Ponuka verejnej akvizície (OPA) je operácia, ktorá spočíva v tom, že sa verejne navrhuje zámer kúpiť akcie kótovanej spoločnosti za určitú cenu.
OPA môže vykonať každá fyzická alebo právnická osoba, ktorá je na to oprávnená. To znamená, že to môže byť osoba alebo spoločnosť, ktorá ponúkne nákup akcií alebo iných cenných papierov, ktoré umožňujú kontrolu, ako sú napríklad konvertibilné dlhopisy.
Na oplátku, ako sme už povedali, sa ponúka cena. Táto cena sa zvyčajne platí v hotovosti, ale môže byť aj akciová alebo zmiešaná (peniaze a akcie).
Aký je cieľ ponuky na prevzatie (OPA)?
Cieľom je dosiahnuť významnú účasť na základnom imaní, ktorá nám umožní prevziať kontrolu nad spoločnosťou. Kedykoľvek spoločnosť obchoduje pod skutočnou hodnotou, môže byť terčom útoku inej spoločnosti, ktorá vidí možnosť zarobiť si peniaze kúpou spoločnosti, jej organizáciou a následným predajom. Spoločnostiam, ktoré to robia, sa hovorí finančný žralok.
Po naznačení vyššie uvedeného však musíme povedať, že v závislosti od konkrétneho zámeru toho, kto vykonáva ponuku na prevzatie, môžeme hovoriť o rôznych druhoch ponúk na prevzatie. Ďalej uvidíme typy OPA, ktoré existujú.
Typy ponúk na prevzatie (OPA)
Všeobecne povedané, môžeme rozlíšiť dva typy OPA podľa ich zámeru:
Priateľská ponuka na prevzatie
Čelíme priateľskej ponuke na prevzatie, keď sa spoločnosť poskytujúca ponuku a cieľová spoločnosť dohodnú na cene a spôsobe vykonania operácie.
Ísť na OPA je vždy dobrovoľné. Bude to každý investor, ktorý sa na základe svojich záujmov musí rozhodnúť, či ponuku prijme alebo nie. Lehota na prijatie ponuky nesmie byť kratšia ako pätnásť dní alebo viac ako sedemdesiat, stanoví ju navrhovateľ v informačnej brožúre.
Nepriateľská ponuka na prevzatie
Je to nepriateľská ponuka na prevzatie, keď akvizičná operácia nemá súhlas riadiaceho tímu cieľovej spoločnosti. Táto operácia je prínosom pre akcionárov „napadnutej“ spoločnosti, pretože dostanú väčšie množstvo peňazí, ako je ich hodnota na trhu.
V prípade, že cena bola nižšia ako trhová cena, žiadny akcionár by nemal záujem predať svoje akcie dražiteľskej spoločnosti, takže dražobná spoločnosť musí predložiť šťavnatú ponuku. Ako teda dosiahnuť, aby akcionári prijali nepriateľské prevzatie moci? Ponúka im na trhu viac peňazí, ako majú ich akcie.
Len čo sa rozhodne o tejto forme kontroly, musíme zachovávať mlčanlivosť o našich zámeroch a byť opatrní, pretože by sme mohli okrem zvýšenia hodnoty cieľových akcií zaujať ďalšie spoločnosti, ktoré majú záujem.
Za normálnych okolností to začína nadobudnutím balíka akcií s veľkosťou, ktorá nám dáva určité záruky úspechu. Veľkosť balíka závisí od pravidiel regulačného orgánu (v prípade Španielska CNMV), pretože od nadobudnutia viac ako 3% spoločnosti kótovanej na burze sa musí oznámiť CNMV a každých ďalších 5% je tiež povinných komunikovať.
Z tohto pohľadu sa zdá ťažké získať „faktor prekvapenia“, ak kupca odhalia a nebudú sa ponáhľať, budú pomaly hromadiť balíčky akcií. Opačnou taktikou je úsvit, ktorý spočíva v čo najskoršom získaní čo najväčšieho objemu akcií.
Ostatné typy OPA
Okrem hlavných dvoch by sme mohli spomenúť aj nasledujúce typy OPA:
- OPA vylúčenia.
- Konkurenčná ponuka na prevzatie.
- Podmienená ponuka na prevzatie.
- Hlboká ponuka na prevzatie.
- Nepriama ponuka na prevzatie.
- Obmedzená ponuka na prevzatie.
- Povinná ponuka na prevzatie.