V našom globalizovanom 21. storočí v tej istej ekonomike stále prežívajú veľké cenové rozdiely: vnútorné výmenné kurzy. V tomto článku analyzujeme, čo to je a ako na nás majú vplyv.
V posledných desaťročiach proces hospodárskej globalizácie, ktorý svet zažil, najmä pokiaľ ide o internacionalizáciu výrobných procesov a liberalizáciu pohybu osôb, kapitálu a tovaru, prehĺbil vzájomnú závislosť národných ekonomík. Stále však existujú skvelé rozdiely v nákladoch na rovnaké výrobky z jednej krajiny do druhej, ktorú nemožno vysvetliť výlučne rozdielnou hodnotou ich mien: to sú interné výmenné kurzy.
Tieto sadzby, definované ako všeobecná úroveň cien a miezd prevládajúce v každej ekonomike, sa môžu líšiť dokonca aj medzi krajinami, ktoré používajú rovnakú menu, a v niektorých prípadoch aj medzi regiónmi v tej istej krajine. V dôsledku toho vnútorné sadzby ovplyvňujú otázky, ktoré sú pre ekonomiku rovnako zásadné ako kúpna sila jej občanov (je potrebné pamätať na to, že keď hovoríme o cenových hladinách, sú do nich zahrnuté aj mzdy, pretože tvoria cenu faktora práce), konkurencieschopnosť exportu alebo schopnosti prilákať zahraničných investorov.
Prečo existujú vnútorné výmenné kurzy: prípad eurozóny
Ako sme už skôr uviedli, vnútorné výmenné kurzy sa môžu v jednotlivých krajinách líšiť od regiónu k regiónu, ale asi najjasnejším príkladom tohto rozdielu je eurozóna. V tomto prípade je prijatie spoločnej meny 19 krajinami skúsenosťou s niekoľkými precedensmi v hospodárskej histórii, najmä ak si uvedomíme, že jej hlavnými cieľmi sú zabezpečenie menovej stability a uľahčenie integrácie národných ekonomík do jednotného regionálneho trhu. Z teoretického hľadiska by sme mohli očakávať, že eliminácia rôznych národných mien by vyriešila rozdiely v kótovaní mien a že na plne integrovanom trhu (tiež za predpokladu perfektných informácií) by rozdiely v cenách a mzdách mali tendenciu zmiznúť. Realita sa však stáva oveľa zložitejšou, keď ju analyzujeme na základe údajov.
Ako je zrejmé z grafu, zavedenie eura viedlo iba ku konvergencii cien v skupine krajín (Belgicko, Holandsko, Francúzsko, Nemecko, Rakúsko a Írsko), ale zdá sa, že to neovplyvnilo Španielsko, Taliansko rovnakým spôsobom, Fínsko a Grécko. Prvým záverom, ktorý môžeme z údajov vyvodiť, je teda to, že prijatie spoločnej meny nezaručuje Bez cudzej pomoci konvergencia cenovej hladinyInými slovami, pretrvávanie týchto rozdielov napriek eliminácii vonkajších výmenných kurzov ukazuje na existenciu iných vnútorných kurzov a úplne odlišných charakteristík.
Samotné prijatie spoločnej meny nezaručuje cenovú konvergenciu
Po druhé, ak analyzujeme konkrétnu situáciu ekonomík, v ktorých došlo ku konvergencii (berúc do úvahy aj ďalšie faktory, ako je ich geografická blízkosť), vidíme tiež, že ide o krajiny s vysoký stupeň vzájomnej závislosti. Najjasnejším prípadom tejto vzájomnej závislosti je situácia v Belgicku a Holandsku, ktorých cenové rozdiely sa od prijatia eura zmenili z 3,2 percentuálneho bodu na iba 1,1, čo ukazuje, že pri úplnej integrácii dvoch ekonomík dôjde k eliminácii vonkajších výmenných kurzov. vedie k a takmer úplná cenová konvergencia.
To neplatí v prípade najperiférnejších ekonomík eurozóny, ktoré, zdá sa, zaznamenali určitú konvergenciu až v prvých rokoch existencie eura, aby sa neskôr stabilizovali. Týmto spôsobom sledujeme, ako je cenová úroveň Fínska stále o 47% vyššia ako cenová hladina Grécka, a dokonca aj medzi krajinami so silnými hospodárskymi väzbami, ako sú Taliansko a Španielsko, existujú značné rozdiely. Ak vezmeme do úvahy, že miera vzájomnej závislosti medzi periférnymi ekonomikami je oveľa nižšia ako medzi centrálnymi ekonomikami, mohli by sme dospieť k záveru, že toto je jeden z faktorov, ktorý vysvetľuje existenciu vnútorných výmenných kurzov.
Toto vysvetlenie sa nachádza dokonale zladené s tým, čo obhajuje ekonomická teória: Ak dve ekonomiky s rôznymi cenovými hladinami vytvoria jednotný trh (tj. So slobodou pohybu osôb, kapitálu a tovaru) a budú k dispozícii dokonalé informácie, agenti trhu v krajine s vyššími cenami sa budú snažiť získať od druhého znížiť svoje výrobné náklady a zvýšiť svoje ziskové marže. Takto by krajine s najnižšími cenami prospelo zvýšenie exportu a prílev zahraničného kapitálu na investície. Tieto faktory by generovali inflačné tlaky, ktoré by spolu s deflačným trendom susednej krajiny (ktorý by trpel opačným účinkom, tj. Únikom kapitálu a poklesom národnej výroby na úkor dovozu), viedli k cenovej konvergencii. , čím sa napĺňa maxima, že trhová jednotka predpokladá jednotnú cenu.
Je však potrebné poznamenať, že vzájomná závislosť, aj keď je nepochybne rozhodujúcim faktorom pri chápaní domácich výmenných kurzov, tiež nie je dostatočným vysvetlením. Ak by to tak bolo, ceny v Španielsku by nakoniec boli rovnaké ako ceny vo Francúzsku, pretože hispánske hospodárstvo by malo úžitok z premiestnenia francúzskej výroby a zvýšenia vývozu do francúzskej krajiny. Empirické dôkazy nám naopak hovoria, že cenová divergencia sa od roku 2002 takmer nezmenila, čo je stále prirodzené, ak vezmeme do úvahy rozdiely medzi oboma krajinami pokiaľ ide o pridaná hodnota ich ekonomík. Jednoducho k tomu dôjde, pretože produktívne odvetvia, ktoré generujú väčšiu hodnotu, kompenzujú svojim zamestnancom lepšie platy a predávajú svoje výrobky za vyššie ceny, čo vedie tiež k vyššiemu vnútornému výmennému kurzu.
Napokon tiež nájdeme nemenej dôležitý faktor v osobitosti národných ekonomík. V tomto zmysle môže existencia rozdielov vo fiškálnom rámci a v regulácii práce alebo vykonávanie vnútroštátnych cenových politík (či už inflačných alebo vnútorných devalvácií) spomaliť konvergenciu medzi vzájomne závislými ekonomikami, ktoré vytvárajú pridanú hodnotu.
Ako nás ovplyvňujú domáce výmenné kurzy?
Existencia interných sadzieb (ktoré, ako sme už uviedli, sa nevyskytujú iba na národnej, ale aj na regionálnej alebo miestnej úrovni) má zvyčajne silný vplyv na ekonomiky krajín. Na jednej strane, zvyšuje kúpnu silu príbuzný krajín s vysokí chlapciUmožňuje im to nakupovať, investovať alebo porovnávať nižšie ceny za konkurencieschopnejšie ceny. Niekedy im však môže tiež ublížiť, pretože ich národné hospodárstvo môže utrpieť určité utrpenie dumping zahraničnou dodávkou. Naopak krajiny s nízki chlapi môžu ich rast vďaka zahraničnému sektoru ekonomické, ale ich kapacity sa pri odchode do zahraničia znížia.
V tomto zmysle je potrebné pamätať na: rozlišujúca úloha pridanej hodnoty, pretože sa krajinám, ktoré sa rozhodli týmto spôsobom, podarilo udržať lepšiu úroveň miezd bez toho, aby im hrozilo riziko dumping ani ničiť pracovné miesta. Naopak, veľa krajín, ktoré sa rozhodli pre konkurencieschopnosť prostredníctvom nákladov, bolo prinútených zvýšiť svoj export pomocou politík vnútornej devalvácie, ktoré sa dostali do začarovaného kruhu, ktorý sa môže prejaviť v nižších mzdách a kúpnej sile, nižších úsporách a zvýšení dlhu a zahraničných závislosť. Inými slovami, zmeny v domácom výmennom kurze môžu mať pozitívne účinky pre ekonomiku, ak odráža hodnotový vývoj skutočnej výroby, ale môže byť zdrojom vážnej nerovnováhy, ak sa umelo manipuluje
Na záver môžeme povedať, že domáce výmenné kurzy sú determinované tromi spomenutými faktormi (ekonomická integrácia, pridaná hodnota produktívnych aktivít a zvláštnosti ekonomík), a že môžu byť zodpovedné za vážne štrukturálne nerovnováhy, ak sú umelo fixované. Môžu však tiež viesť k veľkým príležitostiam, ak sú sprevádzané voľnými a flexibilnými trhmi, ktoré majú tendenciu integrovať rôzne ekonomiky do jednotného trhu a dosiahnuť tak cenovú konvergenciu. Toto je možno pravý paradox vnútorných výmenných kurzov: na rozdiel od iných rastových faktorov môžu byť vnútorné kurzy pre ekonomiku veľmi prospešné, ale iba do tej miery, že môžu zmiznúť.