Opčný list je finančný derivát vydaný OTC (over the counter), ktorý dáva jeho držiteľovi právo na nákup podkladového aktíva za stanovenú cenu a termín výmenou za prémiu.
To znamená, že ide o zatykač s opciou na nákup podkladového aktíva.
Je to derivátový produkt analogický k call opciám, ale zachovávajú rozdiely.
Podkladové aktívum je reálne alebo finančné aktívum, ktoré je kótované na akciovom trhu a slúži ako indikátor alebo referenčná hodnota v zmluvách o finančných produktoch. Používajú sa tiež na stanovenie hodnoty derivátových finančných produktov.
Fungovanie
Hovoríme, že call warrant je podobný call opcii, pretože obidve poskytujú kupujúcemu právo (nie povinnosť) kúpiť podkladové aktívum za vopred dohodnutú cenu, realizačnú cenu a v konkrétny dátum. Podkladom môžu byť akcie, dlhopisy, meny, indexy, komodity, úrokové sadzby alebo výmenné kurzy
Investor následne kúpi zatykač, ak je presvedčený, že uvedená cena podkladového aktíva bude stúpať, aby z neho mohol mať úžitok, a uplatní si právo na nákup, keď je kótovaná cena podkladového aktíva vyššia ako štrajk, pričom zohľadní aj účet bratranca. Neurobí to v opačnom prípade, pretože by to na trhu vyšlo lacnejšie (trhová cena <realizačná cena).
To znamená, že ak si investor kúpi call warrant (alebo call opciu), ktorého prémia je 3 eurá, jeho realizačná cena je 50 a cena podkladového aktíva 100 eur, investor uplatní svoje právo na kúpu podkladového imania, pretože má právo kúpiť ho za polovičnú cenu, ako je cena na trhu, 50 eur (zatykač je v peniazoch alebo v peniazoch). Potom pôjde na trh predať podkladový kapitál a vyrovná rozdiel, taktiež odčíta 3 eurá od prémie.
Na druhej strane neuplatníte právo, keď je uvádzacia cena 20 eur, pretože za aktívum, ktoré nájdete na trhu za 20, by ste museli zaplatiť 50. Takto stratíte iba zaplatenú cenu za prémiu (zatykač je z peňazí alebo z peňazí). Neurobí to ani vtedy, keď je štrajk rovnaký ako cena podkladového aktíva (warrant at-the-money alebo v peniazoch), pretože by nezískala späť zaplatené poistné.
V zmluve o záruke na volanie musí byť stanovená prémia, podkladový kapitál, realizačná cena a očakávaný dátum vypršania platnosti alebo doba platnosti zmluvy. Pomer ďalej udáva počet podkladových aktív, ktoré oprávňujú warrant na nákup. Napríklad pomer 2: 1 znamená, že kupujúci potrebuje 2 opčné listy na nákup 1 jednotky podkladového kapitálu.
Charakteristika výzvy na vydanie zatykača
Toto sú tieto charakteristiky príkazu na volanie:
- Jedná sa o produkty s pákovým efektom, ktoré umožňujú vytvárať rovnaké výhody ako priame investície do základného imania, a to už od nižších súm.
- Uzatvárajú sa na zmluvy prostredníctvom finančného sprostredkovateľa, podobne ako zvyšok prevoditeľných cenných papierov.
- Existuje riziko obmedzených strát, zaplateného poistného.
- Ak sú podkladovým aktívom akcie, sú zrieďovacie: keď kupujúci uplatní právo na nákup, získajú akcie, ktoré nedávno vydala spoločnosť (nedostávajú akcie, ktoré sú už v obehu).
- Sú to personalizované produkty, ktorých podmienky sa v čase vydania zvyčajne dojednávajú bilaterálne s emitentom.
- Spravidla sú kótované na OTC trhoch a zvyčajne nie sú kótované na hlavných burzách, hoci existujú regulované trhy s opčnými listami.
- Splatnosť opčných listov je zvyčajne oveľa dlhšia ako splatnosti opcií a môže trvať až 15 rokov.
- Zúčtovanie je možné vykonať fyzickým doručením alebo hotovostným vyrovnaním rozdielov, v závislosti od podkladu. To bude závisieť od každej krajiny, napríklad v Španielsku je možné iba vyrovnanie rozdielom, takže nikdy nedostanete rozdiel titulov, ale hotovosť. Je to zvyčajne tri dni po cvičení.
- Existujú európske a americké zatykače v závislosti od doby výkonu práva. Európania môžu byť popravení iba v deň exspirácie, zatiaľ čo Američania môžu byť popravení kedykoľvek počas doby platnosti.
- Nemôžu sa predať bez toho, aby boli najskôr kúpené.
Výhody pre investora a emitenta
Investori kupujú opčné listy na dva účely:
- Investícia: To znamená, realizovať úžitok podľa očakávaní podkladového fondu, využívať výhody vyplývajúce z jeho znásobenia.
- Pokrytie: Na zníženie rizika alebo imunizáciu otvorených pozícií. Napríklad nákup záručných listov, keď je riziko v pohybe podkladového aktíva nahor (pretože sme v ňom predtým mali krátku pozíciu).
Spoločnosti, na ktoré finančné inštitúcie vydávajú zatykače:
- Získanie likvidity: keď spoločnosť kótovaná na burze čelí finančným ťažkostiam: Poistné vyberajú bez toho, aby sa museli uchýliť k vydaniu dlhu s vysokými úrokovými sadzbami.