alternatívou je, že banka vyhľadáva historické údaje od svojich klientov. V prípade nových dlžníkov môžete tiež použiť čísla pre používateľov alebo transakcie s podobnými vlastnosťami.
Nakoniec je EAD suma, ktorú finančná inštitúcia čaká na inkaso od svojich dlžníkov.
- BC alebo kapitálová výhoda: Je to ziskovosť, ktorú finančná inštitúcia získa pri investovaní ekonomického kapitálu.
- Ekonomický kapitál (CE): Ide o aktíva, ktoré si spoločnosť drží na svoju ochranu pred úverovým rizikom, trhovým rizikom a systematickým rizikom. Investuje sa do nízkorizikových aktív, ako sú napríklad pokladničné poukážky. Na rozdiel od zákonnej rezervy nezávisí od mandátu regulačného orgánu, ale od kritérií každej spoločnosti. Tento koncept rozvíjame úplnejšie v poznámke RORAC.
- Prevádzkové náklady: Sú to administratívne náklady potrebné na udržanie chodu firmy.
- t: Je to sadzba, ktorá sa platí za daň z príjmu právnických osôb.
Cieľ RAROC
Cieľom RAROC je odhadnúť ziskovosť finančnej činnosti s väčšou presnosťou ako ROE. Z tohto dôvodu je sem zahrnuté úverové riziko, to znamená pravdepodobnosť, že klienti nesplatia celú prijatú pôžičku.
Užitočnosť tohto pomeru je v tom, že umožňuje rozlišovať medzi výkonnosťou dosahovanou rôznymi výrobkami. Napríklad v prípade podnikateľských úverov je možnosť zlyhania (faktor PD očakávaných strát) vyššia v porovnaní so spotrebiteľskými úvermi.
Variácie RAROC
V rámci metodiky RAROC možno rozlíšiť až tri variácie:
- RAROC: Keď sa vo vzťahu k ROE líši iba čitateľ.
- RORAC: Keď sa v porovnaní s finančnou ziskovosťou zmení iba menovateľ.
- RARORAC: Keď sú čitateľ aj menovateľ ROE upravené o riziko.
Príklad RAROC
Pozrime sa na jednoduchý príklad aplikácie RAROC. Predpokladajme, že banka chce odhadnúť návratnosť svojho portfólia spotrebiteľských úverov vo výške 150 000 dolárov.
Úroková sadzba analyzovaných pôžičiek je v priemere 14%. Miera, ktorú banka platí za prilákanie týchto zdrojov, je zase 7%.
S týmito údajmi môžeme vypočítať finančnú maržu, ktorá je 7% (14% -7%). K tomu sa pridáva úvodná provízia účtovaná klientom dlžníka vo výške 0,25%.
Ďalšou informáciou, ktorú vieme, je, že administratívne náklady, ktoré vznikli finančnému subjektu, boli 7 000 USD.
Rovnako tak pravdepodobnosť zlyhania analyzovaného portfólia je 5%, zatiaľ čo závažnosť straty je 40%. Očakávaná strata preto bude:
PE = 0,05 x 0,4 x 150 000 = 3 000 dolárov
Predpokladajme tiež, že ekonomický kapitál predstavuje 8% portfólia, teda 12 000 USD. Investovaním tohto vlastného imania sa v analytickom období získa výnos 3%.
Takže môžeme vypočítať zisk upravený o riziko, berúc do úvahy daňovú sadzbu 25%:
Ekonomický kapitál 12 000 USD
RAROC = 926,25/12.000= 7,72%