Fond pasívneho riadenia - čo to je, definícia a pojem

Pasívny správcovský fond je typ investičného fondu, v ktorom je správcovská spoločnosť alebo správca obmedzený na replikáciu referenčného indexu alebo referenčnej hodnoty.

Jednoduchšie povedané, hovoríme, že fond je pasívne riadený, keď sa nesnaží poraziť trh. To sa na rozdiel od aktívne spravovaného fondu snaží dosiahnuť rovnakú ziskovosť ako priemer na trhu, a to s čo najmenšími nákladmi. Používajú sa pre akcie aj pre fixný príjem.

Správcovia tohto typu fondov dosahujú rovnaký alebo veľmi podobný výnos ako ich referenčná hodnota. Ako to robia? Investovanie napríklad do rovnakých akcií a v rovnakom pomere ako index.

Napríklad predpokladajme benchmark amerických akcií, ako je Dow Jones. Dow Jones sa skladá z 30 akcií, ktoré majú určitú váhu. Ak je referenčnou hodnotou fondu tento akciový index, kúpi všetkých 30 akcií v rovnakom pomere ako index. Akcie, do ktorých investujete, alebo investovaná suma zmeníte, iba ak index zmení svoje zloženie. Ale ako uvidíme ďalej, môžu sa replikovať aj vzorkovaním alebo syntetickou replikáciou.

Druhy pasívne spravovaných fondov

Aj keď sa to môže zdať jednoduché, replikácia výkonu indexu nie je nič malé. Existujú typy aktív, ako sú fondy obchodované na burze alebo ETF, ktoré túto funkciu uľahčujú. Podľa správcu fondu však bude na sledovanie pohybu indexu používať tak či onak.

Ste pripravení investovať na trhoch?

Jeden z najväčších sprostredkovateľov na svete, eToro, sprístupnil investície na finančných trhoch. Teraz môže ktokoľvek investovať do akcií alebo nakupovať zlomky akcií s 0% províziou. Začnite investovať hneď teraz s vkladom iba 200 dolárov. Pamätajte, že je dôležité trénovať investovanie, ale dnes to samozrejme môže urobiť každý.

Váš kapitál je ohrozený. Môžu sa účtovať ďalšie poplatky. Viac informácií nájdete na stocks.eToro.com

Chcem investovať s Etorom

Zjednodušene by sme mohli povedať, že existujú tri spôsoby, ako replikovať index:

• Fyzická replika

Na fyzickú replikáciu indexu stačí kúpiť aktíva, ktoré tvoria index, v rovnakom pomere. To by bol prípad pôvodného príkladu. Na replikáciu indexu s 30 akciami by manažér kúpil všetkých 30 akcií v rovnakom pomere ako index. Je tiež známa ako úplná replika.

Ziskovosť môže byť podobná, ale nikdy rovnaká. Dôvod je ten, že na výpočet ziskovosti investície by ste museli vypočítať provízie. Provízie, ktoré by znížili konečnú ziskovosť.

Fyzická replikácia je v každom prípade optimálna pre veľmi likvidné trhy, kde sú poplatky veľmi nízke a manažér môže ľahko zmeniť zloženie portfólia.

• Replikácia vzorkovaním

Pri replikácii vzorky sa manažér snaží dostať čo najbližšie k návratnosti indexu bez toho, aby nakúpil všetky zásoby komponentov. Napríklad v indexe s 30 akciami sa môžete rozhodnúť kúpiť 15 najreprezentatívnejších z nich.

V takom prípade sa ziskovosť môže viac líšiť od pôvodnej referenčnej hodnoty. Za to bude mať manažér nižšie náklady na províziu.

Vzorová replikácia sa často používa pre indexy zložené z mnohých hodnôt. V takom prípade by vytvorenie fyzickej repliky znamenalo príliš veľa nákladov. Napríklad replikácia indexu NYSE, ktorý je tvorený viac ako 3 000 akciami.

• Syntetická replika

Syntetická replika pozostáva z obchodovania s finančnými nástrojmi, ako sú futures, swapy alebo ETF, s cieľom dosiahnuť rovnakú ziskovosť.

Napríklad podpísanie swapovej zmluvy. V tejto zmluve vypláca investičný fond banke províziu. Výmenou za túto províziu sa banka zaväzuje vyplatiť fondu výnos z generovaného referenčným indexom.

Ziskovosť v prípade syntetickej replikácie je zvyčajne veľmi podobná ziskovosti. Fond šetrí prevádzkové poplatky, ale platí poplatok za swapovú zmluvu. Banka sa snaží čo najmenej odchýliť, zarobiť viac peňazí, pretože pri nedodržaní môže mať straty.

Výhody a nevýhody pasívne spravovaných fondov

Rovnako ako ich náprotivky, aktívne spravované fondy, majú aj pasívne spravované fondy množstvo výhod a nevýhod.

Výhoda

• Nižšie náklady na províziu.
• Získate rovnakú (alebo veľmi podobnú) ziskovosť ako priemer na trhu.
• Ľahšie je to sledovať.
• Vo všeobecnosti nezávisia od schopností manažéra

Nevýhody

• Vzdajte sa dosahovania vyšších výnosov.
• Je ťažšie prispôsobiť investíciu rizikovému profilu investora.
• Pri replikácii do indexu je diverzifikácia relatívne nízka.

Kritika pasívneho riadenia

Hlavná kritika pasívneho riadenia samozrejme pochádza z aktívne spravovaných fondov. Kto si myslí, že je lepšie neinvestovať do investičného fondu. To znamená, že ktokoľvek môže vykonávať pasívne riadenie bez toho, aby bol profesionálom, jednoducho replikáciou indexu.

Odporcovia teórie náhodnej chôdze si navyše myslia, že je porazenecký prístup k názoru, že nemôžete dosiahnuť vyššie výnosy. A to, že v skutočnosti manažéri v prospech pasívneho riadenia nemajú dostatok vedomostí, a preto neaktívne riadenie neaplikujú.

Ďalším problémom, ktorý sa kladie na stôl, je to, že nie vždy dosiahnutie menšej ziskovosti je horšie. Investor chce mnohokrát dosiahnuť menšiu ziskovosť, ale bezpečnejším a stálejším spôsobom. To znamená, že namiesto toho, aby ste za 5 rokov zarobili 20%, radšej zarábate 15%, ale tých 15% je dôsledok toho, že každý rok zarábate málo. A nie, zisk 20%, ale druhý rok strata 30% z dôvodu krachu na trhoch s akciami.

Nakoniec všetko závisí od profilu investora. V závislosti od preferencií každého investora bude vhodnejšie investovať do jedného alebo druhého typu fondu.