Napriek spomaleniu svetovej ekonomiky zažívajú v posledných mesiacoch americké akciové trhy nebezpečne podobný rast ako bublina dot-com. Odborníci sa už začínajú obávať nadmerného zvýšenia cien niektorých cenných papierov a volatility.
Americké akciové trhy, ktorí boli prvými obeťami krízy v roku 2007, zdajú sa úplne zotavené. Ak boli prvé roky hospodárskej krízy poznačené nedôverou a útekom investorov do bezpečných prístavov, zatiaľ čo ceny klesali a akcionári hromadili straty, dnes je situácia radikálne odlišná. Od najnižšieho bodu v zime 2008 - 2009 sa hlavné indexy akciových trhov začali pomaly zotavovať a v roku 2011 sa vrátili na úroveň predkrízovej kapitalizácie. Od nasledujúceho roku sa však rast pozoruhodne zrýchlil, až kým sa nestal skutočným rally akciový trh.
Vzhľadom na údaje je zrejmé, že: Akciové trhy v Spojených štátoch zažívajú dlhý býčí cyklus, aj keď analýza každého indexu ukazuje iný trend. Týmto spôsobom zistíme, že Nasdaq Composite (tradične spojený s technologickým sektorom) sleduje vývoj ostatných indexov až do roku 2012, kedy sa začne silné zrýchlenie, až dodnes dosahuje dvojnásobnú kapitalizáciu svojich predkrízových hodnôt. Vidíme teda, že spoločnosti ako Apple oceňujú v týchto rokoch 27%, čo prekonávajú vyhľadávače ako Google (56%) a Yahoo! (51%). A ak bol vývoj spoločnosti Microsoft (zisk 109%) atraktívnou investíciou pre trhových agentov, najvýznamnejším prípadom je pravdepodobne Facebook, ktorého kapitalizácia od IPO v máji 2012 vzrástla o 318%. Pokiaľ ide o ostatné odvetvia, nezdá sa, že by boli obzvlášť infikované rally technológie, aj keď všeobecné indexy (500 indexov S&P) aj priemyselné indexy (Dow Jones Industrial) naďalej vykazujú rast o viac ako 50%.
Na globálnej úrovni sa zdá, že vývoj akciových trhov v hlavných ekonomikách nezdieľa optimizmus investorov v Spojených štátoch. Napríklad európske akciové trhy ešte nedokázali dosiahnuť svoju predkrízovú úroveň kapitalizácie, ktorú dosiahli ázijské akciové trhy, a to aj napriek veľkým poklesom a poklesom. Index S&P 500 však rástol od roku 2008 prakticky rovnakým tempom, a hoci sa nevyhol veľkým poklesom spôsobeným spomalením v Číne (v lete 2015) a referendom o brexite (v júni) tohto roku) výhľad zostáva pozitívny. Vzhľadom na tieto údaje sa dá povedať the rally akciových trhov môže byť spôsobená skôr faktormi inherentnými pre severoamerickú ekonomiku ako trend prítomný na celom svete.
Prvým vysvetlením by mohla byť politika Federálneho rezervného systému založená na plánoch menovej expanzie pretavených do dlhého obdobia s neobvykle nízkymi úrokovými sadzbami, najmä však v programoch nákupu finančných aktív na sekundárnom trhu (QE). Tieto iniciatívy zamerané na rozšírenie menovej základne s cieľom reaktivácie reálnej ekonomiky by zvýšili dopyt po cenných papieroch finančných aktív a zvýšili ich ceny. Na druhej strane, pokles úrokových sadzieb (s následným rastom ceny dlhopisov) v konečnom dôsledku odradil od nákupu cenných papierov s pevným výnosom a presmeroval pozornosť verejnosti na akcie. V krajine ako Spojené štáty americké, kde je investíciami na trhoch s akciami ovplyvnená najmä stredná trieda, sa javí tento jav ako významnejší ako v iných častiach sveta a mohol by aspoň čiastočne vysvetliť pozitívny trend na trhu. veľké písmená.
Ďalším vysvetlením môžu byť štrukturálne zmeny samotnej severoamerickej ekonomiky: s rastom 2,6% v roku 2015 a neustálym poklesom nezamestnanosti sa zdá, že menová expanzia Fedu je čoraz menej nevyhnutná vzhľadom na reaktiváciu spotreby a ekonomiky. Rozrastajúca sa ekonomika prirodzene zvyšuje nielen zisky spoločností, ale zlepšuje aj ich vyhliadky na rast a oba faktory pozitívne ovplyvňujú cenu akcií. Na druhej strane vo svete, ktorý čoraz viac vyžaduje výrobky špičkovej technológie (stále ich vyrába malý počet krajín vrátane USA) a ktoré postupne odstraňujú prekážky obchodu, je zrejmé, že veľkým prínosom pre veľké americké technologické spoločnosti USA boli . Ďalej môže pokračujúci rast kapitalizácie spôsobiť „substitučný efekt“ na úverovom trhu, pretože umožňuje financovanie vlastného kapitálu pre mnoho spoločností ziskovejšie ako tradičné bankovníctvo.
Zdá sa, že v každom prípade je to tak akcie v Spojených štátoch zažívajú skutočnú situáciu rally burza cenných papierov, s hodnotami stále na vzostupe a kde nikdy nebude nedostatok kupujúcich ochotných platiť vyššie a vyššie ceny s vyhliadkou, že budú stále stúpať. Toto zvyšovanie hodnôt je zvlášť pozoruhodné v technologickom sektore. Dynamika posledných dvoch rokov (s prudkými poklesmi a rýchlym zotavením) sa medzitým prerušila so stabilným rastom v období rokov 2009 - 2014 a hrozí zvýšením volatility trhu. Niektorí ekonómovia už varujú pred vytvorením bubliny, zatiaľ čo iní poukazujú na výlučne vonkajšie faktory (ako Čína alebo Brexit), ktoré sú zodpovedné za najnovšie neúspechy. Postupné stiahnutie menových stimulov by zároveň mohlo ohroziť akciové trhy, mohlo by však pomôcť aj pri objasnení súčasnej situácie. Snáď teda, a iba tak, budeme vedieť, či rally skutočne odráža vývoj reálnej ekonomiky, alebo ak ide iba o rast umelo stimulovaný FEDom.
