Parita úrokovej sadzby

Parita úrokovej sadzby je ekonomická teória, ktorá tvrdí, že úrokový rozdiel medzi dvoma krajinami sa rovná rozdielu medzi súčasným a budúcim výmenným kurzom.

V zásade stanovuje, že ak existuje pozitívny rozdiel v úrokových sadzbách, musí existovať pozitívny rozdiel vo výmenných kurzoch. Aby bol budúci výmenný kurz vyšší ako ten súčasný.

Preto v krajine s najvyššou úrokovou sadzbou musí jej mena v budúcnosti oslabiť. Pozrime sa na to analyticky nižšie.

Parita úrokovej sadzby analyticky

Rozdiel v úrokových sadzbách sa bude rovnať rozdielu vo výmenných kurzoch. Vzorec na výpočet budúcej ceny výmenného kurzu bude preto nasledovný (spotom je aktuálny výmenný kurz medzi oboma menami, d domácim trhom a zahraničným trhom):

Predstavme si, že chceme obchodovať v mene euro voči doláru (€ / $). Vzorec pre budúci výmenný kurz bude teda:

Ste pripravení investovať na trhoch?

Jeden z najväčších sprostredkovateľov na svete, eToro, sprístupnil investície na finančných trhoch. Teraz môže ktokoľvek investovať do akcií alebo nakupovať zlomky akcií s 0% províziou. Začnite investovať hneď teraz s vkladom iba 200 dolárov. Pamätajte, že je dôležité trénovať investovanie, ale dnes to samozrejme môže urobiť každý.

Váš kapitál je ohrozený. Môžu sa účtovať ďalšie poplatky. Viac informácií nájdete na stocks.eToro.com

Alebo inak povedané, úrokové sadzby sa budú rovnať rozdielom vo výmenných kurzoch:

Ako vidíme, ak sú úrokové sadzby v USA vyššie, mena v budúcnosti musí byť tiež vyššia. A to musí byť splnené v rovnakej miere. Teda ak sú úrokové sadzby v USA o 2% vyššie a výmenný kurz je v súčasnosti 1,20 USD za euro. Takže dolár v budúcnosti musí byť o 2% vyšší ako v súčasnosti, teda 1 224 dolárov za euro (1,2 x 1,02). To znamená, že dolár by v budúcnosti v porovnaní so súčasným kurzom oslabil o 2%. Matematicky by to bolo:

Tento vzťah bráni možnej arbitráži na menovom trhu, pretože inak by sa niekto mohol financovať v krajine, ktorá ponúka nižšie úrokové sadzby, a kúpiť druhú menu so získaním bezrizikového rizika.

To znamená, že arbitráž by mohla existovať, keď je možné z tohto rozpätia vyťažiť zisk bez akéhokoľvek rizika. Investori by sa mohli pokúsiť požičať si v mene s najnižšou úrokovou sadzbou. Neskôr investovať túto vypožičanú sumu do aktíva v inej mene, ktoré poskytuje vyššiu úrokovú sadzbu. Ale rovnosť v kurzových rozdieloch túto možnosť vylučuje.

Úrokové paritné sadzby

Teória parity úrokových sadzieb sa vo finančnom svete objavuje dvoma spôsobmi:

• Zaistená parita úrokovej sadzby: Stanovuje, že budúci výmenný kurz by mal obsahovať rozdiel v úrokových sadzbách týchto dvoch krajín. Ak sa tak nestane, existuje možnosť arbitráže. Tu by investor nemal možnosť dosiahnuť zisk pôžičkou v jednej mene a investovaním do druhej. Je to preto, lebo náklady na zabezpečenie menového rizika prevažujú nad potenciálnym prínosom. Teda z možného zisku z investovania v mene, ktorá má vyššiu úrokovú sadzbu.
• Nekrytá parita úrokovej sadzby: Zisťuje, že rozdiel v úrokových sadzbách sa rovná očakávanej budúcej zmene výmenného kurzu. To znamená, že ak je rozdiel úrokovej sadzby 2%, mena s najvyššou úrokovou sadzbou by sa mala v budúcnosti znehodnotiť o 2%. V takom prípade existuje možnosť arbitráže. Pretože sa jedná o očakávaný výmenný kurz, mohlo by sa stať, že v budúcnosti nebude táto devalvácia splnená. Preto má investor príležitosť na získanie pôžičky v jednej mene a investovanie v inej mene.