IRR dlhopisu - čo to je, definícia a koncept

IRR dlhopisu je úroková sadzba, pri ktorej musia byť peňažné toky, ktoré generuje, diskontované, aby sa výsledok súčasnej hodnoty rovnal cene dlhopisu.

Inými slovami, oveľa jednoduchšie povedané, IRR je skutočný výnos generovaný dlhopisom.

Napríklad, ak kúpime dlhopis za 105 a dajú nám ročný kupón vo výške 5%, v skutočnosti budeme mať výnos nižší ako 5%. Prečo? Pretože sme zaplatili 105 a oni nám vrátia 100 (vždy vrátia 100). Preto pri tých 5% ročne by sme museli zľaviť z hodnoty, ktorú nám vracajú, ako menšiu.

Naopak, ak kúpime dlhopis za 95 a zaplatia nám 5% ročne, v skutočnosti bude naša IRR vyššia ako 5%. Zaplatili sme 95 a oni nám vrátia 100, teda viac, ako sme zaplatili. Preto pri 5% budeme musieť pridať to extra, ktoré nám vracajú. Na to existuje niekoľko vzorcov.

Ďalej uvidíme, ako sa počíta IRR a na konci uvidíme príklady troch možných prípadov. Nákup dlhopisu na rovnakej hodnote, nákup diskontného dlhopisu (pod 100) alebo nákup dlhopisu s emisnou prirážkou (nad 100).

Ste pripravení investovať na trhoch?

Jeden z najväčších sprostredkovateľov na svete, eToro, sprístupnil investície na finančných trhoch. Teraz môže ktokoľvek investovať do akcií alebo nakupovať zlomky akcií s 0% províziou. Začnite investovať hneď teraz s vkladom iba 200 dolárov. Pamätajte, že je dôležité trénovať investovanie, ale dnes to samozrejme môže urobiť každý.

Váš kapitál je ohrozený. Môžu sa účtovať ďalšie poplatky. Viac informácií nájdete na stocks.eToro.com

Chcem investovať s Etorom

Výpočet IRR dlhopisu

Vzorec IRR bol už videný v inom článku o vnútornej miere návratnosti. V tomto prípade je vzorec rovnaký, ale platí pre investíciu do dlhopisu. Pre zjednodušenie môžeme investovať do dvoch typov dlhopisov:

Dlhopisy s nulovým kupónom: IRR dlhopisu s nulovým kupónom sa zhoduje so spotovou úrokovou mierou. Jediným hotovostným tokom je odkupná cena.

Kupónové dlhopisy: IRR kupónovej väzby sa získa pokusom a omylom pomocou vzorca. Existujú počítačové programy, ktoré nám túto úlohu uľahčujú.

Kde P je nákupná cena dlhopisu, Pn cena za odkúpenie a C kupón pre každé obdobie.

Príklad výpočtu IRR dlhopisu

Predpokladajme dlhopis s nulovým kupónom, to znamená dlhopis, ktorý nerozdeľuje kupóny. Kúpna cena dlhopisu je 109, doba splatnosti je 3 roky.

IRR tejto väzby s nulovým kupónom je -0,028. Ak vynásobíme 100 a vyjadríme to ako percento, máme, že IRR tejto väzby je -2,8%. Vďaka čomu vidíme, že ziskovosť dlhopisu môže byť tiež negatívna.

Teraz predpokladajme poukážku s kupónmi. Dlhopis platí ročne 5% so splatnosťou tri roky. Zvážime tri prípady:

Poukaz zakúpený so zľavou (pod 100)

Vzorec v tabuľke poskytuje hodnotu IRR 6,9%. Ak chcete overiť, či je výpočet správny, nahradením tejto hodnoty v hornom vzorci dosiahnete rovnosť.

Dlhopis kúpený za par (v 100)

Po zadaní hodnôt do počítačového programu je IRR presne 5%. Pokiaľ sa teda nákupná hodnota rovná výkupnej cene alebo výkupnej cene, IRR sa bude rovnať kupónu.

Bonus zakúpený s emisnou prémiou (nad 100)