V tomto článku budeme analyzovať rozdiely medzi monetárnymi politikami a expanzívnymi fiškálnymi politikami a podrobne rozoberať ich teoretické účinky v otvorenej ekonomike. Inými slovami, predpokladáme, že existuje medzinárodná mobilita kapitálu a výmenný kurz určujú trhy.
Grafy ukazujú dve krivky, ktoré označujú vzťah medzi príjmom krajiny a úrokovou mierou pre ponuku a dopyt po tovare (červená). Rovnako tak pre ponuku a dopyt peňazí (modré).
V otvorenej ekonomike politika menovej expanzie zvýši objem peňazí v obehu, čo zníži ich cenu. Inými slovami, úrokové sadzby klesnú, čo má dvojitý efekt. Na jednej strane sa zvýši hospodárska aktivita, pretože lacnejšie financovanie podporí obchodnú činnosť. Ďalším dôsledkom však je, že medzinárodným investorom sa zníži návratnosť ich investícií a presunú svoj kapitál do iných krajín.
Ak chcú investori opustiť krajinu, budú musieť predať svoje zostatky v domácej mene a nakúpiť zahraničnú menu, čím budú tlačiť nadol výmenný kurz (tj. Znehodnocovať menu). V tomto novom kontexte monetárna devalvácia spôsobí zdraženie dovozu a zlacnenie vývozu. To znamená, že krajina začne nahrádzať dovážané výrobky tými národnými a uvidí zvýšenie vývozu, a tým zvýšenie výroby a zamestnanosti.
Expanzívna fiškálna politika sa na druhej strane bude usilovať o zvýšenie dopytu po tovare na trhu podporovaním obchodných aktivít. Financovanie týchto politík však tiež zvýši dopyt po peniazoch, čo ich predraží na finančných trhoch (to znamená zvýšenie úrokových sadzieb).
Toto zvýšenie sadzieb bude mať tiež dvojitý efekt: Spoločnostiam s vyššími úrokovými sadzbami bude financovanie komplikovanejšie. Aj keď medzinárodných agentov bude lákať aj vyššia návratnosť investícií a budú kupovať národné meny, čo bude tlačiť ich ceny nahor.
Toto zhodnotenie výmenného kurzu bude znamenať lacnejší dovoz a drahší vývoz. Inými slovami, národné výrobky stratia trh v rámci krajiny aj mimo nej.
Konečným efektom by teda okrem verejného dlhu generovaného expanzívnou fiškálnou politikou bolo zníženie výroby a zamestnanosti.
Ďalšie údaje, ktoré je potrebné vziať do úvahy z expanzívnych politík
Navyše, zatiaľ čo ekonomická teória poskytuje argumenty, ktoré sme spomenuli, existuje aj niekoľko základných otázok, ktoré by sa nemali prehliadať.
Menová politika je zameraná priamo na finančný sektor, ktorého multiplikačný efekt je podľa definície najvyšší. To znamená, že pre každú peňažnú jednotku vloženú do ekonomiky vygeneruje finančný sektor oveľa väčšie množstvo, čo bude mať zase vplyv na ostatné sektory.
V tomto zmysle je fiškálna politika obmedzenejšia a má ďalšiu nevýhodu v tom, že je predmetom politických rozhodnutí. Okrem toho expanzívna fiškálna politika (ak sa premietne do zvýšenia verejných výdavkov a nie do zníženia daňových príjmov) vedie k takzvanému efektu vytláčania. Inými slovami, súkromný sektor je postupne vytláčaný verejnosťou, čo má zvyčajne negatívne následky na produktivitu a zamestnanosť.
Na záver je dôležité nezabudnúť na dlhový proces, ktorý obvykle sprevádza expanzívna fiškálna politika. Generujú dlhy, ktoré sa v budúcnosti musia kompenzovať politikami v opačnom smere (znižovanie výdavkov alebo zvyšovanie daní).
Pozri: Súhrn expanzívnych monetárnych a fiškálnych politík
Reštriktívna menová politikaKontrakčná fiškálna politika