Volatilita je termín, ktorý meria variabilitu trajektórií alebo kolísanie cien, ziskovosti finančného aktíva, úrokových sadzieb a všeobecne akýchkoľvek finančných aktív na trhu.
Ak sa cena aktíva pohybuje veľmi a veľmi rýchlo, hovorí sa o ňom, že je veľmi volatilný. Ako uvidíme ďalej, v mnohých oblastiach sa štandardná odchýlka používa ako miera volatility.
Preto je potrebné vziať do úvahy, že volatilita meria iba minulé správanie aktíva alebo ekonomickej premennej. Nemalo by sa to zamieňať s budúcim rizikom, aj keď ceny, ktoré boli v minulosti volatilné, zvyčajne v budúcnosti zostanú volatilné. Napriek tomu analytici zabezpečujú, že jediný možný spôsob, ako cítiť možné budúce riziká aktíva, je preskúmať ho.
Investičná volatilita
Konkrétne volatilita je koncept, ktorý sa čoraz viac využíva vo finančnom svete a vo svete investičných fondov. Registre volatility ukazujú, ako sa ziskovosť daného fondu odchýlila od historického priemeru, preto sa štandardná odchýlka používa ako indikátor volatility.
Vysoká štandardná odchýlka teda znamená, že výnosy (zvyčajne sa používajú mesačné údaje) fondu sa výrazne zmenili, zatiaľ čo nízka štandardná odchýlka naznačuje, že tieto výnosy boli v priebehu času oveľa stabilnejšie. Logicky, čím vyššia je štandardná odchýlka, tým väčšia je potenciálna strata pre účastníka a v dôsledku toho väčšie riziko. Pozrime sa na jednoduchý praktický príklad výnosov dvoch investičných fondov slávneho manažéra Bestinvera:
Porovnaním historických výnosov oboch investičných fondov možno potom povedať, že fond Bestinfond má nižšiu volatilitu ako volatilita Bestinver Internacional. To znamená, že výkonnosť výnosov spoločnosti Bestinfond kolísala okolo historického priemeru, to znamená, že priemerné hodnoty sa pohybovali menej ako v prípade iného fondu, ktorý má vyššiu volatilitu.
Samotná volatilita ale účastníkovi neposkytuje veľa informácií. Čo to znamená napríklad to, že fond má ročnú volatilitu 20%? Z toho vyplýva dôležitosť porovnania volatility fondu so strednou hodnotou jeho kategórie a priemernými hodnotami kategórií medzi nimi. Okrem toho, ako sme už spomenuli na začiatku, volatilita meria minulé správanie, takže v budúcnosti sa nemusí správať rovnako.
V akciových fondoch je dôležité vykonať odvetvovú a regionálnu analýzu, aby ste vedeli, aká je expozícia voči každému sektoru alebo regiónu. Vo fondoch s pevným výnosom bude potrebné poznať trvanie dlhopisov, aby bolo možné určiť riziko rastu úrokových sadzieb. V zmiešaných fondoch je potrebné vidieť váhu fixného príjmu a akcií, aby ste poznali citlivosť na každý z diskutovaných bodov.
Je nevyhnutné poznať rizikové faktory každého fondu, a to prostredníctvom volatility a analýzy portfólia.
Volatilita trhu
V tomto prípade je najbežnejším spôsobom merania volatility trhu index VIX. Je to globálny indikátor, ktorý sa síce počíta s cenou finančných opcií na indexe Spojených štátov S&P 500, ale má celosvetový vplyv. Tento index nám hovorí, či je vysoké, že na trhu panuje strach a pesimizmus, a v takom prípade má negatívny vzťah k indexu S&P 500 (negatívna korelácia). Preto môžeme konštatovať, že má tendenciu mať negatívnu koreláciu s americkým akciovým trhom, keďže ide o volatilitu trhu s opciami v Chicagu.
