Línia kapitálového trhu alebo línia kapitálového trhu (CML) je línia, ktorá graficky označuje vzťah ziskovosti a rizika všetkých efektívnych portfólií podľa modelu oceňovania finančných aktív (CAPM).
Inými slovami, ide o riadok, ktorý predstavuje všetky optimálne úrovne rizika návratnosti pre súbor investičných portfólií. Táto línia vychádza zo známeho modelu CAPM, ktorý sa domnieva, že investori si vždy vyberú optimálne trhové portfólio. Ktorá sa získa v bode dotyčnosti CML s efektívnou hranicou portfólia. A toto je definované ako trhové portfólio.
Základným základom tejto línie je zavedenie bezrizikového aktíva. Stanovuje, že efektívne portfóliá sa skladajú z časti tohto aktíva a portfólia rizikových aktív. Zavedenie bezrizikových aktív do portfólia ho teda optimalizuje znížením rizika.
Založenie línie kapitálového trhu (CML)
Hranica kapitálového trhu (CML) je línia, ktorá spája ziskovosť bezrizikového aktíva s bodom tangencie efektívnej hranice. Efektívna hranica čerpá tie portfóliá, ktoré majú najvyššiu úroveň ziskovosti pre danú úroveň rizika. Alebo také, ktoré minimalizujú riziko pre danú úroveň ziskovosti. Keďže sa investori budú usilovať o maximalizáciu očakávaného výnosu pri danej miere rizika, vyberú si portfólio čerpané z CML, ktoré pretína dotyčnicu. Bodom dotyčnice bude preto optimálne trhové portfólio podľa modelu CAPM.
Dôležitou súčasťou porozumenia CML je averzia investora k riziku. Vyššia miera averzie investora k riziku znamená byť v spodnej časti línie. Teda bližšie k ziskovosti bezrizikového aktíva. Na druhej strane, s rastom CML získame vyšší očakávaný výnos, ale aj väčšiu volatilitu alebo riziko. Preto budú investori, ktorí chcú viac riskovať, umiestnení vyššie na krivke.
Ste pripravení investovať na trhoch?
Jeden z najväčších sprostredkovateľov na svete, eToro, sprístupnil investície na finančných trhoch. Teraz môže ktokoľvek investovať do akcií alebo nakupovať zlomky akcií s 0% províziou. Začnite investovať hneď teraz s vkladom iba 200 dolárov. Pamätajte, že je dôležité trénovať investovanie, ale dnes to samozrejme môže urobiť každý.
Váš kapitál je ohrozený. Môžu sa účtovať ďalšie poplatky. Viac informácií nájdete na stocks.eToro.com
Chcem investovať s EtoromCML graficky
Aby sme graficky videli, ako sa linka na kapitálovom trhu formuje, predstavme si nasledujúci príklad:
- Bezrizikové aktívum má očakávaný výnos 1% a volatilitu 0%.
- Rizikové trhové portfólio má očakávaný výnos 17% a volatilitu 13%.
Ako vidíme, priamka je CML, ktorá prechádza cez účinnú hranicu. V bode A máme riziko návratnosti, ak investujeme 100% kapitálu do bezrizikového aktíva. Bod B by bol, keby sme 100% investovali do rizikového trhového portfólia. Aké je optimálne portfólio podľa modelu CAPM. Preto sa v závislosti od averzie investora voči riziku umiestni medzi body A a B línie CML.
Formulácia CML umožňuje investorom požičať si peniaze na investovanie do rizikového portfólia. Úroková sadzba, za ktorú si požičajú, bude návratnosťou bezrizikového aktíva. Takže v bode C máme riziko návratnosti, ktoré by v takom prípade mal investor. V tomto prípade máme za to, že investor si požičia 100% svojho kapitálu na úplné investovanie do rizikového trhového portfólia.
Matematicky sa bod C získa takto:
- Očakávaný výnos = 200% * 17% -100% * 1% = 33%
- Riziko alebo volatilita = 200% * 13% = 26%